Nota di anticipazione

Che cos’è una nota di anticipazione?

Una nota di anticipazione è un’obbligazione a breve termine emessa per soddisfare esigenze di finanziamento temporaneo con l’aspettativa che i flussi di cassa futuri ripagheranno la nota.

Punti chiave

• Una nota di anticipazione è un’obbligazione a breve termine per un finanziamento temporaneo con l’aspettativa di rimborso tramite flussi di cassa futuri.
• Le note di anticipazione hanno normalmente scadenza di un anno o meno, sono valutate da agenzie di credito e includono interessi pagabili alla scadenza anziché semestralmente.
• I quattro diversi tipi di note di anticipazione sono TAN, RAN, BAN e TRAN.

Comprendere le note di anticipazione

In genere, una nota di anticipazione è un obbligo a breve termine emesso per esigenze di finanziamento temporaneo da un comune. Il termine deriva dalla nozione che i fondi per saldare la nota sono “previsti” per essere ricevuti nel prossimo futuro. Il rimborso del capitale può essere coperto da una futura emissione di obbligazioni a più lungo termine, tasse, contributi pubblici o altre forme di entrate. Queste note normalmente hanno scadenza di un anno o meno e gli interessi sono pagabili alla scadenza anziché semestralmente. I titoli sono valutati da agenzie di credito (S&P e Moody’s) per fornire agli investitori indicazioni sul rischio di rimborso.

Le note di anticipazione vengono utilizzate per soddisfare le esigenze di flusso di cassa a breve termine di città o stati e forniscono un modo per gestire la discrepanza temporale tra le entrate e le spese. Esistono quattro diversi tipi di note di anticipazione:

1. Note di anticipazione fiscale (TAN), utilizzate in previsione di future riscossioni fiscali;
2. Note di anticipazione delle entrate (RAN), emesse con l’aspettativa che le entrate non fiscali (come gli aiuti federali o statali) paghino il debito;
3. Note di anticipazione delle imposte e delle entrate (TRAN), che vengono pagate con una combinazione di tasse e entrate; e
4. Note di anticipazione delle obbligazioni (BAN), che funzionano come prestiti ponte e vengono emesse quando il comune si aspetta che una futura emissione di obbligazioni a più lungo termine ripaghi la nota di anticipazione alla scadenza.

Esempio di nota di anticipazione

L’uragano Sandy ha causato danni senza precedenti nelle città costiere del New Jersey e New York nel 2012. Una città particolarmente colpita, Long Beach, New York, che ha subito danni per 200 milioni di dollari, ha emesso una nota di anticipazione delle entrate da 33 milioni di dollari poco dopo la tempesta per finanziare lavori di restauro nell’area del lungomare e una nota di previsione di entrate da 10,4 milioni di dollari un paio di anni dopo per finanziare ulteriori lavori di riparazione in città. Entrambe le banconote sono state rimborsate con i fondi di soccorso in caso di calamità dell’Agenzia federale per la gestione delle emergenze (FEMA) che la città aveva richiesto e promesso.