Cosa causa l’aumento del prezzo di un’obbligazione?

I prezzi delle obbligazioni fluttuano al variare del clima di mercato e dell’ambiente economico, ma i prezzi delle obbligazioni sono influenzati in modo molto diverso rispetto alle azioni. Rischi come l’ aumento dei tassi di interesse e le politiche di stimolo economico hanno un effetto sia sulle azioni che sulle obbligazioni, ma ciascuno reagisce in modo opposto.

Azioni contro obbligazioni

Quando le azioni sono in aumento, gli investitori generalmente abbandonano le obbligazioni e si riversano nel mercato azionario in forte espansione. Quando il mercato azionario corregge, come inevitabilmente fa, o quando derivano gravi problemi economici, gli investitori cercano la sicurezza delle obbligazioni. Come in qualsiasi economia di libero mercato, i prezzi delle obbligazioni sono influenzati dalla domanda e dall’offerta.

Le obbligazioni vengono emesse inizialmente valore nominale, o $ 100. Sul mercato secondario, il prezzo di un’obbligazione può oscillare. I fattori più influenti che influenzano il prezzo di un’obbligazione sono il rendimento, i tassi di interesse prevalenti e il rating dell’obbligazione. Essenzialmente, il rendimento di un’obbligazione è il valore attuale dei suoi flussi di cassa, che sono pari all’importo principale più tutte le cedole rimanenti.

Capire il rendimento

Il rendimento è il  rendimento lasciato all’interno dell’obbligazione. Maggiore è il totale della cedola rimanente, maggiore sarà il prezzo. Un’obbligazione con un rendimento del 2% probabilmente ha un prezzo inferiore rispetto a un’obbligazione con un rendimento del 5%. La durata del legame influenza ulteriormente questi effetti.

Ad esempio, un’obbligazione con una scadenza più lunga richiede in genere un tasso di sconto più elevato sui flussi di cassa, poiché vi è un aumento del rischio a lungo termine per il debito. Inoltre, le  riscatto è calcolato in modo molto diverso dal rendimento a scadenza, poiché vi è incertezza sul momento in cui si verifica il  rimborso del capitale e la fine delle cedole.

Variazioni dei tassi di interesse, inflazione e rating del credito

Le variazioni dei tassi di interesse influenzano i prezzi delle obbligazioni influenzando il tasso di sconto. L’inflazione produce tassi di interesse più elevati, che a loro volta richiedono un tasso di sconto più elevato, riducendo così il prezzo di un’obbligazione. Le obbligazioni con una scadenza più lunga vedono un abbassamento più drastico del prezzo in questo caso perché, inoltre, queste obbligazioni affrontano rischi di inflazione e tasso di interesse per un periodo di tempo più lungo, aumentando il tasso di sconto necessario per valutare i flussi di cassa futuri. Nel frattempo, il calo dei tassi di interessefa diminuire anche i rendimenti delle obbligazioni, aumentando così il prezzo di un’obbligazione.

Anche il rischio di credito contribuisce al prezzo di un’obbligazione. Le obbligazioni sono valutate daagenzie di rating del credito indipendenticome Moody’s, Standard & Poor’s e Fitch per classificare il rischio di insolvenza di un’obbligazione.5 Le obbligazioni con un rischio più elevato e un rating di credito inferiore sono considerate speculative e hanno rendimenti più elevati e prezzi più bassi. Se un’agenzia di rating del credito abbassa il rating di una particolare obbligazione per riflettere un rischio maggiore, il rendimento dell’obbligazione deve aumentare e il suo prezzo dovrebbe scendere.