Quali sono le barriere all’ingresso nel settore dei servizi finanziari?

Nei mercati dei servizi finanziari, le barriere all’ingresso includono leggi sulle licenze, requisiti patrimoniali, accesso al finanziamento, conformità normativa e problemi di sicurezza.

Il settore dei servizi finanziari ha un rapporto straordinariamente complicato con la concorrenza e le barriere all’ingresso. Ciò è in gran parte dovuto a due fattori. Un fattore è la percezione delle banche e di altri intermediari finanziari come forza trainante della stabilità o dell’instabilità economica. Un secondo fattore è la teoria prevalente tra molti responsabili politici secondo cui “l’eccessiva concorrenza” nei servizi finanziari è deleteria per l’efficienza complessiva del settore.

Punti chiave

• Gli economisti del libero mercato ritengono che l’allentamento delle barriere all’ingresso porterà alla diminuzione dei costi dei prestiti e all’aumento dei tassi di interesse sui depositi sui conti bancari.
• Tuttavia, l’opinione prevalente tra i responsabili politici è che un’eccessiva concorrenza sia deleteria per l’efficienza complessiva nel settore dei servizi finanziari.
• I costi di conformità e licenza gravano in modo sproporzionato sulle imprese più piccole e sulle start-up, che potrebbero non avere le dimensioni per superare gli elevati costi fissi e i costi irrecuperabili.

Teoria e concorrenza

Molti economisti neoclassici ed economisti del libero mercato sostengono che una maggiore concorrenza nei servizi finanziari porterà a costi inferiori e migliori efficienze. Questi argomenti affermano che gli incentivi della concorrenza sul mercato libero possono creare un’atmosfera tra gli intermediari finanziari che migliorerà la qualità, la reattività dei clienti e l’innovazione dei prodotti.

I modelli teorici degli economisti David Besanko e Anjan Thakor suggeriscono inoltre che i prodotti finanziari e le strutture del capitale sono eterogenei e un allentamento delle barriere all’ingresso porterà alla diminuzione dei costi dei prestiti e all’aumento dei tassi di interesse sui depositi sui conti bancari. Questo, in definitiva, porterà a tassi di crescita più elevati nella grande economia.

La più ampia comunità accademica e politica, tuttavia, sostiene che la concorrenza e la stabilità non sono perfettamente correlate nei servizi finanziari. Alcuni suggeriscono che il valore del franchising è importante per mantenere gli incentivi a un comportamento prudente. Ciò non solo lascia spazio alle autorità di regolamentazione finanziaria per bilanciare l’uscita e l’ingresso nel settore, ma piuttosto impone l’attuazione di regolamenti attenti alla stabilità. Questo punto di vista è particolarmente forte se applicato al settore bancario, dove la concentrazione del mercato potrebbe indurre le banche a scegliere di perseguire pratiche di prestito più sicure.

Tipi di barriere all’ingresso

Le barriere specifiche all’ingresso esistenti sono diverse tra i diversi settori dei servizi finanziari. Ad esempio, le barriere per le nuove banche sono diverse dalle barriere per i nuovi broker-dealer o compagnie di assicurazione. Esistono anche molte differenze in diversi stati, paesi e climi economici. È ampiamente accettato che la tecnologia e la globalizzazione modificano la natura della concorrenza nel settore dei servizi finanziari, senza un accordo su ciò che tali cambiamenti potrebbero comportare.

Sebbene un certo numero di società di tecnologia finanziaria mirino a ridurre i costi e automatizzare la fornitura di servizi finanziari, è generalmente molto costoso creare una nuova società di servizi finanziari. Gli alti costi fissi e gli ingenti costi irrecuperabili nella produzione di servizi finanziari all’ingrosso rendono difficile per le startup competere con le grandi aziende che hanno efficienze di scala. Esistono barriere normative tra banche commerciali, banche di investimento e altre istituzioni e, in molti casi, i costi di conformità e la minaccia di contenzioso sono sufficienti a scoraggiare l’ingresso di nuovi prodotti o imprese nel mercato.

I costi di conformità e di licenza sono sproporzionatamente gravosi per le piccole imprese. Un fornitore di servizi finanziari a grande capitalizzazione non deve allocare la stessa percentuale delle sue risorse per assicurarsi di non incorrere in problemi con la Securities and Exchange Commission, Truth in Lending Act, Fair Debt Collection Practices Act, Consumer Financial Protection Bureau, Federal Deposit Insurance Corporation o una miriade di altre agenzie e leggi.

Va notato che i movimenti di deregolamentazione nei servizi finanziari sono stati forti nel periodo 1980-2007. Uno studio del 2003 sulla deregolamentazione delle ramificazioni statunitensi ha rilevato che l’abolizione delle restrizioni bancarie intrastatali e interstatali è stata seguita da “migliori prestazioni dell’economia reale”. Le economie statali sono cresciute “più velocemente e hanno registrato tassi più elevati di formazione di nuove imprese dopo questa deregolamentazione”.

Le preoccupazioni per la deregolamentazione sono riemerse all’indomani della crisi finanziaria del 2007-2008. Se un maggiore controllo o regolamentazione sui fornitori di servizi finanziari crei barriere all’ingresso indesiderate è oggetto di molti dibattiti.