I maggiori rischi di investire in Starbucks (SBUX)

Starbucks Corporation (NASDAQ:  SBUX ) possiede il marchio di caffè più riconoscibile al mondo. Quello che è iniziato come una piccola caffetteria nel Pike Place Market è un conglomerato internazionale con più di 28.218 sedi nel 2018. Gli investitori iniziali erano pessimisti sulle prospettive a lungo termine dell’azienda, con l’argomento comune “le persone non continueranno a pagare $ x.xx solo per una tazza di caffè “, ma Starbucks ha dimostrato di avere capacità di resistenza e una crescita impressionante.

Anche se l’offerta pubblica iniziale (IPO) di Starbucks   è avvenuta nel 1992, il periodo successivo al 2010 ha visto i suoi prezzi salire alle stelle. Non sorprende che il titolo abbia ricevuto molta stampa positiva per la sua performance. Tuttavia, ci sono alcuni rischi reali per il marchio Starbucks in futuro, tra cui la concorrenza globale, i prezzi delle materie prime e le dinamiche mutevoli nel mercato al dettaglio.

Non è necessariamente vero che “ciò che sale deve scendere”, ma non c’è motivo di credere che Starbucks continuerà a crescere indipendentemente dalle condizioni di mercato. Gli investitori devono verificare se un’azione è un buon acquisto sulla base dei risultati futuri attesi, non su ciò che è accaduto in passato.

La crescita futura degli utili dipende dai gusti dei consumatori, dalle normative governative, dalla gestione aziendale, dai prezzi degli input e da molti altri fattori. Questi fattori sono presenti per qualsiasi azienda, ma ogni azienda interagisce con essi in modo diverso e Starbucks non fa eccezione.

Nel 2018 le valutazioni di mercato dell’azienda sembrano relativamente solide. Azioni vendute per $ 57,07 a partire dal 15 ottobre 2018. Si tratta di un aumento del 43% in cinque anni. Negli ultimi dieci anni, riporta un rendimento totale annualizzato del 26% con un rendimento da dividendo a termine del 2,57%

La società è ben consolidata nel mercato e ha un rapporto di pagamento impegnato del 36% con un flusso di cassa libero di dodici mesi di 2,6 miliardi di dollari. Il suo prezzo per il flusso di cassa libero negli ultimi tre anni è in media di 22.

A partire da ottobre 2018, la società ha un rapporto prezzo / utili di 17,66. Questo è circa il punto medio per le società S&P 100. Il suo P / E è anche uno dei più bassi nell’indice S&P 100 dei consumi ciclici, che va da 146 a 5. Combinalo con il beta medio triennale di Starbuck di 0,63 e i rischi sembrano piuttosto moderati nel breve termine.

Detto questo, i consumatori ciclici sono altamente inclini a una serie di rischi, in particolare nel settore della ristorazione, poiché i cambiamenti di spesa e le preferenze dei consumatori possono tendere verso opzioni a basso costo. Di seguito sono riportati alcuni fattori a cui gli investitori devono prestare attenzione che potrebbero sempre minare la crescita degli utili futuri.

concorrenza

I concorrenti abbondano da tutti i lati dell’industria dei ristoranti e delle bevande ciclici di consumo. Starbucks compete con molti altri fornitori a basso costo tra cui Dunking Donuts, McDonalds e marchi di minimarket, per non parlare della concorrenza di bevande calde e fredde di aziende come Coca-Cola e Pepsi, che sono sempre alla ricerca dei nuovi marchi emergenti. Pertanto, i prodotti o le acquisizioni di tendenza del mercato come l’accordo Coca-Cola Costa potrebbero influire negativamente sulle entrate per Starbucks.

Le partnership sono anche una variabile per la concorrenza. Starbucks ha le sue sedi all’interno di molti negozi Barnes & Noble, Best Buy e Target. È anche importante mantenere queste partnership e impedire alla concorrenza di allinearsi su questi canali. Anche il mantenimento operativo del proprio marchio attraverso le partnership con fornitori come Walmart, Target e altri rivenditori, inclusi i rivenditori online, è fondamentale.

Fluttuazioni dei prezzi delle materie prime

Starbucks ammette apertamente di essere vulnerabile ai prezzi delle materie prime. L’azienda spende una straordinaria quantità di denaro in chicchi di caffè, zucchero, latte e altri prodotti. Non è esposto apertamente alle fluttuazioni delle materie prime. Starbucks utilizza i contratti derivati ​​come copertura nel caso in cui i prezzi salissero alle stelle. E ci sono prove che suggeriscono che queste misure sono efficaci per i loro profitti.

Rischio di mercato

Il mercato azionario americano ha goduto di una scalata incantata dai minimi del 2009, con l’economia e il mercato azionario in costante aumento ogni anno. Le azioni in quasi tutti i settori sono state in grado di trarne vantaggio e la maggior parte dei consulenti per gli investimenti è ottimista sul futuro. Tuttavia, con i piani a tassi crescenti della Federal Reserve, anni di guadagni composti e rischi di volatilità degli scambi che spuntano più spesso, i rischi del mercato ribassista nel 2018-2019 sono in aumento. Il beta di 0,63 per Starbucks limita questi rischi ma i mercati ribassisti hanno ciascuno i propri catalizzatori e se combinato con altri rischi idiosincratici potrebbe essere più gravemente dannoso.

Sottoperformance nei mercati emergenti

Starbucks ha impiegato una quantità significativa di capitale per espandersi nei mercati internazionali, in parte perché molte località principali negli Stati Uniti hanno già sedi Starbucks e il mercato si sta saturando. Il comico Lewis Black una volta ha scherzato sul fatto di essersi imbattuto in due caffè Starbucks situati direttamente di fronte l’uno all’altro in Texas, e ora ci sono tre caffè Starbucks separati all’incrocio tra Shepherd e West Grey a Houston.

Tuttavia, la saturazione domestica non è sempre il miglior motore per l’espansione internazionale e non vi è alcuna garanzia che i mercati internazionali avranno tassi di accettazione che rispecchiano gli Stati Uniti. La società ha effettuato investimenti significativi in ​​Cina e India con Starbucks Coffee China e Asia Pacific (CAP), ma questi sforzi sono ancora in evoluzione. Gli investitori dovrebbero prestare particolare attenzione alla performance dei caffè Starbucks all’estero, in particolare la PAC. CAP ha avuto un certo successo, ma anche i marchi concorrenti si stanno spostando negli stessi mercati emergenti, inclusi i grandi franchise di Yum! Marche e McDonald’s con il McCafe.

La linea di fondo

Alcuni investitori ritengono che Starbucks potrebbe raggiungere il picco dopo un prolungato successo di mercato. Un potenziale mercato ribassista imminente combinato con ritrattazioni economiche e di spesa potrebbe essere un problema per Starbucks e per i suoi investitori poiché i marchi di lusso subirebbero un colpo in questo scenario. Anche la nuova espansione globale è un rischio poiché i mercati internazionali hanno preferenze e livelli di adozione diversi. L’espansione dai mercati sviluppati ai mercati emergenti può anche comportare rischi maggiori poiché le psicologie della spesa possono differire notevolmente. Tuttavia, sebbene ci siano dei rischi, il beta triennale di 0,63 di Starbucks suggerisce in ultima analisi che vedrebbe perdite meno gravi in ​​un’ampia recessione del mercato, il che è positivo per gli investitori. Come per tutte le azioni e i consumi ciclici, in particolare, è importante monitorare i cambiamenti sistematici insieme ai cambiamenti idiosincratici per stare al passo con tutte le potenziali perdite che possono essere evitate o coperte con l’investimento attivo.