Prezzo variabile
Cos’è un prezzo variabile?
In un contratto swap, il prezzo fluttuante è la gamba che dipende dal livello di una variabile, come un tasso di interesse, un tasso di cambio di valuta o il prezzo di un’attività. La maggior parte degli swap coinvolge una gamba fluttuante e una fissa sebbene sia possibile che entrambe le gambe siano fluttuanti.
La parte che paga il tasso variabile si aspetta che tale tasso diminuisca per tutta la durata dello swap.
Comprensione del prezzo fluttuante
Uno swap è un accordo tra due parti per scambiare sequenze di flussi di cassa per un determinato periodo di tempo. Di solito, al momento dell’inizio del contratto, almeno una di queste serie di flussi di cassa è determinata da una variabile casuale o incerta, come un tasso di interesse, un tasso di cambio, un prezzo azionario o un prezzo della merce.
Tuttavia, il tipo più comune e più basilare di swap è lo swap su tassi di interesse plain vanilla, seguito dal secondo più comune, lo swap di valuta.
In uno swap su tassi di interesse plain vanilla, la Parte A accetta di pagare alla Parte B un tasso di interesse fisso predeterminato su un capitale figurativo in date specifiche per un periodo di tempo specificato. Allo stesso tempo, la Parte B si impegna a effettuare pagamenti basati su un tasso di interesse variabile alla Parte A sullo stesso capitale nozionale alle stesse date specificate per lo stesso periodo di tempo specificato.
Plain Vanilla Swap
In uno swap plain vanilla, i due flussi di cassa vengono pagati nella stessa valuta. Le date di pagamento specificate sono chiamate date di liquidazione e gli orari tra sono chiamati periodi di liquidazione. Poiché gli swap sono contratti personalizzati, i pagamenti degli interessi possono essere effettuati annualmente, trimestralmente, mensilmente o in qualsiasi altro intervallo determinato dalle parti.
Mentre il flusso a tasso fisso non cambia per la durata dello swap, il flusso a tasso variabile cambia periodicamente. Il tasso variabile si adatterà come il suo tasso di interesse di riferimento, cambia in base alle condizioni di mercato. Il benchmark è spesso il LIBOR, ma può anche essere il rendimento dei titoli del Tesoro USA a un anno o un altro tasso di interesse.
Due parti, chiamate controparti, effettuano operazioni di swap fisso contro variabile per ridurre la loro esposizione alle variazioni dei tassi di interesse o per tentare di trarre profitto dalle variazioni dei tassi di interesse.
Swap di valute
In uno swap di valuta, le due controparti scambiano i pagamenti del capitale e degli interessi fissi su un prestito in una valuta con i pagamenti del capitale e degli interessi fissi su un prestito simile in un’altra valuta. A differenza di uno swap su tassi di interesse, le parti di uno swap su valute si scambieranno gli importi del capitale all’inizio e alla fine dello swap. I due importi principali specificati sono fissati in modo da essere approssimativamente uguali tra loro, dato il tasso di cambio al momento in cui viene avviato lo swap.
Qui, il prezzo fluttuante è il tasso di cambio tra le due valute.