Regolazione dell’acquisizione

Che cos’è una rettifica dell’acquisizione?

Una rettifica di acquisizione descrive la differenza tra il prezzo che un acquirente paga per acquistare un’altra società e il costo originario netto delle attività dell’obiettivo. Conosciuto anche come ” avviamento “, è un premio pagato per l’acquisizione di una società per un valore superiore ai suoi  beni materiali  o al valore contabile.

Punti chiave

• Una rettifica di acquisizione descrive la differenza tra il prezzo che un acquirente paga per acquistare un’altra società e il costo originario netto delle attività dell’obiettivo.
• Un’azienda può preferire un adeguamento dell’acquisizione se il marchio e altri beni immateriali, inclusi i brevetti e le relazioni con i clienti, forniscono valore.
• Il modo in cui viene trattata la rettifica di acquisizione influisce sul modo in cui le attività vengono ammortizzate, il che, a sua volta, influisce sul reddito netto (NI) e sulle imposte sul reddito delle società.

Comprensione di una rettifica dell’acquisizione

In una transazione di fusione e acquisizione (M&A), è normale che la società acquirente paghi un premio, il che significa che offre più di quanto la società target sia attualmente ritenuta valida in base al suo mercato e al valore contabile: attività totali più attività e passività immateriali.

Di solito, un’azienda può preferire un adeguamento dell’acquisizione se il marchio e altri beni immateriali difficili da valutare , come i brevetti e le buone relazioni con i clienti, forniscono valore. Anche se questi tipi di beni non possono essere visti o toccati, sono regolarmente i gioielli della corona delle aziende e un motore chiave dei loro ricavi e profitti.

L’idea alla base di una regolazione dell’acquisizione avviene su un paio di livelli. In primo luogo, e più semplice, l’aggiustamento dell’acquisizione parla del premio che un acquirente paga per un’attività target durante una transazione. In secondo luogo, e a un livello più profondo, il modo in cui viene trattato l’aggiustamento dell’acquisizione influisce in definitiva sul modo in cui le attività vengono capitalizzate e ammortizzate, il che, a sua volta, influisce sul reddito netto (NI), un indicatore chiave della redditività aziendale e sulle imposte sul reddito delle società. Ritardare le imposte con scudi fiscali sull’ammortamento può aumentare il valore attuale netto significativo   su periodi di tempo più lunghi.

I principi contabili generalmente accettati (GAAP) e gli International Financial Reporting Standards (IFRS) richiedono alle società di valutare il valore dell’avviamento, la parte del prezzo di acquisto che eccede la somma del fair value netto   di tutte le attività rilevabili acquistate nell’acquisizione e le  passività  assunte nel processo, sul proprio bilancio almeno una volta all’anno e registrare le eventuali perdite di valore: una riduzione permanente del valore delle attività.

Importante

L’avviamento è difficile da stabilire il prezzo, soggetto a manipolazione e può anche essere classificato come negativo quando un acquirente acquista una società per un valore inferiore al suo valore equo di mercato.

considerazioni speciali

Molte aziende moderne traggono più valore dai loro beni immateriali rispetto ai loro beni materiali iscritti in bilancio, il che può distorcere il loro quadro finanziario e operativo. Oggigiorno le risorse immateriali sono regolarmente la chiave del successo, il che significa che le aziende sono spesso disposte a sborsare un sacco di soldi per preservare ed estrarre più valore da loro.

Allo stesso tempo, molte aziende trattano gli investimenti nel marchio, nella  ricerca e sviluppo  (R&S) o nella tecnologia dell’informazione come spese, quando in realtà forniscono valore a lungo termine e, quindi, dovrebbero essere contabilizzati in modo simile a un asset fisso tradizionale.

Kite Pharmaceutical, una società biotecnologica all’avanguardia, ha riportato centinaia di milioni di dollari di perdite ogni anno perché hanno speso i loro sforzi di ricerca e sviluppo, piuttosto che capitalizzarli e deprezzarli. Nella seconda metà del 2017 è stata acquisita da Gilead Sciences per non meno di 12 miliardi di dollari. Non male per un’azienda che mostra poco reddito ma molto valore.