Vantaggi e rischi delle obbligazioni del Tesoro USA a cedola zero
I buoni del Tesoro USA a cedola zero sono noti anche come zero del Tesoro e spesso aumentano notevolmente di prezzo quando i prezzi delle azioni scendono. Tuttavia, questo vantaggio significativo comporta anche diversi rischi unici.1
PRINCIPALI ASPETTI
- I buoni del Tesoro USA a cedola zero sono noti anche come zero del Tesoro e spesso aumentano notevolmente di prezzo quando i prezzi delle azioni scendono.
- I buoni del Tesoro USA a cedola zero possono aumentare in modo significativo quando la Fed riduce i tassi in modo aggressivo.
- Gli zeri del tesoro possono facilmente diminuire in modo significativo se la Fed alza i tassi di interesse.
- L’acquisto di zeri del Tesoro è diventato molto più semplice con gli ETF.
Vantaggi esclusivi delle obbligazioni del Tesoro USA a cedola zero
Gli zeri del tesoro aumentano di prezzo quando la Federal Reserve taglia i tassi, il che li aiuta a proteggere le azioni proprio al momento giusto. La reattività dei prezzi delle obbligazioni alle variazioni dei tassi di interesse aumenta con la scadenza e diminuisce con il pagamento degli interessi. Pertanto, l’obbligazione più reattiva ha una scadenza molto lunga (di solito da 20 a 30 anni) e non effettua pagamenti di interessi. Pertanto, le obbligazioni zero coupon a lunga scadenza rispondono maggiormente alle variazioni dei tassi di interesse.
Quando l’economia è sotto pressione, la Federal Reserve di solito taglia i tassi per fornire uno stimolo. Ciò dovrebbe far salire tutti i prezzi delle obbligazioni, maspesso leobbligazioni societarie edei mercati emergenti sono già in calo a causa dell’aumento del rischio di insolvenza durante le recessioni. I buoni del tesoro statunitensi sono spesso considerati privi di rischio di insolvenza e la Fed a volte li acquista direttamente per stimolare l’economia. Gli zeri del tesoro sono in una posizione ideale per trarre profitto, in particolare se sono a lunga scadenza.
I buoni del Tesoro USA a cedola zero possono aumentare in modo significativo quando la Fed riduce i tassi in modo aggressivo. Questi guadagni possono più che compensare le perdite legate alle azioni, quindi gli zeri del Tesoro sono spesso un’ottima copertura per gli investitori in azioni. Hanno anche solidi rendimenti di lungo periodo, simili ai titoli del Tesoro a lungo termine. Se un investitore vuole scommettere su un mercato ribassista, gli zeri del Tesoro spesso si comportano notevolmente meglio degli ETF inversi e delle azioni di vendita allo scoperto.
Rischi unici delle obbligazioni del Tesoro USA a cedola zero
A causa della loro sensibilità ai tassi di interesse, i buoni del Tesoro zero coupon hanno un rischio di tasso di interesse incredibilmente alto. Gli zeri del Tesoro diminuiscono in modo significativo se la Fed alza i tassi di interesse. Non hanno nemmeno pagamenti di interessi per attutire una caduta.
Gli zeri del tesoro possono diminuire in modo significativo se la Fed alza i tassi di interesse.
I buoni del Tesoro USA a cedola zero hanno unprofilo di rischio-rendimento scarsose tenuti da soli. I buoni del Tesoro zero coupon a lunga scadenza sono più volatili del mercato azionario, ma offrono i rendimenti di lungo periodo inferiori dei Treasury statunitensi. Ancora peggio, non vi è alcuna garanzia che aumenteranno quando le scorte andranno male. Gli zeri del tesoro sono andati eccezionalmente bene nel 2008, ma hanno perso denaro insieme al mercato azionario nel 2018.
Infine, gli zeri del Tesoro affrontano un alto rischio di inflazione. Come è noto, l’inflazione è dannosa per il mercato obbligazionario. Gli zeri del tesoro sono l’investimento più aggressivo possibile nel mercato obbligazionario senza utilizzare la leva finanziaria o derivati. L’inflazione costantemente elevata è spesso accompagnata da ripetuti aumenti dei tassi di interesse, che causerebbero perdite significative per i buoni del Tesoro zero coupon. Inoltre, l’inflazione riduce il valore del capitale.
Come acquistare obbligazioni zero coupon
L’acquisto di zero del Tesoro è diventato molto più semplice con gli ETF. L’ETF Vanguard Extended Duration Treasury (EDV ) è salito di oltre il 55% nel 2008 a causa dei tagli dei tassi di interesse della Fed durante la crisi finanziaria. Il PIMCO 25+ Year Zero Coupon US Treasury Index Exchange-Traded Fund (ZROZ ) offre inoltre agli investitori pieno accesso ai rendimenti deibuoni del Tesoro zero coupon.
È possibile acquistare zeri del Tesoro alla vecchia maniera. I titoli di stato zero coupon possono essere acquistati direttamente dal Tesoro al momento dell’emissione. Dopo l’offerta iniziale, possono essere acquistati sul mercato aperto tramite un conto di intermediazione. Altri tipi di obbligazioni zero coupon possono essere acquistati anche utilizzando un conto di intermediazione.
Altri tipi di obbligazioni zero coupon
Le obbligazioni zero coupon sono disponibili in molte varietà. Possono essere emessi da governi federali, statali e locali o da società. Forse le obbligazioni zero coupon più familiari per molti investitori sono le vecchie obbligazioni di risparmio della serie EE, che venivano spesso regalate ai bambini piccoli. Queste obbligazioni erano popolari perché le persone potevano acquistarle in piccoli tagli. Ad esempio, un’obbligazione di $ 50 potrebbe essere acquistata per $ 25. Il bambino manterrebbe il legame per molti anni e riceverà $ 50 quando sarà maturato. I termini del programma delle obbligazioni di risparmio sono cambiati e le obbligazioni sono ora disponibili solo in formato elettronico. Esistono ancora e sono ancora un valido esempio di come funzionano le obbligazioni zero coupon.
Le società emettono anche obbligazioni zero coupon. In una svolta su queste offerte, alcune obbligazioni societarie zero coupon possono essere convertite in azioni. Queste obbligazioni sono chiamate convertibili. Anche le banche e le società di intermediazione possono creare obbligazioni zero coupon. Queste entità prendono un’obbligazione regolare e rimuovono la cedola per creare una coppia di nuovi titoli. Questo processo viene spesso definito stripping perché la cedola viene rimossa dallo strumento di debito.
Vantaggi generali delle obbligazioni zero coupon
Perché qualcuno dovrebbe volere un’obbligazione senza l’interesse? Bene, per prima cosa, le obbligazioni zero coupon vengono acquistate per una frazione del valore nominale. Ad esempio, un’obbligazione di $ 20.000 può essere acquistata per molto meno della metà di tale importo.
Poi ci sono le esenzioni fiscali. Se emesso da un ente governativo, l’interesse generato da un’obbligazione zero coupon è spesso esente dall’imposta sul reddito federale e, di solito, anche dalle imposte sul reddito statali e locali. Vari comuni locali sono emittenti significativi di obbligazioni zero coupon. Alcune di queste obbligazioni sono triple esentasse, con il reddito che generano esente dall’imposta sul reddito a livello federale, statale e locale. In entrambi i casi, pagare meno tasse è sempre una buona notizia. Mette una percentuale più alta dei guadagni generati nelle tasche degli investitori invece che in quelle dello zio Sam. Sfortunatamente, il reddito da interessi da zero societari è tassabile.
Se hai bisogno di un importo specifico di reddito in una determinata data futura, le obbligazioni zero coupon potrebbero essere una scelta perfetta. Considera, ad esempio, il finanziamento del college per la tua prole. Se il tuo obiettivo è aiutare il bambino a pagare per un’istruzione, è relativamente facile prevedere l’anno in cui il bambino avrà bisogno dei soldi. L’acquisto di obbligazioni zero coupon che maturano in quel momento può essere un modo conveniente per coprire la spesa.
Le obbligazioni zero coupon sono interessanti anche per gli investitori che desiderano trasferire la ricchezza ai propri eredi ma sono preoccupati per le imposte sul reddito o sulle donazioni. Se un’obbligazione zero coupon viene acquistata per $ 1.000 e regalata, il donatore avrà utilizzato solo $ 1.000 della sua esclusione fiscale annuale sulle donazioni. Il destinatario, d’altra parte, riceverà molto più di $ 1.000 alla scadenza dell’obbligazione. Allo stesso modo, le obbligazioni zero coupon esentasse sono regali eccellenti per i bambini che generano un reddito annuo sufficiente per essere soggetti a tassazione sui guadagni. Le obbligazioni forniranno reddito ai bambini senza aumentare i loro debiti fiscali.
Rischi generali delle obbligazioni zero coupon
Le obbligazioni zero coupon potrebbero non raggiungere la scadenza per decenni, quindi è essenziale acquistare obbligazioni da entità meritevoli di credito. Alcuni di essi sono emanati con disposizioni che consentono loro di essere pagati ( richiamati ) prima della scadenza. Gli investitori che contano su un pagamento specifico in una determinata data dovrebbero essere consapevoli di queste disposizioni per evitare le implicazioni di ciò che gli investitori professionali chiamano rischio di chiamata.
Inoltre, i prezzi giornalieri delle obbligazioni zero coupon oscillano sui mercati aperti. Gli investitori che li vendono prima della scadenza possono ricevere più o meno denaro rispetto a quanto originariamente pagato. Può essere una corsa sfrenata. Poiché non pagano alcun interesse periodico, le obbligazioni zero coupon tendono ad essere più volatili delle loro controparti convenzionali. Ovviamente, se trattenuto fino alla scadenza, il pagamento sarà predeterminato e non cambierà.
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