Opzione jolly
Cos’è un’opzione jolly?
Un’opzione jolly è un tipo di opzione incorporata in alcuni bene sottostante fino a dopo il normale orario di negoziazione.
Questa opzione avvantaggia il venditore perché gli consente di beneficiare di qualche ora in più per assicurarsi un prezzo favorevole prima di saldare il contratto futures.
Punti chiave
- Il termine “opzione wild card” si riferisce a un diritto detenuto dal venditore di un contratto future su obbligazioni del Tesoro.
- Consente al venditore di attendere fino alle negoziazioni fuori orario prima di consegnare le obbligazioni all’acquirente del contratto futures.
- Questo può occasionalmente portare a un prezzo più favorevole per il venditore, abbassando il costo della loro posizione corta e aumentando così i loro profitti.
Come funzionano le opzioni jolly
I contratti futures su obbligazioni del Tesoro statunitensi sono stati negoziati sulla borsa dellematerie primedel Chicago Board of Trade (CBOT) dal 1977. Secondo le regole del CBOT, le negoziazioni sul mercato dei futures del Tesoro terminano alle 14:00, ma i trader che hanno venduto I futures del Tesoro non sono tenuti a regolare i loro contratti fino alle 20:00.
L’importo che il venditore allo scoperto deve pagare per risarcire l’intestatario del contratto, noto come prezzo di fattura del contratto, è fissato alle ore 14:00. A causa dell’opzione wild card, tuttavia, i venditori di futures del Tesoro hanno la possibilità di aspettare fino a sei ore, durante le quali potrebbero beneficiare di movimenti di prezzo favorevoli durante il trading fuori orario.
Quando si esercita l’opzione wild card, il venditore del contratto futures del Tesoro aspetterebbe per vedere se il prezzo spot scende al di sotto del prezzo di fattura durante le negoziazioni fuori orario. In tal caso, il venditore potrebbe esercitare la sua opzione wild card ed effettuare la consegna in base al prezzo spot basso, diminuendo il costo complessivo della sua posizione corta.
Esempio del mondo reale di un’opzione jolly
I contratti future sui buoni del tesoro sono tra i titoli di investimento più attivamente scambiati al mondo. Per illustrare come funziona in pratica un’opzione wild card, si consideri il caso di ABC Capital, un’ipotetica società di investimento che ha preso una posizione corta nel mercato del Tesoro vendendo contratti futures su obbligazioni del Tesoro. In qualità di venditore dei buoni del Tesoro, ABC Capital è obbligata a consegnare all’acquirente una quantità specifica di buoni del Tesoro, in un momento prestabilito. Una volta raggiunta la data di regolamento, tuttavia, ABC Capital può scegliere di utilizzare l’opzione jolly incorporata nel suo contratto futures.
Alla data di regolamento, ABC Capital può quindi attendere fino a 6 ore dalla fine della giornata di negoziazione prima di annunciare la propria intenzione di consegnare le obbligazioni. Durante queste 6 ore, il prezzo di mercato delle obbligazioni durante le negoziazioni fuori orario potrebbe scendere, dando ad ABC Capital la possibilità di acquistare obbligazioni a un prezzo più favorevole prima di consegnarle all’acquirente. Ciò a sua volta ridurrebbe il costo della posizione corta di ABC Capital, aumentando così il loro profitto o riducendo la loro perdita.