Stanziamento

Che cos’è un’appropriazione?

L’appropriazione è quando il denaro viene messo da parte per uno scopo o scopi specifici e particolari. Una società o un governo si appropria di fondi per delegare denaro per le necessità delle proprie operazioni commerciali. Gli stanziamenti per il governo federale degli Stati Uniti sono decisi dal Congresso attraverso vari comitati. Una società potrebbe appropriarsi di denaro per esigenze a breve o lungo termine che includono salari dei dipendenti, ricerca e sviluppo e dividendi.

Punti chiave

• L’appropriazione è l’atto di mettere da parte denaro per uno scopo specifico.
• Un’azienda o un governo si appropria del denaro nei suoi processi di definizione del budget.
• Negli Stati Uniti, gli stanziamenti per il governo federale sono stanziati dal congresso.

Cosa ti dice un’appropriazione?

Gli stanziamenti ci dicono come vengono allocati i soldi o il capitale, sia attraverso il bilancio del governo federale che attraverso l’uso di denaro e capitale di un’azienda. Gli stanziamenti dei governi vengono effettuati ogni anno per i fondi federali per vari programmi. Gli stanziamenti per le società possono anche essere noti come allocazione del capitale.

Lo stanziamento potrebbe anche riferirsi alla messa a parte di terreni o edifici per uso pubblico, come edifici o parchi pubblici. L’appropriazione può anche riferirsi a quando il governo rivendica la proprietà privata attraverso un dominio eminente.

Stanziamenti federali

Negli Stati Uniti, i conti di stanziamento per la spesa del governo federale vengono approvati dal Congresso degli Stati Uniti. L’anno fiscale del governo va dal 1 ° ottobre al 30 settembre di ogni anno solare.

Ogni anno fiscale, il presidente degli Stati Uniti presenta una proposta di bilancio al Congresso. Le commissioni per il bilancio della Camera e del Senato degli Stati Uniti determinano quindi come verrà spesa la parte discrezionale del bilancio attraverso un processo di risoluzione del bilancio. Il processo produce un’allocazione di una somma di denaro che viene assegnata ai vari comitati di stanziamenti. Le commissioni per gli stanziamenti della Camera e del Senato dividono i soldi tra i vari sottocomitati che rappresentano i dipartimenti che riceveranno i soldi. Alcuni dei reparti includono quanto segue:

• Dipartimento dell’Agricoltura
• Dipartimento della Difesa
• Dipartimento dell’Energia
• Dipartimento del Commercio
• Dipartimento del Lavoro
• Dipartimento dei trasporti

I programmi federali come Social Security e Medicare rientrano nella categoria delle spese obbligatorie e ricevono finanziamenti tramite una formula automatica anziché tramite il processo di stanziamento.

Il Congresso approva anche bollette di stanziamenti supplementari per i casi in cui è necessario un finanziamento speciale per i disastri naturali e altre emergenze. Ad esempio, nel dicembre 2014, il Congresso ha approvato la Legge sugli stanziamenti consolidati e continuativi del 2015. La legge ha approvato 5,2 miliardi di dollari per combattere il virus Ebola in Africa occidentale e per le risposte alle emergenze domestiche alla malattia. La legge ha anche stanziato fondi per il controllo del virus e lo sviluppo di cure per la malattia.

Stanziamenti in attività

Gli stanziamenti aziendali si riferiscono al modo in cui una società alloca i propri fondi e possono includere riacquisti di azioni proprie, dividendi, rimborso del debito e acquisti di immobilizzazioni. Le immobilizzazioni sono immobili, impianti e macchinari. In breve, il modo in cui un’azienda alloca la spesa in conto capitale è importante per gli investitori e per le prospettive di crescita a lungo termine dell’azienda.

Il modo in cui un’azienda si appropria del denaro o investe il proprio denaro è monitorato da vicino dai partecipanti al mercato. Gli investitori osservano per determinare se una società sta utilizzando la propria liquidità in modo efficace per creare valore per gli azionisti o se la società è impegnata in un uso frivolo della propria liquidità, il che può portare alla distruzione del valore per gli azionisti.

Monitoraggio degli stanziamenti aziendali

Gli investitori monitorano le appropriazioni di denaro da parte delle aziende analizzando il rendiconto finanziario di un’azienda. Il rendiconto finanziario (CFS) misura il modo in cui una società gestisce la propria posizione di cassa, ovvero quanto bene la società genera denaro per pagare i propri obblighi di debito e finanziare le proprie spese operative. Il flusso di cassa di un’azienda è suddiviso in tre attività o comportamenti:

1. Le attività operative nel rendiconto finanziario includono tutte le fonti e gli utilizzi di liquidità da attività commerciali come la liquidità generata da prodotti o servizi di una società.
2. Le attività di investimento includono qualsiasi fonte e utilizzo di liquidità dagli investimenti di una società, come l’acquisto o la vendita di un’attività.
3. La liquidità da attività di finanziamento include le fonti di liquidità da investitori o banche, nonché gli utilizzi di liquidità pagati agli azionisti. Il pagamento dei  dividendi, i pagamenti per il riacquisto di azioni e il rimborso del capitale di debito (prestiti) sono inclusi in questa categoria.

Esempio di stanziamenti aziendali

Di seguito è riportato il rendiconto del flusso di cassa per Exxon Mobil Corporation deposito 10Q. Il rendiconto finanziario mostra come la direzione esecutiva di Exxon si è appropriata della liquidità e dei profitti dell’azienda:

• Nella sezione delle attività di investimento (evidenziata in rosso), sono stati stanziati 13,48 miliardi di dollari per l’acquisto di immobilizzazioni o proprietà, impianti e attrezzature.
• Nella sezione delle attività di finanziamento (evidenziata in verde), è stato stanziato denaro per ripagare il debito a breve termine per un importo di $ 4,279 miliardi.
• Sempre nell’ambito delle attività di finanziamento, sono stati pagati dividendi agli azionisti (evidenziati in blu), per un totale di 10,296 miliardi di dollari.

Spetta agli investitori e agli analisti discutere se l’uso della liquidità da parte di Exxon sia efficace o meno, poiché valutare il processo di appropriazione della liquidità è altamente soggettivo. Alcuni investitori potrebbero volere più soldi destinati ai dividendi, mentre altri potrebbero volere che Exxon allochi denaro per investire nel futuro della società acquistando e aggiornando le attrezzature.

Stanziamenti vs. utili non distribuiti

Gli utili non distribuiti appropriati sono utili non distribuiti (RE) specificati dal consiglio di amministrazione per un uso particolare. Gli utili non distribuiti sono l’ammontare del profitto residuo dopo che una società ha pagato i dividendi. Gli utili non distribuiti si accumulano nel tempo in modo simile a un conto di risparmio in base al quale i fondi vengono utilizzati in un secondo momento.

Gli utili non distribuiti appropriati possono essere utilizzati per molti scopi, tra cui  acquisizioni, riduzione del debito, riacquisto di azioni e ricerca e sviluppo. Possono esserci più conti utili non distribuiti appropriati contemporaneamente. In genere, gli utili non distribuiti appropriati vengono utilizzati solo per indicare agli estranei l’intenzione della direzione di utilizzare i fondi per qualche scopo. L’appropriazione è l’uso del contante da parte di una società che mostra come il denaro viene allocato e gli utili non distribuiti appropriati delinea l’uso specifico di tale denaro da parte del consiglio di amministrazione.

Limitazioni di uno stanziamento

Per gli investitori, il rendiconto del flusso di cassa riflette la salute finanziaria di un’azienda   poiché in genere maggiore è la liquidità disponibile per le operazioni aziendali, meglio è. Tuttavia, ci sono dei limiti all’analisi di come viene speso il denaro. Un investitore non saprà se l’acquisto di un bene fisso, ad esempio, è una buona decisione fino a quando l’azienda non inizia a generare entrate dal bene.

Di conseguenza, l’investitore può solo dedurre se la direzione stia effettivamente impiegando o appropriandosi adeguatamente dei propri fondi. A volte un flusso di cassa negativo risulta dalla strategia di crescita di un’azienda sotto forma di espansione delle sue operazioni.

Studiando il modo in cui un’azienda alloca le proprie spese e utilizza la propria liquidità, un investitore può ottenere un quadro chiaro di quanto denaro genera un’azienda e acquisire una solida comprensione del benessere finanziario di un’azienda.