Cosa dovresti sapere sull’inflazione
L’inflazione è definita come un aumento sostenuto del livello generale dei prezzi di beni e servizi. Viene misurato come aumento percentuale annuo come riportato nell’Indice dei prezzi al consumo (CPI), generalmente preparato su base mensile dal Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti. All’aumentare dell’inflazione, il potere d’acquisto diminuisce, i valori delle immobilizzazioni sono influenzati, le società modificano i prezzi di beni e servizi, i mercati finanziari reagiscono e c’è un impatto sulla composizione dei portafogli di investimento.
Tutorial: Tutto sull’inflazione
L’inflazione, in un modo o nell’altro, è un dato di fatto. I consumatori, le imprese e gli investitori sono influenzati da qualsiasi tendenza al rialzo dei prezzi. In questo articolo, esamineremo vari elementi del processo di investimento influenzato dall’inflazione e ti mostreremo di cosa devi essere consapevole. Rendicontazione finanziaria e variazione dei prezzi Nel periodo dal 1979 al 1986, il Financial Accounting Standards Board (FASB) ha sperimentato la “contabilità dell’inflazione”, che richiedeva che le aziende includessero nei loro rapporti annuali informazioni costanti supplementari in dollari e contabilità dei costi correnti (non certificate). Le linee guida per questo approccio sono state esposte nello Statement of Financial Accounting Standards n. 33, secondo il quale “l’inflazione fa sì che i rendiconti finanziari dei costi storici mostrino profitti illusori e mascherino l’ erosione del capitale”.
Con poca fanfara o protesta, lo SFAS n. 33 è stato abolito silenziosamente nel 1986. Tuttavia, gli investitori seri dovrebbero avere una ragionevole comprensione di come la variazione dei prezzi può influenzare i bilanci, l’ambiente di mercato e i rendimenti degli investimenti.
Bilancio societario In uno stato patrimoniale, le immobilizzazioni – immobili, impianti e macchinari – sono valutate al prezzo di acquisto (costo storico), che può essere notevolmente sottostimato rispetto ai valori attuali di mercato delle attività. È difficile da generalizzare, ma per alcune aziende questo differenziale di costo storico / corrente potrebbe essere aggiunto alle attività di una società, il che aumenterebbe la posizione azionaria della società e migliorerebbe il suo rapporto debito / capitale proprio.
In termini di politiche contabili, le aziende che utilizzano la valutazione del costo dell’inventario last-in, first-out (LIFO) corrispondono più da vicino a costi e prezzi in un ambiente inflazionistico. Senza entrare in tutte le complessità contabili, LIFO sottostima il valore dell’inventario, sovrastima il costo delle vendite e quindi riduce i guadagni dichiarati. first-in, first-out (FIFO) e il costo medio. (Per saperne di più, leggi
Mark et Sentiment Ogni mese, il Bureau of Labor Statistics del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti riferisce su due indicatori chiave di inflazione: l’indice dei prezzi al consumo (CPI) e l’ indice dei prezzi alla produzione (PPI). Questi indici sono le due misurazioni più importanti rispettivamente dell’inflazione al dettaglio e all’ingrosso. Sono seguiti da vicino dagli analisti finanziari e ricevono molta attenzione da parte dei media.
Le versioni CPI e PPI possono spostare i mercati in entrambe le direzioni. Gli investitori non sembrano preoccuparsi di un movimento al rialzo (inflazione bassa o in moderazione segnalata) ma si preoccupano molto quando il mercato scende (inflazione alta o in accelerazione segnalata). La cosa importante da ricordare su questi dati è che è l’andamento di entrambi gli indicatori su un periodo di tempo prolungato che è più rilevante per gli investitori rispetto a qualsiasi singolo rilascio. Si consiglia agli investitori di digerire queste informazioni lentamente e di non reagire in modo eccessivo ai movimenti del mercato. (Per saperne di più, leggi L’indice dei prezzi al consumo: un amico degli investitori.)
Tassi di interesse Uno dei problemi più segnalati dalla stampa finanziaria è quello che fa la Federal Reserve con i tassi di interesse. Le riunioni periodiche del Federal Open Market Committee (FOMC) sono un importante evento di notizie nella comunità degli investitori. Il FOMC utilizza il tasso obiettivo dei fondi federali come uno dei suoi principali strumenti per gestire l’inflazione e il ritmo della crescita economica. Se le pressioni inflazionistiche si stanno accumulando e la crescita economica sta accelerando, la Fed aumenterà il tasso obiettivo dei fed-funds per aumentare il costo del prestito e rallentare l’economia. Se accade l’opposto, la Fed spingerà il suo tasso obiettivo più in basso. (Per saperne di più, leggi The Federal Reserve.)
Tutto ciò ha senso per gli economisti, ma il mercato azionario è molto più felice con un contesto di tassi di interesse bassi rispetto a uno alto, il che si traduce in una prospettiva inflazionistica da bassa a moderata. Un cosiddetto ” Riccioli d’oro ” – non troppo alto, non troppo basso – il tasso di inflazione fornisce i tempi migliori per gli investitori in azioni.
Potere di acquisto futuro Si presume generalmente che le azioni, poiché le società possono aumentare i prezzi di beni e servizi, rappresentino una migliore copertura contro l’inflazione rispetto agli investimenti a reddito fisso. Per gli investitori obbligazionari, l’inflazione, qualunque sia il suo livello, erode il loro capitale e riduce il potere d’acquisto futuro. L’inflazione è stata abbastanza moderata nella storia recente; tuttavia, è dubbio che gli investitori possano dare per scontata questa circostanza. Sarebbe prudente anche per gli investitori più prudenti mantenere un livello ragionevole di azioni nei loro portafogli per proteggersi dagli effetti erosivi dell’inflazione. (Per la lettura correlata, vedere Frenare gli effetti dell’inflazione.)
Conclusione L’inflazione sarà sempre con noi; è un fatto economico della vita. Non è intrinsecamente buono o cattivo, ma ha certamente un impatto sull’ambiente di investimento. Gli investitori devono comprendere gli impatti dell’inflazione e strutturare i loro portafogli di conseguenza. Una cosa è chiara: a seconda delle circostanze personali, gli investitori devono mantenere una miscela di investimenti azionari e a reddito fisso con rendimenti reali adeguati per affrontare le questioni inflazionistiche.