Fondi comuni di arbitraggio: vantaggi e svantaggi
Un fondo di arbitraggio è un tipo di fondo comune che fa appello agli investitori che vogliono trarre profitto dai mercati volatili senza assumersi troppi rischi. Prima di investire in uno, è fondamentale capire come funzionano e se hanno senso per il tuo portafoglio.
PRINCIPALI ASPETTI
- I fondi di arbitraggio possono essere una buona scelta per gli investitori che vogliono trarre profitto da un mercato volatile senza assumersi troppi rischi.
- Sebbene i fondi di arbitraggio siano un rischio relativamente basso, il guadagno può essere imprevedibile.
- I fondi di arbitraggio sono tassati come i fondi azionari.
- Gli investitori devono tenere d’occhio i rapporti di spesa, che possono essere elevati.
Fondi di arbitraggio: una panoramica
I fondi di arbitraggio funzionano sfruttando il differenziale di prezzo tra asset che teoricamente dovrebbero avere lo stesso prezzo. Uno dei tipi più importanti di arbitraggio si verifica tra i mercati cash e futures. Un tipico fondo acquista azioni con la speranza di venderle in un secondo momento dopo che il prezzo è salito. Invece, un fondo di arbitraggio acquista azioni nel mercato a pronti e contemporaneamente vende tale interesse nel mercato dei futures. Le differenze tra i prezzi delle azioni e i contratti futures sono generalmente molto piccole. Di conseguenza, i fondi di arbitraggio devono eseguire un gran numero di operazioni ogni anno per ottenere guadagni sostanziali.
Il prezzo di mercato a contanti di un’azione, chiamato anche prezzo a pronti, è ciò che la maggior parte delle persone considera il mercato azionario. Ad esempio, supponiamo che il prezzo in contanti di una quota di ABC sia $ 20. Quindi, puoi acquistare una quota per $ 20 e possedere quella parte della società quando lo scambio viene eseguito.
Il mercato dei futures è leggermente diverso perché è un mercato dei derivati. I contratti future non sono valutati sulla base del prezzo corrente del titolo sottostante. Invece, riflettono il prezzo previsto del titolo in un momento futuro. Le azioni di azioni non cambiano immediatamente di mano nel mercato dei futures. Con i futures, le azioni vengono trasferite alla data di scadenza del contratto per il prezzo concordato.
ABC potrebbe vendere a $ 20 per azione oggi, ma forse la maggior parte degli investitori ritiene che ABC sia pronta per un picco il mese prossimo. In tal caso, un contratto futures con una data di scadenza un mese dopo può essere valutato in modo molto più elevato. La differenza tra il prezzo in contanti e quello a termine per le azioni ABC è chiamata profitto di arbitraggio.
I fondi di arbitraggio approfittano di questi prezzi diversi. Acquistano azioni nel mercato a pronti e contemporaneamente vendono un contratto sul mercato dei futures se il mercato è rialzista sul titolo. Se il mercato è ribassista, i fondi di arbitraggio acquistano i contratti futures a basso prezzo e vendono azioni sul mercato a pronti per il prezzo corrente più elevato.
I fondi di arbitraggio possono anche trarre profitto dalla negoziazione di azioni su borse diverse. Ad esempio, potrebbero acquistare un’azione a $ 57 alla Borsa di New York e poi venderla immediatamente a $ 57,15 alla Borsa di Londra.
L’arbitraggio dell’indice è un altro tipo popolare di arbitraggio. In questo caso, un fondo di arbitraggio potrebbe cercare di trarre profitto acquistando azioni di un fondo negoziato in borsa ( ETF ) che sta vendendo per meno del valore delle azioni sottostanti. Il fondo di arbitraggio avrebbe quindi immediatamente riscattato l’ETF per azioni di azioni e le avrebbe vendute per realizzare un profitto. Il fondo deve essere un partecipante autorizzato nel mercato degli ETF per utilizzare questa strategia.
Vantaggi dei fondi di arbitraggio
I fondi di arbitraggio offrono diversi vantaggi, tra cui:
A basso rischio
Uno dei principali vantaggi dei fondi di arbitraggio è che sono a basso rischio. Poiché ogni titolo viene acquistato e venduto simultaneamente, non vi è praticamente alcun rischio connesso agli investimenti a lungo termine. I fondi di arbitraggio investono anche parte del loro capitale in titoli di debito, che sono generalmente considerati altamente stabili. In caso di carenza di operazioni di arbitraggio redditizie, il fondo investe maggiormente in debito. Ciò rende questo tipo di fondo molto interessante per gli investitori con una bassa tolleranza al rischio.
Un altro vantaggio significativo dell’arbitraggio dei fondi è che sono alcuni degli unici titoli a basso rischio che prosperano effettivamente quando il mercato è altamente volatile. Questo perché la volatilità porta all’incertezza tra gli investitori. Il differenziale tra i mercati cash e futures aumenta quando i prezzi sono instabili. Un mercato altamente stabile significa che i prezzi delle singole azioni non stanno mostrando grandi cambiamenti. Quando i mercati sono calmi, gli investitori non hanno motivo di credere che i prezzi delle azioni un mese nel futuro saranno molto diversi dai prezzi attuali.
Volatilità e rischio vanno di pari passo. Non puoi avere enormi guadagni o enormi perdite senza volatilità. I fondi di arbitraggio sono una buona scelta per gli investitori prudenti che vogliono trarre vantaggio da un mercato volatile senza assumersi troppi rischi.
Tassato come fondi azionari
I fondi di arbitraggio sono fondi tecnicamente bilanciati o ibridi perché investono sia in debito che in azioni, ma investono principalmente in azioni. Pertanto, essi sono tassati come fondi azionari dal lungo azionario rappresenta una media di almeno il 65% del portafoglio. Se detieni le tue azioni in un fondo di arbitraggio per più di un anno, eventuali guadagni che ricevi sono tassati all’aliquota delle plusvalenze. Questa aliquota è molto inferiore all’aliquota ordinaria dell’imposta sul reddito.
A seconda degli obiettivi di investimento specifici e della tolleranza al rischio, i fondi obbligazionari, del mercato monetario o azionari a lungo termine possono essere più stabili e coerenti rispetto alle montagne russe dei fondi di arbitraggio.
Inconvenienti dei fondi di arbitraggio
Gli svantaggi che devono essere considerati includono:
Payoff imprevedibile
Uno dei principali svantaggi dei fondi di arbitraggio è la loro mediocre affidabilità. Come notato sopra, i fondi di arbitraggio non sono molto redditizi durante i mercati stabili. Se non sono disponibili sufficienti operazioni di arbitraggio redditizie, il fondo può essenzialmente diventare un fondo obbligazionario, anche se temporaneamente. Il tempo eccessivo nelle obbligazioni può ridurre drasticamente la redditività del fondo, quindi i fondi azionari gestiti attivamente tendono a sovraperformare i fondi di arbitraggio a lungo termine.
Rapporti di spesa elevati
L’elevato numero di operazioni richieste da fondi di arbitraggio di successo significa che i loro rapporti di spesa possono essere piuttosto elevati. I fondi di arbitraggio possono essere un investimento altamente redditizio, specialmente durante i periodi di maggiore volatilità. Tuttavia, la loro affidabilità mediocre e le spese sostanziali indicano che non dovrebbero essere l’unico tipo di investimento nel tuo portafoglio.