Che cos’è un buon rapporto debito / PIL?

Il rapporto debito / PIL per una data azienda rivela se ha o meno prestiti e, in tal caso, come il suo finanziamento tramite crediti si confronta con le sue attività. Viene calcolato dividendo il totale delle passività per il totale delle attività, con rapporti di debito più elevati che indicano livelli più elevati di finanziamento del debito. I rapporti di debito possono essere utilizzati per descrivere la salute finanziaria di individui, aziende o governi. Investitori e istituti di credito calcolano il rapporto debito / PIL di una società dai suoi principali bilanci, come fanno con altri rapporti contabili.

Se un rapporto debito / PIL sia buono o meno dipende dai fattori contestuali; è difficile trovare un numero assoluto.

Cosa significano determinati rapporti di debito

Da una prospettiva di puro rischio, rapporti più bassi (0,4 o inferiori) sono considerati rapporti di debito migliori. Poiché gli interessi su un debito devono essere pagati indipendentemente dalla redditività aziendale, un debito eccessivo può compromettere l’intera operazione se il flusso di cassa si esaurisce. Le aziende che non sono in grado di onorare il proprio debito possono essere costrette a svendere beni o dichiarare bancarotta.

Un rapporto debito / PIL più elevato (0,6 o superiore) rende più difficile prendere in prestito denaro. Gli istituti di credito hanno spesso limiti al rapporto debito / PIL e non concedono ulteriore credito alle imprese che hanno un indebitamento eccessivo. Naturalmente, ci sono anche altri fattori, come l’ affidabilità creditizia, la cronologia dei pagamenti e le relazioni professionali.

D’altra parte, gli investitori raramente vogliono acquistare le azioni di una società con rapporti di debito estremamente bassi. Un rapporto debito / PIL pari a zero indicherebbe che l’impresa non finanzia affatto maggiori operazioni attraverso l’assunzione di prestiti, il che limita il rendimento totale che può essere realizzato e trasferito agli azionisti.

Sebbene il rapporto debito / capitale proprio è una misura migliore del costo opportunità rispetto al rapporto debito / PIL di base, questo principio è ancora vero: esiste un certo rischio associato a un debito troppo basso.

Punti chiave

• Il fatto che un rapporto debito / PIL sia “buono” o meno dipende dal contesto: il settore industriale dell’azienda, il tasso di interesse prevalente, ecc.
• In generale, molti investitori cercano un’azienda con un rapporto di indebitamento compreso tra 0,3 e 0,6.
• Da una prospettiva di puro rischio, i rapporti di debito di 0,4 o inferiori sono considerati migliori, mentre un rapporto di debito di 0,6 o superiore rende più difficile prendere in prestito denaro.
• Sebbene un rapporto debito / PIL basso suggerisca una maggiore affidabilità creditizia, esiste anche il rischio associato a un’azienda che ha un debito troppo basso.

Sfruttare la forza finanziaria

In generale, le aziende più grandi e più consolidate sono in grado di spingere il lato delle passività dei loro libri mastri oltre rispetto alle società più nuove o più piccole. Le aziende più grandi tendono ad avere flussi di cassa più solidi e hanno anche maggiori probabilità di avere rapporti negoziabili con i loro finanziatori.

Anche i rapporti di indebitamento sono sensibili ai tassi di interesse; tutte le attività fruttiferi presentano un rischio di tasso di interesse, siano essi prestiti alle imprese o obbligazioni. Lo stesso importo principale è più costoso da pagare a un tasso di interesse del 10% che al 5%.

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Durante i periodi di tassi di interesse elevati, i buoni rapporti di debito tendono ad essere inferiori rispetto ai periodi di tassi bassi.

C’è la sensazione che tutte le analisi del rapporto debito / PIL debbano essere effettuate società per società. Bilanciare i doppi rischi del debito – rischio di credito e costo opportunità – è qualcosa che tutte le aziende devono fare.

Alcuni settori, tuttavia, sono più inclini a livelli di indebitamento elevati rispetto ad altri. Le aziende ad alta intensità di capitale, come la produzione o le utility, possono farla franca con rapporti di indebitamento leggermente più elevati quando stanno espandendo le operazioni. È importante valutare gli standard del settore e la performance storica rispetto ai livelli di debito. Molti investitori cercano un’azienda con un rapporto di indebitamento compreso tra 0,3 e 0,6.

Advisor Insight

Thomas M. Dowling, CFA, CFP®, CIMA® Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC

I rapporti di debito si applicano anche alla situazione finanziaria degli individui. Naturalmente, le circostanze di ogni persona sono diverse, ma come regola generale ci sono diversi tipi di rapporti di debito che dovrebbero essere rivisti, tra cui:

• Rapporto debito / reddito non ipotecario: indica la percentuale di reddito utilizzata per il servizio dei debiti non ipotecari. Questo confronta i pagamenti annuali per il servizio di tutti i debiti dei consumatori, esclusi i pagamenti dei mutui, diviso per il reddito netto. Questo dovrebbe essere il 20% o meno del reddito netto. Un rapporto del 15% o inferiore è salutare e il 20% o superiore è considerato un segnale di avvertimento.
• Rapporto debito / reddito: indica la percentuale del reddito lordo destinata alle spese di alloggio. Ciò include il pagamento del mutuo (capitale e interessi), nonché le tasse sulla proprietà e l’assicurazione sulla proprietà diviso per il reddito lordo. Questo dovrebbe essere il 28% o meno del reddito lordo.
• Rapporto totale: questo rapporto identifica la percentuale di reddito che va a pagare tutti i pagamenti ricorrenti del debito (inclusi mutui, carte di credito, prestiti auto, ecc.) Diviso per il reddito lordo. Questo dovrebbe essere il 36% o meno del reddito lordo.