Posizionatore di blocchi

Cos’è un posizionatore di blocchi?

Un posizionatore di blocchi è un rivenditore che, al fine di facilitare l’acquisto o la vendita di grandi dimensioni di un cliente che potrebbe interrompere il mercato, assume posizioni per proprio conto nella speranza che alla fine possano realizzare un profitto.

Punti chiave

• Un posizionatore di blocchi è un rivenditore che, al fine di facilitare l’acquisto o la vendita di grandi dimensioni di un cliente che potrebbe interrompere il mercato, assume posizioni per proprio conto nella speranza che alla fine possano realizzare un profitto.
• I posizionatori di blocchi mirano a scaricare rapidamente la posizione e in genere utilizzano strategie di copertura, come tecniche o opzioni di arbitraggio, per ridurre il rischio associato alle posizioni.
• Tradizionalmente, i prime broker hanno svolto il ruolo di block positioner, accettando di impegnare capitale ai propri clienti (come gli hedge fund) al fine di facilitare loro il block trade.

Comprensione dei posizionatori di blocchi

I posizionatori di blocchi possono assumersi un rischio considerevole in cambio dei profitti che cercano. Qualsiasi azienda coinvolta nel posizionamento dei blocchi deve:

• Registrati come broker o dealer presso la Securities and Exchange Commission ( SEC ) e anche presso la Borsa di New York ( NYSE ) se è un’impresa membro.
• Deve essere conforme alla Regola 15c3-1 per i market maker e avere un capitale minimo disponibile di $ 1 milione.
• Impegnarsi ad acquistare o vendere allo scoperto da o a un cliente un blocco di azioni con un valore di mercato corrente di $ 200.000 o più, per facilitare una vendita o un acquisto da parte di quel cliente,
• Cerca di vendere le azioni che compongono il blocco il più rapidamente possibile e di soddisfare altre condizioni normative prima della vendita di quel blocco.

Il dealer si assume il rischio dei titoli al fine di aiutare a liberare il commercio per il venditore. I posizionatori di blocchi mirano a scaricare rapidamente la posizione e in genere utilizzano strategie di copertura, come tecniche o opzioni di arbitraggio, per ridurre il rischio associato alle posizioni. Tradizionalmente, i prime broker hanno svolto il ruolo di block positioner, accettando di impegnare capitale ai propri clienti (come gli hedge fund ) al fine di facilitare loro le operazioni in blocco, sebbene anche alcuni altri broker-dealer si siano ritagliati una nicchia nell’esecuzione di blocchi mestieri.

Gli ordini in blocco sono ordini di grandi dimensioni, i regolamenti SEC stabiliscono che siano superiori a $ 200.000, nel titolo sottostante ( obbligazioni o azioni) che un cliente cerca di eseguire nella sua interezza. A causa della loro grande dimensione dell’ordine, queste operazioni possono spostare artificialmente il mercato, oppure i partecipanti al mercato che sentono il desiderio di negoziare un grande blocco possono anticipare l’ordine, a scapito del block trader. Pertanto, se viene tentato un commercio in blocco nel mercato aperto, i trader devono prestare attenzione. Di conseguenza, i block trade vengono solitamente condotti tramite un intermediario, noto come block positioner, piuttosto che un hedge fund o una banca di investimento che acquista i titoli normalmente, come farebbero per importi inferiori.

A volte, il block positioner può essere un inter-dealer broker ( IDB ), che assume un ruolo di agenzia e cerca di mettere insieme un gruppo di controparti, ciascuna delle quali è disposta a partecipare a una parte del block trade, ma senza impegnarsi capitale. Ciò è particolarmente rilevante nei mercati delle opzioni, dove un trader può cercare di acquistare o vendere migliaia di contratti.

Altre volte, il block positioner è il principale broker di un cliente (di solito una banca di investimento o una grande società finanziaria) che accetterà di chiudere l’intera operazione in una volta. A volte, questi scambi verranno eseguiti attraverso dark pool o sistemi di corrispondenza della rete di comunicazione elettronica (ECN) in modo da non interrompere la normale attività di mercato introducendo un grande scambio.

A volte, un prime broker chiederà a un posizionatore di blocchi specializzato situato sul pavimento di una borsa valori, noto come broker all’ingrosso, di “incrociare” un gran numero di azioni a un prezzo predeterminato, che può essere diverso dal prezzo di mercato corrente. Spesso, questi broker all’ingrosso opereranno in “borse esterne”, come la Borsa di Chicago o la Borsa di Filadelfia.