Che cos’è un rapporto di trasmissione buono o cattivo?

Un rapporto di indebitamento è una classificazione generale che descrive un rapporto finanziario che confronta una qualche forma di  capitale proprio  (o capitale) con i fondi presi in prestito dalla società. Il gearing è una misura della leva finanziaria di un’azienda e il gearing ratio è uno dei metodi più diffusi per valutare l’idoneità finanziaria di un’azienda.

Punti chiave

• Un rapporto di indebitamento è una classificazione generale che descrive un rapporto finanziario che confronta una qualche forma di capitale proprio (o capitale) con i fondi presi in prestito dalla società.
• Il gearing netto può essere calcolato anche dividendo l’indebitamento totale per il patrimonio netto totale.
• Un rapporto di trasmissione ottimale è determinato principalmente dalla singola azienda rispetto ad altre società dello stesso settore.

Rapporto di trasmissione

Sebbene ci siano diverse variazioni, il rapporto più comune misura quanto un’azienda è finanziata dal debito rispetto a quanto è finanziata dal capitale proprio, spesso chiamato rapporto di indebitamento netto. Un elevato rapporto di indebitamento significa che la società ha una percentuale maggiore di debito rispetto al capitale proprio. Al contrario, un rapporto di indebitamento basso significa che la società ha una piccola percentuale di debito rispetto al capitale proprio.

Capital gearing  è un termine britannico che si riferisce all’ammontare del debito di una società rispetto al proprio capitale. Negli Stati Uniti, l’indebitamento del capitale è noto come leva finanziaria ed è sinonimo di rapporto di indebitamento netto.

Come calcolare il rapporto di trasmissione netto

Il rapporto di trasmissione netto è calcolato da:

Il gearing netto può essere calcolato anche dividendo l’indebitamento totale per il patrimonio netto totale. Il rapporto, espresso in percentuale, riflette la quantità di capitale esistente che sarebbe richiesta per estinguere tutti i debiti in essere.

Rapporti di trasmissione buoni e cattivi

Un rapporto di trasmissione ottimale è determinato principalmente dalla singola azienda rispetto ad altre società dello stesso settore. Tuttavia, ecco alcune linee guida di base per rapporti di trasmissione buoni e cattivi:

• Un rapporto di trasmissione superiore al 50% è generalmente considerato altamente levered o geared. Di conseguenza, la società sarebbe a maggior rischio finanziario, perché durante i periodi di minori profitti e tassi di interesse più elevati, la società sarebbe più suscettibile di insolvenza e bancarotta.
• Un rapporto di indebitamento inferiore al 25%  è generalmente considerato a basso rischio sia dagli investitori che dai finanziatori.
• Un rapporto di trasmissione compreso tra il 25% e il 50% è generalmente considerato ottimale o normale per le aziende consolidate.

Cosa dice il rapporto di trasmissione sul rischio?

Il gearing ratio è un indicatore del rischio finanziario associato a un’azienda. Se un’azienda ha troppi debiti, può cadere in difficoltà finanziarie.

Un rapporto di indebitamento elevato mostra un’elevata proporzione tra debito e capitale proprio, mentre un rapporto di trasmissione basso mostra il contrario. Il capitale che proviene dai creditori è più rischioso del denaro che proviene dai proprietari della società poiché i creditori devono ancora essere rimborsati indipendentemente dal fatto che l’azienda stia generando reddito. Sia i finanziatori che gli investitori esaminano i rapporti di cambio di una società perché riflettono i livelli di rischio coinvolti con la società. Un’azienda con un debito eccessivo potrebbe essere a rischio di insolvenza o fallimento, soprattutto se i prestiti hanno tassi di interesse variabili e si verifica un improvviso balzo dei tassi.

Tuttavia, il finanziamento del debito, o l’uso della leva finanziaria, non è necessariamente una bandiera rossa. Se investito correttamente, il debito può aiutare un’azienda a espandere le proprie operazioni, aggiungere nuovi prodotti e servizi e, in ultima analisi, aumentare i profitti. Al contrario, un’azienda che non prende mai in prestito potrebbe perdere l’opportunità di far crescere la propria attività non approfittando di una forma di finanziamento a buon mercato, se i tassi di interesse sono bassi.

È importante confrontare il rapporto di trasmissione di un’azienda con le aziende dello stesso settore. È probabile che le società ad alta intensità di capitale o con molte attività fisse, come gli industriali, abbiano più debiti rispetto alle società con meno attività fisse.

Ad esempio, i servizi pubblici avrebbero in genere un rapporto di trasmissione elevato, ma potrebbero essere considerati accettabili poiché si tratta di un settore regolamentato. Le utility hanno il monopolio nel mercato, rendendo il loro debito meno rischioso di un’azienda con gli stessi livelli di debito, che opera in un mercato competitivo.

Linea di fondo

In genere, un rapporto di indebitamento basso significa che un’azienda è finanziariamente stabile, ma non tutti i debiti sono crediti inesigibili.

È essenziale per le aziende gestire i propri livelli di indebitamento. Tuttavia, è anche importante che le aziende mettano le proprie attività in bilancio per funzionare, incluso l’utilizzo del debito per aumentare i guadagni e i profitti dei propri  azionisti.

Un rapporto di indebitamento sicuro può variare da azienda a azienda ed è in gran parte determinato da come viene gestito il debito di una società e dalle prestazioni dell’azienda. Molti fattori dovrebbero essere considerati quando si analizzano i rapporti di cambio come la crescita degli utili, la quota di mercato e il flusso di cassa dell’azienda.

Vale anche la pena considerare che le aziende consolidate potrebbero essere in grado di estinguere i propri debiti emettendo azioni, se necessario. In altre parole, avere debiti in bilancio potrebbe essere una decisione aziendale strategica poiché potrebbe significare meno finanziamento tramite capitale proprio. Un minor numero di azioni in circolazione può comportare una minore diluizione delle azioni e potenzialmente portare a un prezzo delle azioni elevato.