Come valutare un’azione senza dividendi

Esistono molti modi per valutare un’azione senza dividendi. Mentre i dividendi sono gli unici soldi pagati direttamente agli azionisti, le società hanno anche utili che di solito portano a plusvalenze per le azioni. Per le azioni senza dividendi, i guadagni vengono spesso utilizzati per valutare l’azienda.

C’è una grande differenza tra un’azienda con forti guadagni che sceglie di non pagare un dividendo e una che non può permettersi di pagare. Tuttavia, anche le aziende in difficoltà di solito hanno altre risorse che possono essere valutate.

Punti chiave

• Esistono molti modi per valutare un’azione senza dividendi.
• Una società con guadagni elevati e un prezzo basso avrà un rapporto P / E basso indipendentemente dai dividendi e un titolo del genere potrebbe essere un buon acquisto.
• Gli investitori in crescita preferiscono concentrarsi su parametri come la crescita degli utili.
• Le attività e le passività di un’impresa possono essere sommate per fornire il valore contabile e le azioni con un prezzo inferiore al valore contabile spesso registrano buoni risultati.
• Le azioni senza dividendi possono essere investimenti eccellenti se hanno rapporti P / E bassi, una forte crescita degli utili o vendono per un valore inferiore al libro.

Il rapporto P / E

Il rapporto prezzo / utili o rapporto P / E è una metrica popolare per valutare le azioni che funzionano anche quando non hanno dividendi. Indipendentemente dai dividendi, una società con utili elevati e un prezzo basso avrà un rapporto P / E basso. Gli investitori value considerano tali titoli sottovalutati. Una società con guadagni elevati e un prezzo basso ha il potenziale per convertire tali guadagni in dividendi, il che le conferisce valore.

Crescita degli utili

Gli investitori in crescita preferiscono concentrarsi su parametri come la crescita degli utili anno su anno ( YOY ). Dove stanno andando i guadagni è più importante per questi investitori rispetto a dove si trovano adesso. Se i guadagni di un’azienda sono aumentati del 60% lo scorso anno e del 50% l’anno prima, questo è un segno che l’azienda è forte. Se gli utili continuano a diminuire, i dividendi elevati sono solo una tangente per acquistare e detenere le azioni di una società quando fallisce.

Le aziende possono fare soldi senza distribuire dividendi. Spesso le aziende giovani e in crescita preferiscono reinvestire i propri guadagni nella propria attività invece di emettere dividendi. Ciò può anche creare vantaggi fiscali per gli investitori. I dividendi spesso si qualificano per basse aliquote fiscali sulle plusvalenze a lungo termine. Tuttavia, gli utili non distribuiti e l’apprezzamento del prezzo non richiedono agli investitori di pagare alcuna tassa fino a quando non vendono le azioni.

Valore contabile

Il valore contabile fornisce un modo per valutare le azioni di società che non hanno utili e non pagano dividendi. Ogni azienda ha attività e passività nel proprio bilancio che possono essere sommate per dare il valore contabile dell’azienda. Le società che attualmente stanno perdendo denaro e non possono pagare i dividendi potrebbero vedere i loro prezzi delle azioni scendere al di sotto del valore contabile. Per lo meno, le azioni con un prezzo inferiore al valore contabile rappresentano obiettivi di acquisizione allettanti.

Le azioni di aziende con una lunga storia di successo erano spesso buoni acquisti quando i loro prezzi scendevano al di sotto del valore contabile. Spesso sono tornati alla redditività in seguito ei loro prezzi sono aumentati molto oltre i loro valori contabili. Warren Buffett ha posto grande enfasi sul valore contabile durante la maggior parte della sua carriera. Tuttavia, divenne scettico sulla sua continua utilità nei suoi ultimi anni.

Motivi per acquistare azioni senza dividendi

In passato, molte società in crescita associate con azioni senza dividendi perché le loro spese di espansione erano vicine o superiori ai loro guadagni netti. Questa non è più la regola nel mercato moderno di oggi. Altre aziende hanno deciso di non pagare i dividendi in base al principio che le loro strategie di reinvestimento, attraverso l’apprezzamento del prezzo delle azioni, porteranno a maggiori rendimenti per l’investitore.

Pertanto, gli investitori che acquistano azioni che non pagano dividendi preferiscono vedere queste società reinvestire i propri guadagni per finanziare altri progetti. Sperano che questi investimenti interni produrranno rendimenti più elevati tramite un aumento del prezzo delle azioni. Le aziende più piccole hanno maggiori probabilità di perseguire queste strategie. Tuttavia, alcune società a grande capitalizzazione hanno anche deciso di non pagare dividendi nella speranza che il management possa fornire maggiori rendimenti agli azionisti attraverso il reinvestimento.

Una società che non paga dividendi può anche scegliere di utilizzare gli utili netti per riacquistare le proprie azioni sul mercato aperto in un riacquisto di azioni.

Infine, c’è il valore contabile. Una società non redditizia con molte attività può avere un prezzo inferiore al valore contabile. Quando le aziende prestigiose con una lunga storia scendono al di sotto dei loro valori contabili, spesso rimbalzano in modo spettacolare.