Qual è il rendimento medio del capitale (ROE) delle banche?

La media del rendimento del capitale proprio (ROE) per le società del settore bancario nel quarto trimestre del 2019 è stata dell’11,39%, secondo la Federal Reserve Bank di St. Louis. Il ROE è un indice di redditività chiave che gli investitori utilizzano per misurare l’ammontare del reddito di una società che viene restituito come patrimonio netto.

Punti chiave

• Il rendimento medio del capitale proprio (ROE) nel quarto trimestre del 2019 è stato dell’11,39%.
• La maggior parte delle società non finanziarie si concentra sulla crescita dell’utile per azione (EPS), mentre il ROE è la metrica chiave per le banche.
• Il ROE delle banche era in media nella metà dell’adolescenza per oltre un decennio, prima dell’approvazione di Basilea III nel 2009.
• Dal 2009 le banche hanno registrato una media di ROE tra il 5% e il 10%, solo recentemente superando l’11%.
• La maggior parte delle megabanche negli Stati Uniti ha un ROE inferiore alla media, mentre JPMorgan (JPM) ha un ROE del 15%.

Perché il ritorno sull’equità (ROE) è importante 

La metrica del ritorno sull’equità (ROE) rivela quanto efficacemente una società stia generando profitti dai soldi che gli investitori hanno investito nell’attività. Il ROE è calcolato dividendo l’utile netto per il patrimonio netto totale. Il ROE è una metrica molto efficace per valutare e confrontare società simili, fornendo una solida indicazione della performance degli utili.  

I rendimenti medi del patrimonio netto variano in modo significativo tra i settori, quindi non è consigliabile utilizzare il ROE per i confronti tra aziende intersettoriali. Un rendimento del capitale proprio più elevato indica che una società sta effettivamente utilizzando i contributi degli investitori in azioni per generare profitti aggiuntivi e restituire i profitti agli investitori a un livello interessante.

Tuttavia, c’è un difetto intrinseco con il rapporto ROE. Le società con importi sproporzionati di debito nelle loro strutture di capitale mostrano basi di capitale proprio inferiori. In tal caso, un importo relativamente minore di reddito netto può ancora creare un’elevata percentuale di ROE da una base più modesta di capitale proprio.

Rendimento bancario del capitale proprio (ROE)

Mentre la maggior parte delle società si concentra sulla crescita dell’utile per azione (EPS), le banche sottolineano il ROE. Gli investitori hanno scoperto che il ROE è un parametro molto migliore per valutare il valore di mercato e la crescita delle banche. Ciò è dovuto al fatto che la base di capitale per le banche è diversa dalle società convenzionali, dove i depositi bancari sono assicurati a livello federale. Inoltre, le banche possono offrire interessi sui propri depositi, che è una forma di capitale, che è ben al di sotto dei tassi che altre società pagano per il capitale. Le banche sono incentivate a concentrarsi sulla gestione del capitale per massimizzare il valore per gli azionisti rispetto alla crescita degli utili.

Tuttavia, i requisiti patrimoniali minimi, come Basilea III, hanno aumentato la quantità di capitali che le banche dovevano tenere a portata di mano. Questo ha spinto verso il basso i ROE. Di conseguenza, il ROE medio delle banche è stato inferiore dopo l’approvazione della riforma nel 2009. Dall’inizio degli anni ’90 fino alla metà degli anni 2000, le banche hanno registrato una media di ROE nella metà degli anni dell’adolescenza. Da Basilea III, i ROE sono stati in media tra il 5% e il 10%, superando solo l’11% dal primo trimestre del 2018.

Ad aprile 2020, molte delle megabanche hanno un ROE inferiore alla media del settore. Ciò include Bank of America (BAC), Citi (C) e Wells Fargo (WFC), che hanno un ROE di circa il 10%. Nel frattempo, la più grande banca statunitense, JPMorgan Chase (JPM), ha un ROE del 14,8%.