Che cos’è un margine di profitto operativo sano?
Gli investitori confrontano il margine di profitto operativo di un’azienda con il margine di profitto operativo dei concorrenti del settore o un indice di riferimento come l’indice Standard & Poor’s 500. Ad esempio, il margine di profitto operativo medio per l’S & P 500 è stato del 10,31% per il quarto trimestre del 2018. Un’azienda con un margine di profitto operativo superiore al 10,31% avrebbe sovraperformato il mercato complessivo. Tuttavia, è essenziale considerare che i margini di profitto medi variano in modo significativo tra i settori.
Il margine di profitto operativo è uno dei rapporti di redditività chiave che gli investitori e gli analisti utilizzano quando valutano un’azienda. Il margine operativo è considerato un buon indicatore dell’efficienza con cui un’azienda gestisce le spese perché rivela l’ammontare dei ricavi restituiti a un’azienda una volta che ha coperto praticamente tutti i suoi costi fissi e variabili ad eccezione di tasse e interessi.
Cosa rivela il margine di profitto operativo
Il margine di profitto operativo informa sia gli imprenditori che gli investitori con quanta efficienza un’azienda può convertire un dollaro di entrate in un dollaro di profitto dopo aver tenuto conto di tutte le spese necessarie per gestire l’attività. Questa metrica di redditività divide il reddito operativo dell’azienda per le entrate totali. Ci sono due componenti per il calcolo del margine di profitto operativo: ricavi e utile operativo.
I ricavi sono la prima riga del conto economico di un’azienda. I ricavi, o vendite nette, riflettono l’ammontare totale del reddito generato dalla vendita di beni o servizi. I ricavi si riferiscono solo al flusso di cassa positivo direttamente attribuibile all’operatività primaria.
L’utile operativo appare più in basso nel conto economico. È un derivato dell’utile lordo. L’utile lordo è il ricavo meno tutte le spese associate alla produzione di articoli in vendita, denominato costo delle merci vendute (COGS). Poiché l’utile lordo è una visione piuttosto semplicistica della redditività di un’azienda, l’utile operativo fa un ulteriore passo avanti sottraendo tutte le spese generali, amministrative e operative dall’utile lordo. Sono incluse tutte le spese necessarie per mantenere in funzione un’azienda, come affitto, utenze, buste paga, benefici per i dipendenti e premi assicurativi.
Come viene calcolato il margine di profitto operativo
Dividendo l’utile operativo per il ricavo totale, il margine dell’utile operativo diventa una metrica più raffinata. L’utile operativo è riportato in dollari, mentre il corrispondente margine di profitto è riportato come percentuale di ciascun dollaro di entrate. La formula è la seguente:
Uno dei modi migliori per valutare l’ efficienza operativa di un’azienda è determinare il margine operativo dell’azienda nel tempo. L’aumento dei margini operativi mostra che un’azienda sta gestendo i propri costi e aumentando i propri profitti. Margini superiori alla media del settore o al mercato complessivo indicano efficienza e stabilità finanziaria. Tuttavia, i margini inferiori alla media del settore potrebbero indicare una potenziale vulnerabilità finanziaria a una recessione economica o difficoltà finanziarie se si sviluppa una tendenza.
I margini di profitto operativi variano in modo significativo tra i diversi settori e industrie. Ad esempio, i margini operativi medi nel settore dell’abbigliamento al dettaglio sono inferiori ai margini di profitto operativi medi nel settore delle telecomunicazioni. I rivenditori di grandi catene possono funzionare con margini inferiori a causa dei loro enormi volumi di vendita. Al contrario, le piccole imprese indipendenti necessitano di margini più elevati per coprire i costi e realizzare comunque un profitto.
Esempio di margine di profitto operativo
Apple Inc. (AAPL)
Apple ha riportato un numero di reddito operativo di $ 61 miliardi (evidenziato in blu) per l’anno fiscale terminato il 30 settembre 2017, come mostrato nella sua dichiarazione consolidata di 10.000 sopra. Le vendite o le entrate totali di Apple sono state di $ 229 miliardi per lo stesso periodo.
Di conseguenza, il margine di profitto operativo di Apple per il 2017 è stato del 26,6% ($ 61 / $ 229). Tuttavia, il numero di per sé non è informativo fino a quando non lo confrontiamo con gli anni precedenti.
- Margine operativo 2017 = 26,6% ($ 61 / $ 229).
- Margine operativo 2016 = 27,9% ($ 60 / $ 215).
- Margine operativo 2015 = 30,0% ($ 71 / $ 234).
Analizzando più anni, emerge una tendenza negli ultimi tre anni. I margini operativi di Apple sono diminuiti del 3,4% dal 2015. L’analisi del margine operativo di un’azienda dovrebbe concentrarsi su come il margine si confronta con la media del suo settore e con i suoi concorrenti più vicini, oltre al fatto che il margine dell’azienda mostri un trend crescente o decrescente anno dopo anno.
La linea di fondo
Una linea di fondo costantemente sana dipende dall’aumento dei profitti operativi nel tempo. Le aziende utilizzano il margine di profitto operativo per rivelare le tendenze di crescita e per individuare le spese non necessarie. Questi costi inutili vengono eliminati mediante misure di riduzione dei costi, che aumentano i profitti. Per valutare la performance di un’azienda rispetto ai suoi pari, gli investitori possono confrontare le sue finanze con quelle di altre società dello stesso settore. Tuttavia, il margine di profitto operativo è anche utile per lo sviluppo di una strategia aziendale efficace oltre a fungere da metrica comparativa per gli investitori.