Qual è la differenza tra Exchange Traded Fund (ETF) e fondi chiusi?

Gli investitori hanno a disposizione una serie di opzioni quando si tratta di investire in fondi in pool. Mentre i fondi comuni di investimento offrono la più ampia gamma di scelte e sono più popolari tra i singoli investitori, anche i fondi negoziati in borsa (ETF) e i fondi chiusi (CEF) hanno i loro meriti. Sia gli ETF che i CEF consentono a un investitore di acquistare azioni di un fondo gestito professionalmente senza la necessità di un grande investimento iniziale, ed entrambe le opzioni del fondo sono scambiate continuamente attraverso una borsa. Tuttavia, ETF e CEF sono diversi in termini di commissioni, trasparenza dei fondi e prezzi sul mercato aperto.

Commissioni e differenze nel rapporto di spesa

Tutte le opzioni di investimento in pool hanno rapporti di spesa associati che coprono i costi necessari per gestire e distribuire i fondi. I coefficienti di spesa valutati sugli ETF sono spesso molto inferiori a quelli applicati agli CEF a causa della natura della gestione dei titoli sottostanti. Gli ETF sono portafogli indicizzati; sono creati per replicare la performance di un indice specifico, come l’S & P 500. Un gestore di ETF acquista azioni dei titoli per imitare il modo in cui sono ponderati sulla borsa tracciata e le modifiche vengono apportate solo quando le società vengono aggiunte o rimosse da quella scambio specifico. Questo approccio di gestione passivo mantiene bassi i rapporti di spesa sugli ETF.

Sebbene i CEF siano strutturati e quotati su una borsa come gli ETF, i gestori di fondi nel mercato CEF si concentrano su settori, settori o regioni specifici del mondo e negoziano attivamente i titoli sottostanti per generare rendimenti. A causa di questo stile di gestione attivo, i rapporti di spesa negli CEF sono spesso molto più alti di quanto lo siano negli ETF. I rapporti di spesa e altre commissioni addebitate agli investitori possono essere trovati all’interno di un prospetto ETF o CEF fornito dalla società sponsor.

Differenze nella trasparenza dei fondi

La più grande differenza tra ETF e CEF è la trasparenza di ciascun fondo per l’investitore. Gli ETF sono altamente trasparenti perché gestiti attivamente e negoziati più frequentemente.

Differenze di prezzo

Gli ETF e gli CEF differiscono anche nel modo in cui vengono prezzati e venduti agli investitori. Il prezzo degli ETF è pari o vicino al valore patrimoniale netto (NAV) dell’indice a cui sono collegati o al sottostante paniere di titoli detenuti all’interno del fondo. I CEF vengono negoziati con uno sconto o un premio rispetto ai loro NAV in base alla domanda degli investitori. I premi sui CEF sono il risultato di un numero maggiore di acquirenti rispetto ai venditori sul mercato, mentre uno sconto risulta da più venditori che acquirenti. Sia gli ETF che i CEF commerciano su borse consolidate sul mercato secondario, come il Nasdaq e la Borsa di New York.

Advisor Insight

Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA® Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC

I CEF emettono un numero fisso di azioni tramite un’offerta pubblica iniziale. Successivamente, possono, e spesso lo fanno, negoziare a un prezzo diverso dal loro NAV, a seconda della domanda del mercato secondario.

Gli ETF possono creare o riscattare azioni continuamente tramite un partecipante autorizzato, solitamente un grande istituto finanziario; quindi le azioni di solito vengono scambiate vicino al NAV.

Gestione: gli ETF sono per lo più passivi, quindi sono soggetti a poche commissioni di negoziazione. I CEF hanno costi di negoziazione più elevati, perché la frequenza degli acquisti e delle vendite è maggiore.

Tasse: se un investitore in ETF desidera riscattare azioni, l’ETF non vende alcuna azione in portafoglio. Invece offre “riscatti in natura”, che in genere non limitano le plusvalenze. Al contrario, i CEF vendono azioni sottostanti, creando plusvalenze che vengono trasferite all’investitore.