Come leggere un rapporto di analisi finanziaria

Il processo di messa per iscritto di un’analisi può essere determinante per assicurarsi che quante più pietre possibili siano state girate durante la ricerca di un’azienda. Anche il famoso investitore Peter Lynch, a cui è stato attribuito il merito di aver coniato questa frase, è stato citato dicendo che “la persona che gira più pietre vince la partita. E questa è sempre stata la mia filosofia. ” Di seguito è riportata una panoramica delle sezioni principali da considerare quando si scrive un rapporto di analisi finanziaria su una società.

Descrizione della società

Un report dovrebbe iniziare con una descrizione dell’azienda per aiutare gli investitori a comprendere l’attività, il suo settore, la sua motivazione e qualsiasi vantaggio che potrebbe avere sui suoi concorrenti. Questi fattori possono rivelarsi inestimabili per aiutare a spiegare perché un’azienda potrebbe essere un investimento redditizio o meno. Il rapporto annuale di un’azienda, il deposito 10-K o il 10-Q trimestrale con la Securities and Exchange Commission (SEC) forniscono punti di partenza ideali; è sorprendente quanto sia raro che gli esperti del settore facciano riferimento ai documenti originali dell’azienda per dettagli importanti. Dettagli più preziosi possono essere ottenuti da riviste specializzate del settore, rapporti di rivali chiave e altri rapporti di analisti.

Per cogliere anche i fondamenti chiave per descrivere un’azienda, guarda Michael Porter. Il modello delle cinque forze di Porter aiuta a spiegare il ruolo di un’azienda nel suo settore. Nello specifico, i fattori includono la minaccia per l’ingresso di nuovi operatori nel mercato, la minaccia per prodotti o servizi sostitutivi, la misura in cui i fornitori sono in grado di influenzare l’azienda e l’intensità della rivalità tra i concorrenti esistenti.

Tesi di investimento

La motivazione per una posizione rialzista o ribassista su un’azienda va in questa sezione. Può essere all’inizio di un rapporto e includere parti di una panoramica dell’azienda, ma indipendentemente dalla sua posizione, dovrebbe coprire i principali aspetti positivi e negativi degli investimenti.

Un’analisi fondamentale, che può anche essere suddivisa in una propria sezione, contiene ricerche sui rendiconti finanziari dell’azienda, come trend di crescita delle vendite e dei profitti, forza della generazione di flussi di cassa, livelli di debito e liquidità complessiva, e come questo si confronta con la concorrenza.

Nessun dettaglio è troppo piccolo in questa sezione; può anche coprire rapporti di efficienza come i componenti primari nel ciclo di conversione del contante, rapporti di turnover e una ripartizione dettagliata dei componenti del rendimento delle azioni, come l’ identità DuPont, che suddividerà il ROE in tre o cinque diverse metriche.

La componente più importante dell’analisi delle tendenze passate è sintetizzarle in una previsione delle prestazioni dell’azienda. Nessun analista ha una sfera di cristallo, ma i migliori sono in grado di estrapolare accuratamente le tendenze passate nel futuro o di decidere quali sono i fattori più importanti nella definizione del successo per un’azienda futura.

Valutazione

La parte più importante di qualsiasi analisi finanziaria è arrivare a un valore indipendente per il titolo e confrontarlo con il prezzo di mercato. Esistono tre principali tecniche di valutazione :

1. La prima e probabilmente la più fondamentale tecnica è stimare i flussi di cassa futuri di un’azienda e attualizzarli al futuro a un tasso di sconto stimato. Questo è generalmente indicato come un’analisi del flusso di cassa scontato.
2. Il secondo è chiamato valore relativo, dove le metriche fondamentali e i rapporti di valutazione ( prezzo / vendite, prezzo / utili, P / E alla crescita, ecc.) Sono confrontati con i concorrenti. Un’altra analisi comparativa è esaminare per cosa sono stati acquistati altri concorrenti o il prezzo pagato per un’acquisizione.
3. La terza e ultima tecnica è guardare al valore contabile e cercare di stimare il valore di un’azienda in caso di rottura o liquidazione. Ad esempio, un’analisi del valore contabile è particolarmente utile per i titoli del settore finanziario.

Rischi chiave

Questa sezione può essere parte della storia rialzista / ribassista nella tesi di investimento, ma ha lo scopo di dettagliare i fattori chiave che possono far deragliare una posizione rialzista o ribassista. La perdita della protezione brevettuale per un farmaco campione d’incassi per un’azienda farmaceutica è un ottimo esempio di un fattore che può pesare pesantemente sulla valutazione delle azioni sottostanti. Altre considerazioni includono il settore in cui opera l’azienda. Ad esempio, l’industria tecnologica è caratterizzata da brevi cicli di vita del prodotto, che possono rendere difficile per un’azienda mantenere il proprio vantaggio dopo un rilascio di prodotto di successo.

altre considerazioni

Le sezioni di cui sopra potrebbero rivelarsi sufficienti, ma a seconda delle pietre scoperte durante un’analisi finanziaria, altre nuove sezioni potrebbero essere giustificate. Le sezioni che riguardano il governo societario, l’ambiente politico o il flusso di notizie a breve termine potrebbero essere degne di un’analisi più completa. Fondamentalmente, qualsiasi cosa importante che possa influire sul valore futuro di un’azione dovrebbe esistere da qualche parte all’interno del rapporto.

La linea di fondo

La performance della società sottostante è sicuramente quella di guidare la performance delle sue azioni o obbligazioni in futuro. Anche altri titoli derivati, come futures e opzioni, dipenderanno da un investimento sottostante, sia esso una merce o una società. Capire i fattori chiave per la performance di un titolo e metterlo per iscritto può essere uno sforzo inestimabile per qualsiasi investitore, indipendentemente dal fatto che sia necessario un rapporto di ricerca formale.