In che modo differiscono il costo del capitale di debito e il costo dell’equità?

Ogni azienda ha bisogno di capitale per operare con successo. Il capitale è il denaro di cui un’azienda, che si tratti di una piccola impresa o di una grande azienda, ha bisogno e utilizza per svolgere le proprie operazioni quotidiane. Il capitale può essere utilizzato per effettuare investimenti, condurre ricerche e marketing e estinguere i debiti.

Ci sono due fonti principali su cui le società di capitali fanno affidamento: debito e capitale proprio. Entrambi forniscono i fondi necessari per mantenere a galla un’attività, ma ci sono grandi differenze tra i due. E sebbene entrambi i tipi di finanziamento abbiano i loro vantaggi, ognuno ha anche un costo.

Di seguito, descriviamo il debito e il capitale proprio e come differiscono.

Punti chiave

• Sia il debito che il capitale proprio forniscono alle aziende il denaro di cui hanno bisogno per mantenere le loro operazioni quotidiane.
• Le aziende prendono in prestito capitale di debito sotto forma di prestiti a breve e lungo termine e li rimborsano con gli interessi.
• Il capitale proprio, che non richiede rimborso, viene raccolto mediante l’emissione di azioni ordinarie e privilegiate e mediante utili non distribuiti.
• La maggior parte degli imprenditori preferisce il capitale di debito perché non diluisce la proprietà.

Debito capitale

Il capitale di debito si riferisce a fondi presi in prestito che devono essere rimborsati in un secondo momento. Si tratta di qualsiasi forma di capitale di crescita che un’impresa raccoglie attraverso l’assunzione di prestiti. Questi prestiti possono essere a lungo o breve termine come la protezione dallo scoperto.

Il capitale di debito non diluisce l’interesse del proprietario dell’azienda nell’azienda. Ma può essere complicato rimborsare gli interessi fino a quando i suoi prestiti non vengono estinti, specialmente quando i tassi di interesse sono in aumento.

Le società sono legalmente tenute a pagare integralmente gli interessi sul capitale di debito prima di emettere dividendi agli azionisti. Ciò rende il capitale di debito più alto nell’elenco delle priorità di un’azienda rispetto ai rendimenti annuali.

Mentre il debito consente a un’azienda di sfruttare una piccola quantità di denaro in una somma molto maggiore, gli istituti di credito in genere richiedono il pagamento degli interessi in cambio. Questo tasso di interesse è il costo del capitale di debito. Anche il capitale di debito può essere difficile da ottenere o richiedere garanzie collaterali, soprattutto per le imprese in difficoltà.

Se un’azienda stipula un prestito di $ 100.000 con un tasso di interesse del 7%, il costo del capitale per il prestito è del 7%. Poiché i pagamenti sui debiti sono spesso deducibili dalle tasse, le imprese tengono conto dell’aliquota dell’imposta sulle società nel calcolare il costo reale del capitale di debito moltiplicando il tasso di interesse per l’inverso dell’aliquota dell’imposta sulle società. Supponendo che l’aliquota dell’imposta sulle società sia del 30%, il prestito nell’esempio precedente ha un costo del capitale di 0,07 X (1 – 0,3) o 4,9%.

Capitale proprio

Poiché il capitale proprio proviene tipicamente da fondi investiti dagli azionisti, il costo del capitale proprio è leggermente più complesso. I fondi azionari non richiedono che un’azienda contragga debiti, il che significa che non è necessario rimborsarli. Ma c’è un certo grado di ritorno sugli investimenti che gli azionisti possono ragionevolmente aspettarsi in base all’andamento del mercato in generale e alla volatilità del titolo in questione.

Le aziende devono essere in grado di produrre rendimenti – valutazioni azionarie e dividendi sani – che soddisfano o superano questo livello per mantenere l’investimento degli azionisti. Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) utilizza il tasso privo di rischio, il premio per il rischio del mercato più ampio e il valore beta delle azioni della società per determinare il tasso di rendimento atteso o il costo del capitale.

---

Il capitale proprio riflette la proprietà mentre il capitale di debito riflette un’obbligazione.

In genere, il costo del capitale proprio supera il costo del debito. Il rischio per gli azionisti è maggiore che per i finanziatori poiché il pagamento di un debito è richiesto dalla legge indipendentemente dai margini di profitto di una società.

Il capitale proprio può assumere le seguenti forme:

• Azioni ordinarie: le società vendono azioni ordinarie agli azionisti per raccogliere denaro. Gli azionisti comuni possono votare su determinate questioni aziendali.
• Azioni privilegiate: questo tipo di azioni non conferisce agli azionisti alcun diritto di voto, ma garantisce la proprietà nella società. Questi azionisti vengono pagati prima degli azionisti comuni nel caso in cui l’attività venga liquidata.
• Guadagni trattenuti: si tratta di profitti che la società ha mantenuto nel corso della storia dell’azienda che non sono stati restituiti agli azionisti come dividendi.

Il capitale proprio è riportato nella sezione del patrimonio netto degli azionisti del bilancio di una società. Nel caso di ditta individuale, compare nella sezione del patrimonio netto del proprietario.