Perché l’EBITDA è una metrica di valutazione comunemente utilizzata per le aziende di telecomunicazioni

Nel settore delle telecomunicazioni, l’ utile prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell’ammortamento  (EBITDA) è una metrica di valutazione del patrimonio netto popolare per analizzare le società principalmente a causa di ciò che la metrica esclude : l’ ammortamento.

Poiché le aziende di telecomunicazioni investono molto in apparecchiature di rete, la metrica EBITDA consente un confronto più accurato tra le società di telecomunicazioni.

Punti chiave

• Telecomunicazioni aziende investono pesantemente in apparecchiature di rete – una spesa in conto capitale che viene ammortizzato.
• L’EBITDA esclude l’ammortamento, il che consente un confronto più accurato tra le società di telecomunicazioni.
• Tuttavia, alcuni analisti sostengono che le spese in conto capitale dovrebbero essere attentamente esaminate proprio perché sono così importanti per le società di telecomunicazioni.

Comprendere il settore delle telecomunicazioni

Il settore delle telecomunicazioni è caratterizzato da una crescita elevata e ad alta intensità di capitale, con costi fissi elevati e livelli relativamente elevati di finanziamento del debito. Molte aziende hanno un’ampia base di immobilizzazioni, che porta a livelli di spese di ammortamento corrispondentemente elevati. Per mantenere un elevato livello di servizio, le società di telecomunicazioni devono investire continuamente in apparecchiature di rete come switch, torri di telecomunicazioni e cavi in ​​fibra ottica.

Un ulteriore fattore da considerare è che le società di telecomunicazioni a volte ricevono incentivi fiscali dal governo. Questi incentivi fiscali possono provocare oscillazioni volatili nel flusso di cassa libero, il che significa che le metriche del flusso di cassa potrebbero non essere i punti di valutazione più adatti per le società di telecomunicazioni. Escludendo le spese in conto capitale, l’ammortamento e i costi di finanziamento, l’EBITDA fornisce una valutazione più chiara degli utili di un’azienda.

Vantaggi della metrica EBITDA

Poiché l’EBITDA esclude l’impatto delle decisioni contabili e finanziarie relative alle spese in conto capitale, consente confronti più accurati tra imprese simili, soprattutto se un’impresa è nel mezzo di ampi progetti di capitale mentre l’altra no.

L’EBITDA è considerato un indicatore più affidabile dell’efficienza operativa e della solidità finanziaria di un’azienda, perché consente agli investitori di concentrarsi sulla redditività di base di un’azienda senza spese in conto capitale prese in considerazione nella valutazione.

Inoltre, da un punto di vista puramente pratico, l’utilizzo dell’EBITDA è utile perché viene utilizzato in altre misure di valutazione comunemente applicate alle società di telecomunicazioni, inclusi EV / EBITDA e debito / EBITDA.

Svantaggi dell’EBITDA

Uno dei principali punti di forza dell’EBITDA – la sua esclusione delle spese in conto capitale – può anche essere visto come una debolezza. Alcuni analisti sostengono che poiché le spese in conto capitale sono molto importanti per le società di telecomunicazioni, dovrebbero essere incluse e, di fatto, attentamente esaminate.

L’EBITDA fornisce una valutazione della redditività, ma non del flusso di cassa operativo, una metrica che fornisce un ottimo monitoraggio della gestione del capitale circolante di un’azienda.