La tenuta più tipica in un veicolo per usi speciali
I veicoli speciali (SPV) sono stati ampiamente utilizzati come mezzo per La grande recessione ha riacceso le preoccupazioni nel mercato finanziario sui potenziali rischi dopo che le banche hanno convertito i pool di mutui in titoli e li hanno venduti agli investitori sotto forma di società veicolo. Continua a leggere per saperne di più su questi veicoli, su come funzionano e su cosa rende comuni gli investimenti basati sulla proprietà nelle società veicolo.
Punti chiave
- Un veicolo per scopi speciali è una società orfana creata per isolare i rischi e riallocare gli asset agli investitori.
- Gli investimenti immobiliari sono più comunemente detenuti in veicoli di proprietà speciali.
- Le aziende possono trasferire la proprietà della proprietà a una società veicolo e vendere tale entità, pagando un’imposta sulle plusvalenze (inferiore) invece dell’imposta sulle vendite di proprietà.
- Le banche possono vendere beni ipotecari alle società veicolo, riducendo la leva sui propri bilanci.
Cos’è uno Special Purpose Vehicle (SPV)?
Una società veicolo per scopi speciali è una società orfana creata per disaggregare e isolare i rischi nelle attività sottostanti e riassegnarli agli investitori. Questi veicoli, chiamati anche società veicolo (SPE), hanno i propri obblighi, attività e passività al di fuori della società madre.
Le società veicolo hanno i propri obblighi, attività e passività al di fuori della società madre.
Le società veicolo possono emettere obbligazioni per raccogliere capitale aggiuntivo a tassi di prestito più favorevoli. Creano inoltre un vantaggio ottenendo un trattamento fuori bilancio ai fini della rendicontazione fiscale e finanziaria per una società madre.
Le società veicolo sono considerate società remote fallimentari. Ciò significa che c’è poco o nessun impatto sulla società madre se fallisce e viceversa. In quanto tali, sono progettati per proteggere entrambe le società dall’insolvenza.
Come funzionano i veicoli per usi speciali
La stessa SPV agisce come un’affiliata di una società madre, che vende asset dal proprio bilancio alla SPV. La SPV diventa una fonte indiretta di finanziamento per la società originaria attirando investitori azionari indipendenti per aiutare ad acquistare obbligazioni di debito. Ciò è particolarmente utile per elementi di rischio di credito di grandi dimensioni, come i prestiti ipotecari subprime.
Non tutti gli SPV sono strutturati allo stesso modo. Negli Stati Uniti, le SPV sono spesso società a responsabilità limitata (LLC). Una volta che la LLC acquista le attività rischiose dalla sua società madre, normalmente le raggruppa intranche e le vende per soddisfare le specifiche preferenze di rischio di credito dei diversi tipi di investitori.
Ci sono diversi motivi per cui vengono creati gli SPV. Forniscono protezione per le attività e le passività di una società madre, nonché protezione contro il fallimento e l’ insolvenza. Queste entità possono anche ottenere un modo semplice per raccogliere capitali. Le società veicolo hanno anche più libertà operativa perché non sono gravate da tante normative come la società madre.
Vendere un investimento immobiliare a un SPV
Gli investimenti immobiliari sono più comunemente detenuti in veicoli di proprietà speciali. Nella maggior parte dei casi, un’azienda può creare una società veicolo per ridurre le implicazioni fiscali derivanti dalla vendita di una proprietà. Ad esempio, una società può trasferire un pezzo di proprietà a un SPV se l’imposta sulle vendite è superiore all’imposta sulle plusvalenze. Se e quando la società madre decide di cedere il bene, può mettere in vendita la SPV al posto della proprietà stessa. Ciò rende la società responsabile dell’imposta sulle plusvalenze piuttosto che dell’imposta sulle vendite di proprietà.
Ecco un altro scenario che dimostra perché gli investimenti immobiliari sono partecipazioni interessanti in una società veicolo. Una banca concede un prestito per un immobile e si assume il rischio di credito. Il mutuo è un bene della banca. Piuttosto che trattenere quell’attività e ricevere pagamenti di interessi lenti, la banca crea una SPV e gli vende l’attività ipotecaria. Di conseguenza, il bilancio della banca sembra meno indebitato e riduce il suo rischio di credito diretto.