2 modi in cui gli hedge fund evitano di pagare le tasse
Una delle principali strategie di pianificazione fiscale per gli hedge fund consiste nell’utilizzare l’ interesse trasferito da un hedge fund ai partner generali per le commissioni di performance pagate ai gestori di hedge fund. Una nuova strategia fiscale utilizzata da molti fondi è quella di entrare nel business della riassicurazione con una società con sede alle Bermuda. Questi due metodi consentono agli hedge fund di ridurre sostanzialmente le proprie passività fiscali. In questo articolo, esaminiamo come funzionano entrambe le strategie e come vengono compensati gli hedge fund.
Punti chiave
- Gli hedge fund sono investimenti alternativi disponibili per gli investitori accreditati sul mercato privato.
- I gestori vengono compensati tramite una commissione di gestione fissa del 2% e una commissione di performance del 20%.
- Gli hedge fund sono stati in grado di evitare la tassazione utilizzando il carry interest, che consente ai fondi di essere trattati come partnership.
- I fondi sono anche in grado di evitare il pagamento delle tasse inviando profitti ai riassicuratori offshore alle Bermuda, dove crescono esentasse e vengono successivamente reinvestiti nel fondo.
Cos’è un fondo speculativo?
Un hedge fund è una classe di investimento alternativa che cerca di ottenere rendimenti attivi per i propri investitori sfruttando le diverse opportunità di mercato. Sono spesso costituite come partnership di investimento privato e, a causa delle loro grandi esigenze di investimento minimo, sono generalmente escluse dall’investitore medio. Invece, si rivolgono a investitori accreditati, coloro che hanno un patrimonio netto elevato, un reddito elevato e la cui dimensione del patrimonio è abbastanza grande. Gli hedge fund sono generalmente considerati illiquidi, il che significa che gli investitori devono avere un orizzonte a lungo termine e non possono capitalizzare i guadagni a breve termine.
Strutture retributive
La maggior parte degli hedge fund sono gestiti secondo lastruttura di compensazione a due e venti o qualche altra variazione. Questa struttura normalmente comprende una commissione di gestione e una commissione di performance, che dipendono e possono variare a seconda dei fondi.
Il gestore di hedge fund addebita una commissione di gestione forfettaria del 2% inbase al valore totale delle attività del fondo. Queste commissioni di gestione coprono i costi operativi del fondo, compresi i costi di negoziazione.
La commissione di performance è una percentuale dei profitti realizzati sotto la gestione del fondo hedge. La commissione di performance più comune è il 20% dei profitti. Questo numero può essere maggiore o minore a seconda del singolo fondo. Molti fondi utilizzano anche high water mark per garantire che il gestore non venga pagato per prestazioni scadenti.
Interesse portato
Molti hedge fund sono strutturati per trarre vantaggio dal carry interest. In questa struttura, un fondo viene trattato come una partnership. I fondatori e gestori di fondi sono considerati soci generali, mentre gli investitori sono denominati soci accomandanti. I fondatori possiedono anche la società di gestione che gestisce l’hedge fund. I gestori guadagnano la commissione di performance del 20% dell’interesse trasferito come generale partner del fondo.
I gestori di hedge fund vengono ricompensati con questo interesse trasferito. Il reddito che ricevono dal fondo è tassato come un ritorno sull’investimento in contrasto con uno stipendio o un compenso per i servizi resi. La commissione di incentivo è tassato al lungo termine plusvalenze tasso del 23,8% -20% su plusvalenze nette e un altro 3,8% per l’imposta sul reddito netti degli investimenti-come invece di aliquote dell’imposta sul reddito ordinario, dove il tasso è alto 37 % Questo rappresenta un risparmio fiscale significativo per i gestori di hedge fund.3
Questo accordo commerciale ha i suoi critici, i quali affermano che la struttura è una scappatoia che consente agli hedge fund di evitare di pagare le tasse. IlTax Cuts and Jobs Act ha apportato alcune modifiche alla regola del carry interest. Secondo la legge, i fondi devono detenere attività per più di tre anni affinché i guadagni siano considerati a lungo termine. Eventuali guadagni detenuti per meno di tre anni sono considerati a breve termine e sono tassati all’aliquota del 40,8%. Ma questa modifica si applica raramente alla maggior parte degli hedge fund, che generalmente detengono attività per più di cinque anni.
Ai sensi del Tax Cuts and Jobs Act, i fondi devono detenere attività per più di tre anni o essere soggetti a tassazione.
Attività di riassicurazione delle Bermuda
Molti importanti hedge fund utilizzano le attività di riassicurazione alle Bermuda per ridurre le loro passività fiscali. Bermuda non addebita un’imposta società di riassicurazione alle Bermuda. Ricorda, una compagnia di riassicurazione è un tipo di assicuratore che fornisce protezione alle compagnie di assicurazione. Gestiscono rischi che sono considerati troppo grandi per le compagnie di assicurazione per assumersene da sole, pertanto possono condividere il rischio con i riassicuratori e mantenere meno capitale nei libri contabili per coprire eventuali perdite potenziali.
Gli hedge fund inviano denaro alle compagnie di riassicurazione alle Bermuda. Questi riassicuratori, a loro volta, reinvestono quei fondi negli hedge fund. Tutti i profitti degli hedge fund vanno ai riassicuratori alle Bermuda, dove non sono soggetti all’imposta sul reddito delle società. I profitti degli investimenti in hedge fund crescono senza alcuna responsabilità fiscale. Le imposte sulle plusvalenze sono dovute solo quando gli investitori vendono le loro quote nei riassicuratori.
L’attività alle Bermuda deve essere un’attività assicurativa. Qualsiasi altro tipo di attività potrebbe incorrere in sanzioni dall’Internal Revenue Service (IRS) negli Stati Uniti per le società di investimento estere passive. L’IRS definisce l’assicurazione come un’attività attiva.
Per qualificarsi come un’attività attiva, la compagnia di riassicurazione non può avere un pool di capitale molto più grande di quello di cui ha bisogno per sostenere l’assicurazione che vende. Sebbene molte società di riassicurazione si impegnino in attività, sembra essere piuttosto minore rispetto al pool di denaro dell’hedge fund utilizzato per formare le società.