Denaro all’ingrosso

Cos’è il denaro all’ingrosso?

Il denaro all’ingrosso si riferisce alle ingenti somme di denaro prestate dalle istituzioni finanziarie nei mercati monetari. Questa attività bancaria all’ingrosso comprende il mercato dei titoli negoziabili, come buoni del tesoro, carta commerciale, accettazioni bancarie, depositi esteri o intermediati, certificati di deposito, cambiali, contratti repo, fondi federali e mutui di breve durata e garantiti da attività titoli.

Punti chiave

• Il denaro all’ingrosso si riferisce a ingenti somme di denaro prestate dalle istituzioni finanziarie nei mercati monetari.
• Come ha dimostrato la crisi dei subprime, è veloce da organizzare ma pericoloso su cui fare affidamento.
• I mercati monetari all’ingrosso sono un buon indicatore principale dello stress nel sistema finanziario.

Capire il denaro all’ingrosso

Il denaro all’ingrosso è un modo per le grandi società e le istituzioni finanziarie di ottenere capitale circolante e altri tipi di finanziamento a breve termine, ed è fondamentale per il corretto funzionamento degli Stati Uniti e dei sistemi finanziari globali.

Il finanziamento all’ingrosso può essere rapido da organizzare ma accordi di riacquisto hanno lasciato le banche esposte al rischio di liquidità quando la liquidità contava di più.

Un esempio di ciò è avvenuto dopo il crollo di Lehman Brothers durante la crisi finanziaria del 2008. Ne è seguita una corsa agli sportelli e gli investitori hanno ritirato i loro fondi all’ingrosso. Si dice che Wachovia abbia perso circa l’1% (o circa 5 miliardi di dollari) dei suoi fondi. La banca è stata incaricata dalla FDIC di negoziare con Citigroup e Wells Fargo per un’acquisizione invece di dichiarare fallimento. In un fine settimana è stato venduto a Wells Fargo per circa 15 miliardi di dollari.

Un momento decisivo della crisi dei subprime si è verificato nel 2007, quando Northern Rock, una banca britannica che aveva fatto affidamento sui mercati all’ingrosso per la maggior parte dei suoi finanziamenti, non era più in grado di finanziare le sue attività di prestito e ha dovuto chiedere alla Banca d’Inghilterra un finanziamento di emergenza.

Indicazioni dei mercati monetari all’ingrosso

I mercati monetari all’ingrosso sono quindi un buon indicatore principale dello stress nel sistema finanziario e dipingono un quadro più fedele del costo del prestito rispetto ai tassi di interesse ufficiali delle banche centrali. Oggi, il tasso overnight Federal Funds Rate.

La domanda di attività liquide di alta qualità (HQLA) nei mercati finanziari globali suggerisce che i mercati monetari all’ingrosso sono molto lontani dall’essere riparati, anche se le banche di rilevanza sistemica globale (G-SIB) rispettano le nuove misure di capitale e liquidità di Basilea 3, come come il coefficiente di copertura della liquidità e il coefficiente di finanziamento stabile netto.

Negli Stati Uniti, nel 2016 sono entrate in vigore nuove normative sul mercato monetario, ma la Federal Reserve dovrà fornire stabilità ai mercati dei prestiti attraverso il suo meccanismo di riacquisto inverso (RRP) per qualche tempo. Questo perché l’aumento dei tassi di interesse aumenta la dipendenza delle banche dai finanziamenti all’ingrosso riducendo i depositi al dettaglio. Questo, a sua volta, aumenta il rischio sistemico.