Perché i prezzi dell’oro e dell’argento sono divergenti (GLD, SLV)
I prezzi dell’oro e dell’argento hanno iniziato a divergere, con l’argento che è il più grande dei meno performanti. I prezzi dell’argento sono diminuiti, più dell’oro. Questa si chiama divergenza. Ci sono alcune ragioni per una divergenza tra il movimento dei prezzi dell’oro e dell’argento. Uno è il rapporto oro / argento, un metodo utilizzato dai trader per valutare il valore di un metallo rispetto all’altro. Un altro motivo per la divergenza può essere più fondamentale, coinvolgendo la domanda e le applicazioni dei metalli stessi.
Divergenza e rapporto oro / argento
Si pensa che l’oro e l’argento si muovano insieme, e spesso lo fanno. Ci sono periodi in cui il Gold Trust ( GLD ) e il Silver Trust ( SLV ) si muovono in direzioni opposte e periodi in cui un metallo supera l’altro.
L’oro sta attualmente sovraperformando l’argento. Tali discrepanze si verificano e sono monitorate dal rapporto oro / argento. Il rapporto oro / argento mostra quante once d’argento servono per comprare un’oncia d’oro. Dal 1975 la media si avvicina ai 60; in questo momento è vicino a 80 ($ 1,187 diviso per $ 14,99).
Sebbene la sovraperformance dell’oro, o la sottoperformance dell’argento rispetto all’oro, fosse molto evidente all’inizio del 2016, in realtà è andata avanti da molto tempo. La sovraperformance è diventata ancora più pronunciata dal 2016. All’inizio del 2016, l’oro è stato scambiato a $ 1.069 e l’argento a $ 13,80, il rapporto oro / argento di 77,5. A partire da ottobre 2018, è a 80. I prezzi dell’oro sono aumentati rispetto ai prezzi dell’argento in modo abbastanza costante da anni. Ciò è dovuto principalmente alla debolezza del prezzo dell’argento da quando ha raggiunto un picco vicino a $ 50 nel 2011 (quando l’argento ha sovraperformato l’oro).
Tornando al 1995, il rapporto si è tipicamente superato vicino a 80 e poi si è invertito. Ciò indica che l’argento potrebbe iniziare a vedere una maggiore forza (rispetto all’oro) nei prossimi mesi, probabilmente raggiungendo e superando l’oro in termini di prestazioni percentuali.
L’oro e l’argento divergono, ma perché è così pronunciato in questo momento?
Usi, domanda e offerta di metalli
L’oro e l’argento sono mercati scambiati. C’è una tendenza pluriennale in cui l’oro ha sovraperformato l’argento. Come con qualsiasi mercato, a volte è necessario raggiungere gli estremi prima di un’inversione di tendenza. Il rapporto oro / argento vicino a 80 sta raggiungendo uno di quegli estremi ora.
I commercianti sono emotivi; si accumulano in ciò che sembra buono ed evitano anche ciò che non funziona. Alla fine, però, ciò che è stato dimenticato (argento) viene acquistato e ciò che era favorito (oro) alla fine cade in disgrazia. Ciò che sta accadendo in oro e argento è un modello che si ripete più e più volte in tutti i mercati.
Tuttavia, anche l’ offerta e la domanda giocano un ruolo. Un fattore chiave della forza dell’oro è stato l’ acquisto da parte della banca centrale, che nel 2015 era vicino ai livelli più alti degli ultimi decenni. Quindi, verso il novembre 2018, l’acquisto di oro da parte della banca centrale ha raggiunto i livelli più alti dal quarto trimestre 2015. Nel terzo trimestre del 2018 la banca centrale ha speso $ 5,82 miliardi in oro. L’argento manca di quella domanda chiave e potrebbe essere parte del motivo per cui è crollato rispetto all’oro negli ultimi anni (a parte il flusso e il riflusso del rapporto oro / argento).
Per l’argento, la fabbricazione industriale e l’elettronica consumano oltre il 75% della fornitura di argento, secondo il rapporto del 2017 del Silver Institute.
Gli investitori e le banche centrali stanno preferendo l’oro all’argento in questo momento. Tuttavia, ciò potrebbe cambiare se gli investimenti in argento iniziassero a salire. Molte industrie richiedono argento, ma hanno molto meno bisogno di oro. Quando la domanda degli investitori per l’argento si insinua, ciò riduce l’offerta e i grandi attori industriali sono costretti ad acquistare a prezzi più alti, contribuendo a spingere più persone nell’investimento in argento con l’aumento dei prezzi. Questo tipo di processo aumenta la domanda di argento rispetto all’oro e il rapporto oro / argento inizia il suo viaggio pluriennale nell’altro modo.
La linea di fondo
Le divergenze nei prezzi dell’oro e dell’argento non sono nuove. Le fluttuazioni tra i due metalli vengono monitorate utilizzando il rapporto oro / argento, che attualmente è vicino a livelli estremi. Quasi estremi e possibili punti di inversione, i partecipanti al mercato spesso vedono le oscillazioni più selvagge. Questo potrebbe essere il motivo per cui lo spread tra la performance dell’oro e dell’argento è così pronunciato nel 2018.
In questo momento, l’investimento in argento è costante, ma non elevato. Poiché l’argento è utilizzato così tanto nei processi industriali, qualsiasi aumento della domanda di investimenti ha un impatto amplificato poiché i grandi attori industriali devono acquistare qualunque cosa accada. Tutto dipende dalla domanda e dall’offerta. In questo momento la domanda favorisce l’oro, ma se l’oro / argento inizia a scivolare più in basso, i partecipanti al mercato stanno dimostrando che l’argento sta diventando di nuovo più favorevole.