Cos’è il premio per il rischio di mercato storico?
Il premio per il rischio di mercato storicoè la differenza tra ciò che un investitore si aspetta di ottenere come rendimento di unportafoglio azionario e premio per il rischio di mercato storicoè oscillato (a seconda dell’approccio dell’analista) dal 3% al 12%.
Punti chiave
- Il premio per il rischio di mercato storico si riferisce alla differenza tra il rendimento che un investitore si aspetta di ottenere da un portafoglio azionario e il tasso di rendimento privo di rischio.
- Il tasso di rendimento privo di rischio è un numero teorico che rappresenta il tasso di rendimento di un investimento che non presenta rischi.
- Tutti gli investimenti comportano un certo rischio, quindi il tasso di rendimento privo di rischio è solo teorico.
- Il premio per il rischio di mercato storico può variare fino al 2% perché gli investitori hanno stili di investimento diversi e una diversa tolleranza al rischio.
Tasso di rendimento senza rischi
tasso di rendimento teorico di un investimento senza rischi. Il tasso privo di rischio è l’interesse che un investitore si aspetterebbe da un investimento privo di rischio per un determinato periodo di tempo. Questo è un numero teorico perché ogni investimento comporta dei rischi.
Il buono del Tesoro statunitense a tre mesi viene spesso utilizzato come proxy per il tasso di rendimento privo di rischio a causa della percezione che non vi sia alcun rischio che il governo venga inadempiente ai propri obblighi.
Il tasso privo di rischio può essere determinato sottraendo l’attuale tasso di inflazione dal rendimento del titolo del Tesoro corrispondente alla durata di investimento proposta dall’investitore.
In teoria, il tasso di rendimento privo di rischio è il rendimento minimo che un investitore si aspetta perché non si assumerà ulteriori rischi a meno che il rendimento potenziale non superi il tasso privo di rischio; in realtà, il tasso privo di rischio è teorico, poiché ogni investimento ha una sorta di rischio.
Comprensione del premio per il rischio di mercato
Il premio per il rischio di mercato si compone di tre parti:
- Il premio per il rischio richiesto, che è essenzialmente il rendimento rispetto al tasso privo di rischio che un investitore deve realizzare per giustificare le incertezze degli investimenti in azioni.
- Il premio per il rischio di mercato storico, che rivela la differenza storica tra i rendimenti del mercato rispetto al rendimento privo di rischio di investimenti come i buoni del Tesoro USA.
- Il premio per il rischio di mercato atteso, che mostra la differenza di rendimento che un investitore si aspetta di ottenere investendo nel mercato.
Perché il premio per il rischio storico varia
Il premio atteso e il premio richiesto variano tra gli investitori a causa dei diversi stili di investimento e tolleranza al rischio.
Il premio per il rischio storico varia fino al 2% a seconda che un analista scelga di calcolare le differenze medie nel rendimento dell’investimento in modo aritmetico o geometrico. La media aritmetica è equivalente o superiore alla media geometrica. Quando c’è una maggiore variazione tra le medie, c’è una maggiore differenza tra i due calcoli. La media aritmetica tende ad aumentare quando il periodo di tempo su cui viene calcolata la media è più breve.
C’è anche una notevole differenza nel premio per il rischio di mercato storico in relazione aitassi privi di rischioa breve termine e ai tassi privi di rischio a lungo termine.