Cos’è l’indice delle condizioni del mercato del lavoro?
L’indice delle condizioni del mercato del lavoro (LMCI) è stato uno strumento di misurazione prodotto dalla Federal Reserve per misurare lo slancio del mercato del lavoro negli Stati Uniti. Lo strumento si basava su 19 indicatori, come il tasso di disoccupazione, i libri paga, le retribuzioni orarie, i posti di lavoro vacanti e le indagini sulla fiducia, per produrre un unico numero che doveva riflettere la direzione generale dell’economia del lavoro.
L’indice una volta ha svolto un ruolo nell’aiutare la Fed a perseguire il suo mandato di massima occupazione sostenibile. Tuttavia, gli economisti hanno visto poco valore nell’indice, notando che in gran parte fornisce le stesse informazioni del tasso di disoccupazione. La Federal Reserve ha introdotto l’LMCI nel marzo 2014 e ha interrotto l’aggiornamento dell’indice nell’agosto 2017.3
Di seguito esaminiamo la storia dell’LMCI.
Perché LMCI?
L’idea alla base dell’LMCI era di consolidare 19 misure dell’attività del mercato del lavoro in un quadro unico e coeso. Janet Yellen, allora presidente della Federal Reserve, ha affermato che il suo scopo era quello di riflettere meglio la natura complicata del mercato del lavoro rispetto a ciò che i numeritradizionali sulla disoccupazione potrebbero fornire. Ad esempio, ha notato che mentre i salari sembravano aumentare del 2% all’anno, in termini reali i salari erano rimasti invariati e crescevano meno della produttività del lavoro.
In sostanza, l’LMCI aveva lo scopo di appianare segnali contrastanti nell’attività del mercato del lavoro. Il tasso di disoccupazione potrebbe dire una cosa sulle condizioni di lavoro, mentre le offerte di lavoro elevate potrebbero dirne un’altra. L’indice aveva lo scopo di soppesare questi segnali contrastanti e produrre un unico numero per descrivere le condizioni di lavoro complessive.
I ricercatori della Fed hanno testato a posteriori l’indice di 35 anni. L’indice generalmente è sceso durante le contrazioni economiche ed è aumentato con la ripresa dell’economia. Ad esempio, durante la Grande Recessione, i dati retrospettivi hanno mostrato che l’indice è sceso a partire dal secondo trimestre del 2007 e si è deteriorato bruscamente nel 2008 e nel 2009. L’LMCI è poi migliorato dal 2010 in poi.
Problemi con l’LMCI
Un certo numero di economisti ha messo in dubbio l’utilità dell’LMCI. Carola Binder, assistente professore di economia all’Haverford College, ha notato che l’LMCI aveva un coefficiente di correlazione di -0,96 con il tasso di disoccupazione. In altre parole, con l’aumento della disoccupazione, l’LMCI è sceso quasi della stessa quantità.6
“L’LMCI non ti dice nulla che il tasso di disoccupazione non ti direbbe già”, ha scritto Binder.”Data la scelta, preferirei utilizzare il tasso di disoccupazione poiché è più semplice, intuitivo e già ampiamente utilizzato”.
Binder ha affermato che non c’era bisogno di una singola statistica per incapsulare le condizioni nel mercato del lavoro, perché ciò riduceva la complessità di varie cifre effettive – come il numero di sottoccupati o disoccupati di lunga durata – nel mercato.
Tim Duy, professore di economia all’Università dell’Oregon, ha scritto che il LMCI dovrebbe essere affrontato con “estrema cautela” perché la Fed non aveva spiegato la sua rilevanza politica. Duy ha detto che è difficile considerare l’LMCI come importante perché la Fed non ha reso disponibili i dati grezzi nei suoi calcoli.8
Inoltre, i ricercatori della Fed avevano ammonito che “un singolo modello non è… un sostituto per un’attenta considerazione dei vari indicatori”.
La fine degli aggiornamenti LMCI
La Federal Reserve ha annunciato il 3 agosto 2017 che avrebbe interrotto l’aggiornamento dell’LMCI. La Fed ha affermato di ritenere che l’indice non fornisca più una buona sintesi dei cambiamenti nelle condizioni del mercato del lavoro statunitense. Ha rilevato che la misurazione di alcuni indicatori è cambiata negli anni dall’introduzione dell’indice. Inoltre, ha affermato che l’inclusione delle retribuzioni orarie nell’indice non ha fornito un collegamento significativo tra le condizioni del mercato del lavoro e la crescita dei salari.