Zombi
Cosa sono gli zombi?
Gli zombi sono aziende che guadagnano quel tanto che basta per continuare a operare e ad onorare il debito, ma non sono in grado di ripagare il proprio debito. Tali società, dato che raschiano solo soddisfacendo le spese generali (salari, affitto, pagamenti di interessi sul debito, ad esempio), non hanno capitale in eccesso da investire per stimolare la crescita. Le società zombi sono in genere soggette a costi di prestito più elevati e possono essere un solo evento – interruzione del mercato o scarse prestazioni trimestrali – lontano da un’insolvenza o da un salvataggio. Gli zombi dipendono soprattutto dalle banche per il finanziamento, che è fondamentalmente il loro supporto vitale. Le società di zombi sono anche conosciute come “morti viventi” o “azioni di zombi”.
Considerazioni chiave:
- Gli zombi sono aziende che guadagnano quel tanto che basta per continuare a operare e pagare i propri debiti.
- Le società zombi non hanno capitale in eccesso per stimolare la crescita e sono considerate prossime all’insolvenza.
- In rari casi, un’azienda di zombi potrebbe allungarsi finanziariamente, produrre un prodotto redditizio e ridurre le proprie responsabilità.
- Gli zombi sono investimenti ad alto rischio e non per i deboli di cuore.
Capire gli zombi
Gli zombi spesso falliscono, cadendo vittime degli alti costi associati al debito o ad alcune operazioni, come la ricerca e lo sviluppo. Potrebbero mancare le risorse per l’investimento di capitale, che creerebbe crescita. Se un’azienda di zombi impiegasse così tante persone che il suo fallimento diventerebbe una questione politica, potrebbe essere considerata ” troppo grande per fallire “, come è stato il caso di molte istituzioni finanziarie durante la crisi finanziaria del 2008. Dato che molti analisti si aspettano che gli zombi alla fine non saranno in grado di adempiere ai loro obblighi finanziari, tali società sono considerate investimenti più rischiosi e, pertanto, vedranno i loro prezzi delle azioni soppressi.
Gli zombi sono stati citati per la prima volta in riferimento alle società in Giappone durante il ” decennio perduto ” del paese degli anni ’90 in seguito allo scoppio della Troubled Asset Relief Program (TARP).
Sebbene i ranghi delle società zombie siano piccoli, anni di politica monetaria accomodante evidenziati da allentamento quantitativo, leva finanziaria elevata e tassi di interesse storicamente bassi hanno contribuito alla loro crescita. Gli economisti sostengono che tali politiche preservano le inefficienze mentre soffocano la produttività, la crescita e l’innovazione. Quando il mercato cambia, gli zombi saranno i primi a cadere vittime, incapaci di adempiere ai loro obblighi di base poiché l’aumento dei tassi di interesse rende il loro debito più costoso da servire. Nel frattempo, le aziende di successo, che sono meno in grado di costruire sul proprio successo a causa della stretta creditizia, potrebbero subire una flessione più del dovuto.
Mentre mantenere gli zombi sul supporto vitale può preservare i posti di lavoro, gli economisti notano che l’utilizzo di tali risorse è fuorviante perché impedisce la crescita nelle aziende di successo e, quindi, inibisce la creazione di posti di lavoro.
considerazioni speciali
Investitori zombi
Poiché l’aspettativa di vita di uno zombi tende ad essere altamente imprevedibile, le azioni degli zombi sono estremamente rischiose e non sono adatte a tutti gli investitori. Ad esempio, una piccola azienda biotecnologica può ridurre i propri fondi in modo estremamente ridotto concentrando i propri sforzi nella ricerca e nello sviluppo nella speranza di creare un farmaco di successo. Se il farmaco fallisce, l’azienda può andare in bancarotta entro pochi giorni dall’annuncio. D’altra parte, se il farmaco ha successo, l’azienda potrebbe trarre profitto e ridurre le proprie responsabilità. Nella maggior parte dei casi, tuttavia, le azioni zombi non sono in grado di superare gli oneri finanziari dei loro alti tassi di combustione e la maggior parte alla fine si dissolvono.
Data la scarsa attenzione prestata a questo gruppo, ci sono spesso opportunità interessanti per gli investitori che hanno un’elevata tolleranza al rischio e sono alla ricerca di opportunità speculative.