Qual è la differenza tra il rapporto di Sharpe e l’alfa?
La misurazione del rischio è una parte importante della valutazione nell’investimento. Non esistono praticamente classi di attività prive di rischio, quindi sapere come valutare il rischio intrinseco di un investimento è fondamentale. Due misurazioni del rischio comuni nella moderna teoria del portafoglio, o MPT, applicate sia all’analisi dei singoli titoli che ai fondi comuni di investimento sono l’ indice di Sharpe e l’ alfa. Queste misure statistiche possono mostrare la volatilità storica, aiutando gli investitori a determinare quali azioni e fondi si adattano bene alla loro tolleranza al rischio di investimento.
Lo Sharpe ratio è una misura del rendimento aggiustata per il rischio sviluppata dall’economista William Sharpe. Viene calcolato sottraendo il rendimento privo di rischio, definito come un US Treasury Bond, dal tasso di rendimento dell’investimento e quindi dividendo per la deviazione standard dell’investimento di resi. Per gli investitori, l’indice di Sharpe illustra come un fondo comune di investimento ottiene i suoi rendimenti. È utile in questo modo per confrontare fondi con rendimenti storici simili. Ad esempio, se il fondo A e il fondo B hanno entrambi un rendimento a 10 anni del 5% e il fondo A ha un indice di Sharpe di 1,40 e il fondo B ha un rapporto di Sharpe di 1,25, l’investitore prudente sceglie il fondo A, come indice di Sharpe più alto indica un rendimento corretto per il rischio più elevato.
Alpha offre anche un modo per misurare i rendimenti su base aggiustata per il rischio, ma applica la misura in relazione a un benchmark per valutare la performance. Per gli investitori che cercano un investimento che corrisponda da vicino alla performance di un benchmark scelto, alpha è il numero da esaminare. Alpha uguale a 1.0 indica che il fondo ha battuto il benchmark dell’1%, quindi maggiore è l’alfa, meglio è. Se il fondo detiene investimenti simili al benchmark, un alfa positivo indica il valore del gestore del fondo.