Perché non dovresti mai andare a corto di titoli
Se hai mai perso denaro su un’azione, probabilmente ti sei chiesto se c’è un modo per fare soldi quando le azioni scendono. C’è, e si chiama vendita allo scoperto. Anche se sembra essere la strategia perfetta per capitalizzare sul calo dei prezzi delle azioni, comporta un rischio ancora maggiore rispetto all’acquisto di azioni nel modo tradizionale.
Punti chiave
- Lo shorting delle azioni è un modo per trarre profitto dal calo dei prezzi delle azioni.
- Un problema fondamentale con la vendita allo scoperto è il potenziale di perdite illimitate.
- La vendita allo scoperto viene in genere eseguita utilizzando il margine e questi prestiti a margine sono dotati di interessi passivi, che devi pagare fintanto che la posizione è in vigore.
- Con lo shorting, non importa quanto negative possano essere le prospettive di un’azienda, ci sono diversi eventi che potrebbero causare un’improvvisa inversione di fortuna.
Come funziona il cortocircuito
La motivazione alla base delle azioni di vendita allo scoperto è che l’investitore guadagna quando il prezzo delle azioni scende di valore. Questo è l’opposto del processo “normale”, in cui l’investitore acquista un’azione con l’idea che aumenterà di prezzo e sarà venduta con un profitto.
Un’altra caratteristica distintiva della vendita allo scoperto è che il venditore vende un’azione che non possiede. Cioè, stanno vendendo un’azione prima di acquistarla. Per fare ciò, devono prendere in prestito le azioni che stanno vendendo dal broker di investimento. Quando lo fanno, vendono le azioni e aspettano che (si spera) diminuiscano di prezzo.
A quel punto, possono acquistare le azioni per la consegna, quindi chiudere la posizione corta con un profitto. Forse ti starai chiedendo cosa succede se il prezzo delle azioni aumenta e questa è una domanda importante. Il venditore può scegliere di mantenere una posizione corta fino a quando il prezzo del titolo non scende, oppure può chiudere la posizione in perdita.
Rischio di vendita allo scoperto vs. ricompensa
Un problema fondamentale con la vendita allo scoperto è il potenziale di perdite illimitate. Quando acquisti un’azione (vai a lungo), non puoi mai perdere più del tuo capitale investito. Quindi, il tuo potenziale guadagno, in teoria, non ha limiti.
Ad esempio, se acquisti un’azione a $ 50, il massimo che puoi perdere è $ 50. Ma se le azioni aumentano, possono arrivare a $ 100, $ 500 o anche $ 1.000, il che darebbe un notevole ritorno sull’investimento. La dinamica è l’esatto opposto di una vendita allo scoperto.
Se metti allo scoperto un’azione a $ 50, il massimo che potresti mai guadagnare con la transazione è di $ 50. Ma se l’azione sale a $ 100, dovrai pagare $ 100 per chiudere la posizione. Non c’è limite alla quantità di denaro che potresti perdere con una vendita allo scoperto. Se il prezzo dovesse salire a $ 1.000, dovresti pagare $ 1.000 per chiudere una posizione di investimento di $ 50. Questo squilibrio aiuta a spiegare perché la vendita allo scoperto non è più popolare di quanto non sia. Gli investitori saggi sono consapevoli di questa possibilità.
Il tempo funziona contro una vendita allo scoperto
Non ci sono limiti di tempo per quanto tempo puoi mantenere una posizione corta su un titolo. Il problema, tuttavia, è che in genere vengono acquistati utilizzando il margine per almeno una parte della posizione. Quei prestiti a margine sono accompagnati da interessi e dovrai continuare a pagarli per tutto il tempo in cui manterrai la tua posizione.
L’interesse addebitato funziona come una sorta di dividendo negativo, in quanto rappresenta una riduzione regolare del patrimonio netto nella posizione. Se paghi il 5% all’anno in interessi di margine e mantieni la posizione corta per cinque anni, perderai il 25% del tuo investimento semplicemente non facendo nulla. Questo impila il mazzo contro di te. Non sarai in grado di sederti su una posizione corta per sempre.
Ci sono più notizie sul fronte del margine, ed è sia positivo che negativo. Se le azioni vendute allo scoperto aumentano di prezzo, la società di intermediazione può implementare una ” richiesta di margine “, che è un requisito di capitale aggiuntivo per mantenere l’investimento minimo richiesto. Se non puoi fornire capitale aggiuntivo, il broker può chiudere la posizione e tu incorrerai in una perdita.
Per quanto possa sembrare brutto, può funzionare come una sorta di disposizione di stop loss. Come abbiamo già discusso, le potenziali perdite su una vendita allo scoperto sono illimitate. Una richiesta di margine pone effettivamente un limite alla perdita che la tua posizione può sostenere. Il principale aspetto negativo sui prestiti a margine è che ti consentono di sfruttare una posizione di investimento. Mentre questo funziona brillantemente al rialzo, moltiplica semplicemente le tue perdite al ribasso.
Le società di intermediazione in genere consentono di guadagnare fino al 50% del valore di una posizione di investimento. Di solito si applica una richiesta di margine se il tuo capitale nella posizione scende al di sotto di una certa percentuale, generalmente il 25%.
Fattori che possono ostacolare una vendita allo scoperto
Non importa quanto pessime possano essere le prospettive di una società, ci sono diversi eventi che potrebbero causare un’improvvisa inversione di fortuna e far salire il prezzo delle azioni. Non importa quante ricerche fai o quale opinione di esperti ottieni, ognuno di loro potrebbe alzare la sua brutta testa in qualsiasi momento.
Se dovesse accadere mentre si detiene una posizione corta nel titolo, si potrebbe perdere l’intero investimento o anche di più. Esempi di tali situazioni sono:
- Il mercato generale potrebbe aumentare in modo significativo, facendo salire il prezzo delle tue azioni, nonostante i fondamentali deboli della società
- La società potrebbe essere un candidato all’acquisizione: solo l’annuncio di una fusione o acquisizione potrebbe far salire alle stelle il prezzo delle azioni
- L’azienda potrebbe annunciare la buona notizia inaspettata
- Un investitore noto potrebbe prendere una posizione importante nel titolo, ritenendolo sottovalutato
- La notizia potrebbe rivelarsi un importante sviluppo positivo nel settore della società che farà aumentare il prezzo delle azioni
- L’instabilità politica in una certa parte del mondo potrebbe improvvisamente rendere più attraente la tua società di vendita allo scoperto
- Un cambiamento legislativo che influisce positivamente sull’azienda o sul suo settore
Questi sono solo alcuni esempi di eventi che potrebbero verificarsi e che potrebbero far salire il prezzo del titolo, nonostante un’ampia ricerca abbia indicato che la società era un candidato perfetto per una vendita allo scoperto.
La linea di fondo
Investire in azioni nel solito modo è abbastanza rischioso. La vendita allo scoperto dovrebbe essere affidata a investitori molto esperti, con portafogli di grandi dimensioni in grado di assorbire facilmente perdite improvvise e inaspettate.