Cosa dice il coefficiente di variazione (COV) agli investitori?
Il coefficiente di variazione (COV) è il rapporto tra la deviazione standard di un set di dati e la media attesa. Gli investitori lo utilizzano per determinare se il rendimento atteso dell’investimento vale il grado di volatilità o il rischio di ribasso che potrebbe subire nel tempo.
Dividendo la volatilità, o rischio, dell’investimento per il valore assoluto del suo rendimento atteso, si determina il suo COV.
Capire il COV
Supponiamo che un investitore stia confrontando il COV per tre investimenti. L’investitore è avverso al rischio, quindi l’obiettivo è determinare quale delle tre scelte offre il miglior rapporto rischio / rendimento.
Punti chiave
- Un investitore può calcolare il coefficiente di variazione per determinare se il rendimento atteso di un investimento vale la volatilità che probabilmente subirà nel tempo.
- Un rapporto più basso suggerisce un compromesso più favorevole tra rischio e rendimento.
- Un rapporto più alto potrebbe essere inaccettabile per un investitore conservatore o “avverso al rischio”.
I tre potenziali investimenti esaminati qui sono un titolo chiamato XYZ, un ampio indice di mercato denominato DEF e obbligazioni ABC. Un rapido utilizzo della formula COV mostra quanto segue:
- Il titolo XYZ ha una volatilità, o deviazione standard, del 15% e un rendimento atteso del 19%. Ciò significa che il COV è 0,79 (15% ÷ 19%).
- Il DEF, fondo indicizzato ad ampio mercato, ha una deviazione standard dell’8% e un rendimento atteso del 19%. Il coefficiente di variazione è 0,42 (8% ÷ 19%).
- Il terzo investimento, obbligazionario, ABC, ha una volatilità del 5% e un rendimento atteso dell’8%. Il coefficiente di variazione è quindi 0,63 (5% ÷ 8%).
L’investitore sceglierebbe probabilmente di investire nell’indice DEF generale perché offre il miglior rapporto rischio / rendimento e la percentuale di volatilità più bassa per unità di rendimento.
La scelta di un investimento è sempre un equilibrio tra rischio e rendimento. La quantità di rischio che sei disposto ad assumerti definisce il tuo stile di investimento.
Lo stesso investitore rifiuterebbe il titolo XYZ, anche se ha lo stesso rendimento atteso dell’indice, perché è più volatile dell’indice.
Bond ABC comporta il minor rischio, ma il rendimento è relativamente basso.
Utilità di COV
Il difetto nel COV, come nella maggior parte dei fattori analitici, sta nel fatto che è inevitabilmente basato su dati storici. E, come dicono i prospetti, la performance passata non è garanzia di risultati futuri.
Tuttavia, il COV è estremamente affidabile quando viene applicato all’analisi di obbligazioni e altri investimenti altamente stabili.
Potrebbe essere un po ‘meno affidabile quando si tratta di azioni, ma è un dato di fatto che molte azioni, come i prodotti farmaceutici o le startup tecnologiche, sono per loro natura molto più volatili di altre, come le azioni blue-chip.
Pertanto, avrebbe perfettamente senso confrontare il COV di un fondo azionario blue-chip o di un fondo indicizzato S&P 500 con un titolo farmaceutico. Il confronto darebbe all’investitore un senso se vale la pena correre un rischio per il potenziale di un rendimento eccessivo.