Teoria dell’agenzia
Cos’è la teoria dell’agenzia?
La teoria dell’agenzia è un principio utilizzato per spiegare e risolvere i problemi nella relazione tra i responsabili aziendali ei loro agenti. Più comunemente, quella relazione è quella tra gli azionisti, in qualità di mandanti, e i dirigenti della società, in qualità di agenti.
Punti chiave
- La teoria dell’agenzia tenta di spiegare e risolvere le controversie sulle priorità tra i presidi e i loro agenti.
- I mandanti si affidano agli agenti per eseguire determinate transazioni, in particolare finanziarie, che si traducono in una differenza di accordo su priorità e metodi.
- La differenza di priorità e interessi tra agenti e principali è nota come problema principale-agente.
- La risoluzione delle differenze nelle aspettative viene chiamata “riduzione della perdita di agenzia”.
- La compensazione basata sulle prestazioni è un modo utilizzato per raggiungere un equilibrio tra principale e agente.
- Le relazioni comuni principali-agente incluse nella teoria dell’agenzia includono azionisti e management, pianificatori finanziari e loro clienti, locatari e locatori.
Comprensione della teoria dell’agenzia
Un’agenzia, in termini generali, è qualsiasi relazione tra due parti in cui una, l’agente, rappresenta l’altra, il principale, nelle transazioni quotidiane. Il principale o i principali hanno assunto l’agente per eseguire un servizio per loro conto.
I presidi problema principale-agente.
Per definizione, un agente utilizza le risorse di un principale. Il preside ha affidato denaro ma ha poco o nessun input quotidiano. L’agente è il decisore, ma incorre in un rischio minimo o nullo perché eventuali perdite saranno a carico del preponente.
I pianificatori finanziari e i gestori di portafoglio sono agenti per conto dei loro mandanti e sono responsabili delle attività dei mandanti. Un locatario può essere incaricato di proteggere e salvaguardare beni che non gli appartengono. Anche se il locatario ha il compito di prendersi cura dei beni, il locatario ha meno interesse a proteggere i beni rispetto ai proprietari effettivi.
Aree di controversia nella teoria dell’agenzia
La teoria dell’agenzia affronta le controversie che sorgono principalmente in due aree chiave: una differenza negli obiettivi o una differenza nell’avversione al rischio.
Ad esempio, i dirigenti dell’azienda possono decidere di espandere un’attività in nuovi mercati. Ciò sacrificherà la redditività a breve termine dell’azienda nell’aspettativa di crescita e maggiori guadagni in futuro. Tuttavia, gli azionisti possono dare la priorità alla crescita del capitale a breve termine e opporsi alla decisione della società.
Un altro problema centrale spesso affrontato dalla teoria dell’agenzia riguarda livelli incompatibili di tolleranza al rischio tra un principale e un agente. Ad esempio, gli azionisti di una banca possono obiettare che la direzione ha fissato un limite troppo basso sull’approvazione dei prestiti, assumendosi così un rischio troppo elevato di insolvenza.
Riduzione delle perdite di agenzia
Vari sostenitori della teoria dell’agenzia hanno proposto modi per risolvere le controversie tra agenti e mandanti. Questo è definito “riduzione della perdita dell’agenzia”. La perdita dell’agenzia è l’importo che il principale sostiene è stato perso a causa dell’agente che agisce in contrasto con gli interessi del principale.
La principale tra queste strategie è l’offerta di incentivi ai dirigenti aziendali per massimizzare i profitti dei loro mandanti. Le stock option assegnate ai dirigenti dell’azienda hanno la loro origine nella teoria dell’agenzia. Questi incentivi cercano un modo per ottimizzare il rapporto tra mandanti e agenti. Altre pratiche includono legare la retribuzione dei dirigenti in parte ai rendimenti degli azionisti. Questi sono esempi di come la teoria dell’agenzia viene utilizzata nella governance aziendale.
Queste pratiche hanno portato alla preoccupazione che la direzione possa mettere in pericolo la crescita aziendale a lungo termine al fine di aumentare i profitti a breve termine e la propria retribuzione. Questo può essere visto spesso nella pianificazione del budget, dove la gestione riduce le stime nei budget annuali in modo che siano garantiti per soddisfare gli obiettivi di prestazioni. Queste preoccupazioni hanno portato a un altro regime di compensazione in cui la retribuzione dei dirigenti è parzialmente differita e da determinare in base a obiettivi a lungo termine.
Queste soluzioni hanno i loro paralleli in altre relazioni di agenzia. La compensazione basata sulle prestazioni è un esempio. Un altro è richiedere la registrazione di un’obbligazione per garantire la consegna del risultato desiderato. E poi c’è l’ultima risorsa, che è semplicemente licenziare l’agente.