Qual è il rapporto prezzo / utili medio nel settore immobiliare?

Ci sono molte cose diverse che dovresti considerare prima di immergerti e investire i tuoi soldi in un investimento specifico. Fare un’analisi del valore del potenziale investimento può aiutarti a capire se è una buona scelta o meno. Questo processo è chiamato valutazione e aiuta gli investitori a determinare il valore attuale e previsto di un asset. Condurre un’analisi del valore di un investimento significa che dovrai conoscere alcune delle metriche dell’azienda e alcune informazioni sulla gestione dell’azienda. Questo vale per le aziende di qualsiasi tipo di settore, compreso quello immobiliare. Questo articolo esamina i rapporti prezzo / utili (P / E) e come vengono misurati nel settore immobiliare.

Punti chiave

• I rapporti prezzo / utili possono aiutare gli investitori a decidere quale prezzo delle azioni è appropriato, dati gli utili per azione generati da una società.
• È comune per le società immobiliari affermate scambiare da 35x a 45x guadagni a termine perché i REIT vengono valutati con metriche diverse rispetto ad altre società.
• Gli investitori dovrebbero ricordare che il deprezzamento della proprietà può distorcere i dati sugli utili di un REIT.

Che cos’è il rapporto prezzo / utili?

Il rapporto prezzo / utili (P / E) è un elemento importante dell’analisi fondamentale. È una metrica di valutazione comunemente citata che può aiutare gli investitori a decidere quale prezzo delle azioni è appropriato dato l’utile per azione (EPS) generato da una società. I livelli di P / E variano a causa di diversi fattori, tra cui il tasso di crescita e le condizioni macroeconomiche, e le valutazioni sono diverse a seconda dei settori. La parte degli utili del rapporto P / E può riferirsi a guadagni stimati finali o anticipati e gli utili previsti sono in genere più influenti ai fini della valutazione.

Il rapporto P / E tende ad essere un metodo analitico preferito perché dà ai guadagni un prezzo relativo. Questo aiuta a determinare quando ci sono sconti da avere o se i prezzi delle azioni diventano troppo insostenibili.

P / E finale

Il P / E finale è una valutazione basata sui 12 mesi precedenti di guadagni effettivi. Per calcolarlo, prendiamo il prezzo corrente delle azioni e lo dividiamo per l’EPS finale degli ultimi 12 mesi. Questa cifra di guadagno può essere trovata sia sulla relazione annuale che sul conto economico. Alcuni investitori e analisti preferiscono utilizzare questa cifra perché è più accurata, poiché utilizza cifre reali. Ma tieni presente che le prestazioni passate non indicano necessariamente il futuro

Avanti P / E

Piuttosto che utilizzare dati reali del passato, il P / E forward utilizza la guida dei guadagni futuri ed è un indicatore previsionale. Consente agli investitori di confrontare i guadagni attuali con quelli futuri e fornisce una buona immagine del tipo di guadagni che un’azienda probabilmente riporterà in futuro, senza aggiustamenti o modifiche. Ma questo metodo può essere difettoso, poiché le aziende possono essere abbastanza prudenti o generose con le loro stime.

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I rapporti P / E forward possono essere imperfetti a causa di quanto le aziende possono essere prudenti o generose con le loro stime.

Rapporto prezzo / utili e immobili

La determinazione del valore degli investimenti immobiliari dipende dal tipo di investimento in questione. Quando si tratta di valutare la proprietà fisica, le persone tendono a farlo con valutazioni, che misurano il valore di una proprietà e il terreno su cui si trova. Questo viene fatto misurando una serie di criteri tra cui case comparabili e servizi disponibili nelle vicinanze.

Ma le società immobiliari possono essere valutate utilizzando il rapporto P / E, proprio come le società di qualsiasi altro settore. Sebbene il settore immobiliare non sia definito universalmente, generalmente include fondi comuni di reddito immobiliare (REIT), gestori di proprietà e promotori immobiliari. È comune per le società immobiliari consolidate negoziare da 35x a 45x guadagni a termine, in gran parte dovuto al fatto che i REIT vengono valutati con metriche diverse rispetto ad altri tipi di società come i fondi dalle operazioni.

Una considerazione importante quando si guarda al P / E di una società immobiliare è l’ ammortamento, in particolare i REIT. Questo è l’importo di cui il valore di una proprietà diminuisce con l’invecchiamento. Perché le aziende sono autorizzate a consentire un certo ammontare di deprezzamento della proprietà nel tempo e cancellare questi importi, il che può distorcere le cifre dei guadagni.

Diversi modelli di rapporto prezzo / utili

Ci sono alcuni posti diversi a cui puoi rivolgerti per ottenere alcuni rapporti P / E medi già calcolati per il settore immobiliare e altri settori. Eccone due.

NYU Stern School

La Stern School della NYU pubblica dati P / E per diversi settori e suddivide gli immobili in quattro categorie ed elenca il loro attuale P / E a gennaio 2020 come segue:

• REIT: 91,36
• Sviluppo immobiliare: 145.60
• Immobili generali e diversificati: 31.37
• Operazioni e servizi immobiliari: 23.20

I dati riuniscono tutti i REIT sotto un unico ombrello, per un totale di 234 aziende. I dati disponibili più recenti della scuola, come notato sopra, sono stati pubblicati a gennaio 2020. P / E medio di 59,79 e P / E in avanti di 32,23. Gli sviluppatori immobiliari commerciano a una media di 21,5 volte gli utili a termine. Le società immobiliari generali e diversificate scambiano a 11,53 volte gli utili a termine. Le imprese impegnate in servizi e operazioni immobiliari mostrano un P / E finale di 33,99 e un P / E in avanti di 32,46.

Finviz.com

Lo strumento di selezione delle azioni su Finviz.com divide le società immobiliari in categorie di settore alquanto diverse. Il P / E a termine medio tra gli sviluppatori immobiliari è 19,07 a novembre 2019. Il P / E a termine per i gestori di proprietà è 33,26.

Per i REIT nel loro insieme, il P / E mediano è 19,73. I sottoinsiemi all’interno della categoria REIT includono vendita al dettaglio, residenziale, ufficio, industriale, hotel, assistenza sanitaria e diversificato. Rapporti P / E mediani specifici del settore all’interno dell’intervallo di spazio REIT da -53,22 a 41,99.