I rischi maggiori per le azioni minerarie
I principali rischi di investire nel settore minerario si applicano alle azioni di società minerarie sia junior che importanti. In questo articolo, esploreremo questi rischi e cosa significano per gli investitori.
Rischi di esplorazione nel settore minerario
Il rischio di esplorazione è semplicemente il rischio che il materiale che una società mineraria sta cercando non sia presente. Il rischio di esplorazione è anche chiamato rischio di analisi perché i risultati dell’analisi sono il verdetto finale sull’esistenza o meno di un deposito significativo. Sebbene questo tipo di rischio si applichi sia alle società major che a quelle junior, il rischio di esplorazione per le major è spesso ripartito tra una serie di sinistri. Il fatto che alcuni saggi risultino vuoti è meno dannoso dal punto di vista finanziario per una major a causa del suo ampio portafoglio di crediti e del cuscinetto di capitale che utilizza per finanziare ulteriori esplorazioni.
Per i junior, che detengono un portafoglio di sinistri minore, ogni sinistro ha un’importanza marginale maggiore. Questo è il motivo per cui i giovani di solito hanno geologi nel team di gestione; quando iniziano a spendere soldi per lo sviluppo e la valutazione di un reclamo, vogliono concentrarsi su quelli che hanno maggiori probabilità di produrre, perché non hanno molto denaro da sprecare.
Rischi di fattibilità nel settore minerario
Anche quando un saggio conferma che c’è qualcosa, non vi è alcuna garanzia che le sfide geologiche, come un basso tasso di estrazione, la quantità di diluizione o qualche altro fattore non rendano il deposito irrealizzabile nel mercato attuale. Anche se questo non è così male come non avere niente, lascia la società in possesso di un deposito che non entrerà in gioco a meno che i prezzi di mercato non aumentino. A rendere la fattibilità più un problema è il fatto che alcune nazioni impongono una commissione su tutti i reclami non sviluppati o annullano i reclami dopo un certo periodo di inattività.
Anche in questo caso, l’impatto di questo rischio è diverso per major e minorenni. Le major generalmente si accontentano di sedersi sui depositi, poiché in genere hanno già miniere produttive che si concedono il lusso di aspettare che le capacità di estrazione migliorino o che i prezzi di mercato aumentino, rendendo così il deposito più fattibile. A seconda della nazione, i costi di mantenimento di un reclamo sono normalmente considerati ragionevoli da una grande società. Per i giovani, una miniera impegnativa spesso significa collaborare con un maggiore o vendere il credito a uno sconto sulle probabili riserve al fine di evitare di perdere denaro mantenendo la richiesta di un ritorno incerto in futuro.
Rischi di gestione nel settore minerario
Il rischio di gestione colpisce ogni azienda, ma le azioni minerarie sono particolarmente soggette a problemi esecutivi. A livello principale, l’estrazione mineraria è un’attività a lungo termine, quindi gli effetti di un cattivo team di gestione possono richiedere anni per manifestarsi e più tempo per invertire. Il peggior danno che un management team può fare è al bilancio. L’estrazione mineraria è ad alta intensità di capitale; se una società non ha capitale disponibile a portata di mano, può essere difficile accelerare le operazioni per far fronte all’aumento dei prezzi di mercato.
In queste situazioni, le major possono rivolgersi al mercato del debito, ma il debito a lungo termine ha i suoi costi di mantenimento. Per i giovani, il mercato del debito è difficile da attingere, quindi la loro ultima risorsa è di solito un’altra offerta di azioni, che diluisce gli azionisti e alla fine spaventerà altri investitori. Ci sono situazioni in cui attingere al mercato del debito o emettere azioni aggiuntive può essere una mossa eccellente a lungo termine, ma un team di gestione che si rivolge costantemente a questi metodi di finanziamento è sospetto.
Rischi sui prezzi nel settore minerario
Una tecnica di valutazione comune per le azioni minerarie consiste nel calcolare la quantità di una merce che si ottiene per dollaro e quindi moltiplicare quella cifra per il prezzo di mercato. Nel giusto ambiente di prezzo, molti titoli minerari junior possono passare da un cane a un volantino alto senza alcun cambiamento nelle loro operazioni. In un mercato in crescita, maggiore è la leva finanziaria di una società per la merce che guadagna valore, meglio è. Tuttavia, se i prezzi andranno a sud, le società con leva finanziaria che sembrano le migliori nei mercati in crescita guideranno il gruppo in perdite.
Le major sono altrettanto sensibili al prezzo, sebbene la reazione non sia così improvvisa. Queste grandi aziende non interrompono la produzione quando i prezzi oscillano. Invece, spesso pagano le riserve e raccolgono capitali per continuare a operare fino alla ripresa dei prezzi di mercato. Se i prezzi sono in calo a lungo termine, le major finiranno per bruciare capitali prima di ridimensionare lentamente le operazioni. A seconda della solidità del bilancio, questo consumo di capitale può inibire la loro capacità di riavviare la produzione, portandola nel regno del rischio di gestione.
Rischi politici nel settore minerario
Le società minerarie operano in diversi paesi con normative diverse in materia di rivendicazioni minerarie, proprietà estera, ecc. Le normative in alcuni paesi cambiano raramente, ma altri hanno sistemi legali più volatili. Quindi, anche se una compagnia mineraria ha un grande deposito, il capitale per svilupparlo e un mercato favorevole, un cambiamento nell’ambiente politico in cui si trova il deposito può gettare una chiave nel processo di immissione sul mercato dei minerali. Le società che operano in paesi stabili sono preferibili dal punto di vista del rischio, ma le società minerarie vanno dove sono i minerali, quindi spesso è una questione di quanto rischio politico un investitore ritenga ragionevole.
La linea di fondo
Conoscere i rischi che devono affrontare le società minerarie ti consente di adattarti a loro. Ad esempio, esaminare le società minerarie che operano per lo più in regioni stabili o hanno diverse operazioni in diversi paesi piuttosto che un gioco rischioso, può ridurre il rischio politico. Allo stesso modo, avere geologi esperti nel team di gestione può aiutare a ridurre il rischio di esplorazione. Detto questo, non eliminerai mai tutto il rischio inerente al mining; infatti, tu non vuoi. I grandi rischi nel settore minerario sono la ragione per cui, quando tutti i fattori importanti si allineano, le ricompense possono essere ugualmente grandi.