I 2 modi principali in cui le aziende raccolgono capitali
La gestione di un’impresa richiede una grande quantità di capitale. Il capitale può assumere diverse forme, dal capitale umano e lavorativo al capitale economico. Ma quando la maggior parte delle persone sente il termine “capitale finanziario”, la prima cosa che viene in mente di solito è il denaro.
Sebbene possa significare cose diverse, non è necessariamente falso. Il capitale finanziario è rappresentato da attività, titoli e sì, contanti. Avere accesso al denaro può fare la differenza tra le aziende che si espandono o restano indietro e vengono lasciate in balia. Ma come possono le aziende raccogliere il capitale di cui hanno bisogno per farle andare avanti e per finanziare i loro progetti futuri? E quali opzioni hanno a disposizione?
Esistono due tipi di capitale che un’azienda può utilizzare per finanziare le operazioni: debito e capitale proprio. Una pratica prudente in materia di finanza aziendale implica la determinazione del mix di debito e capitale proprio più conveniente. Questo articolo esamina entrambi i tipi di capitale.
Punti chiave
- Le aziende possono utilizzare sia il debito che il capitale proprio per raccogliere denaro, dove il costo del debito è solitamente inferiore al costo del capitale proprio, dato che il debito ha ricorso.
- Il capitale di debito si presenta sotto forma di prestiti o emissioni di obbligazioni societarie. Il capitale proprio si presenta sotto forma di contanti in cambio della proprietà dell’azienda, solitamente tramite azioni.
- I detentori di debito di solito addebitano interessi alle imprese, mentre i detentori di azioni si affidano all’apprezzamento delle azioni o ai dividendi per ottenere un rendimento.
- Preferred equity ha una rivendicazione senior sui beni di una società rispetto al common equity, riducendo il costo del capitale per il capitale privilegiato.
Debito capitale
Il capitale di debito viene anche definito finanziamento del debito. Il finanziamento mediante capitale di debito avviene quando una società prende in prestito denaro e si impegna a restituirlo al prestatore in un secondo momento. I tipi più comuni di capitale di debito utilizzati dalle società di capitali sono prestiti e obbligazioni, che le società più grandi utilizzano per alimentare i loro piani di espansione o per finanziare nuovi progetti. Le piccole imprese possono persino utilizzare le carte di credito per aumentare il proprio capitale.
Una società che cerca di raccogliere capitali tramite il debito potrebbe dover rivolgersi a una banca per un prestito, dove la banca diventa il prestatore e la società diventa il debitore. In cambio del prestito, la banca addebita gli interessi, che la società annoterà, insieme al prestito, nel proprio bilancio.
L’altra opzione è emettere obbligazioni societarie. Queste obbligazioni vengono vendute agli investitori, noti anche come obbligazionisti o prestatori, e scadono dopo una certa data. Prima di raggiungere la scadenza, la società è responsabile dell’emissione del pagamento degli interessi sull’obbligazione agli investitori. Poiché generalmente comportano un elevato livello di rischio (le possibilità di insolvenza sono maggiori rispetto alle obbligazioni emesse dal governo), pagano un rendimento molto più elevato. Il denaro raccolto dall’emissione di obbligazioni può essere utilizzato dalla società per i suoi piani di espansione.
Le agenzie di rating, come Standard and Poor’s (S&P), sono responsabili della valutazione della qualità del debito aziendale, segnalando agli investitori quanto siano rischiose le obbligazioni.
Sebbene questo sia un ottimo modo per raccogliere i soldi tanto necessari, il capitale di debito ha un aspetto negativo: viene fornito con l’onere aggiuntivo degli interessi. Questa spesa, sostenuta solo per il privilegio di accedere ai fondi, viene definita costo del capitale di debito. I pagamenti degli interessi devono essere effettuati agli istituti di credito indipendentemente dalla performance aziendale. In una bassa stagione o in una cattiva economia, un’azienda ad alto indebitamento può avere pagamenti del debito che superano le sue entrate.
Esempio di capitale di debito
Diamo un’occhiata allo scenario del prestito come esempio. Supponiamo che una società richieda un prestito aziendale di $ 100.000 da una banca che applica un tasso di interesse annuo del 6%. Se il prestito viene rimborsato un anno dopo, l’importo totale rimborsato è di $ 100.000 x 1,06 o $ 106.000. Naturalmente, la maggior parte dei prestiti non viene rimborsata così rapidamente, quindi l’importo effettivo dell’interesse composto su un prestito così elevato può aumentare rapidamente.
Capitale proprio
Il capitale proprio, d’altra parte, viene generato non dal prestito, ma con la vendita di azioni della società di magazzino. Se contrarre più debiti non è finanziariamente sostenibile, un’azienda può raccogliere capitali vendendo azioni aggiuntive. Possono essere azioni ordinarie o azioni privilegiate.
Le azioni ordinarie danno agli azionisti il diritto di voto ma in realtà non danno loro molto altro in termini di importanza. Sono in fondo alla scala, il che significa che la loro proprietà non è prioritaria come lo sono gli altri azionisti. Se la società fallisce o viene liquidata, gli altri creditori e azionisti vengono pagati per primi. Le azioni privilegiate sono uniche in quanto il pagamento di uno specifico dividendo è garantito prima che tali pagamenti vengano effettuati sulle azioni ordinarie. In cambio, gli azionisti privilegiati hanno diritti di proprietà limitati e non hanno diritto di voto.
Il vantaggio principale della raccolta di capitale proprio è che, a differenza del capitale di debito, la società non è tenuta a rimborsare l’investimento degli azionisti. Invece, il costo del capitale proprio si riferisce alla quantità di ritorno sull’investimento che gli azionisti si aspettano in base all’andamento del mercato più ampio. Questi rendimenti provengono dal pagamento di dividendi e dalla valutazione delle azioni.
Lo svantaggio del capitale proprio è che ogni azionista possiede una piccola parte della società, quindi la proprietà si diluisce. Gli imprenditori sono anche legati ai loro azionisti e devono garantire che la società rimanga redditizia per mantenere un’elevata valutazione delle azioni pur continuando a pagare i dividendi previsti.
I titolari di debito sono generalmente noti come prestatori, mentre i detentori di azioni sono noti come investitori.
Poiché gli azionisti privilegiati hanno un diritto più elevato sui beni aziendali, il rischio per gli azionisti privilegiati è inferiore rispetto agli azionisti comuni, che occupano il fondo della catena alimentare dei pagamenti. Pertanto, il costo del capitale per la vendita di azioni privilegiate è inferiore a quello per la vendita di azioni ordinarie. In confronto, entrambi i tipi di capitale proprio sono in genere più costosi del capitale di debito, poiché ai prestatori è sempre garantito il pagamento per legge.
Esempio di capitale proprio
Come accennato in precedenza, alcune società scelgono di non prendere in prestito più denaro per aumentare il proprio capitale. Forse sono già indebitati e semplicemente non possono assumersi altri debiti. Possono rivolgersi al mercato per raccogliere denaro.
Una startup può raccogliere capitali tramite angel investor e venture capitalist. Le società private, invece, possono decidere diquotarsiemettendo un’offerta pubblica iniziale (IPO). Ciò avviene mediante l’emissione di azioni sul mercato primario, di solito agli investitori istituzionali, dopodiché le azioni vengono negoziate sul mercato secondario dagli investitori. Ad esempio, Facebook è diventato pubblico nel maggio 2012, raccogliendo $ 16 miliardi di capitale attraverso la sua IPO, che ha portato il valore dell’azienda a $ 104 miliardi.
La linea di fondo
Le aziende possono raccogliere capitali tramite finanziamento tramite debito o finanziamento tramite capitale proprio. Il finanziamento del debito richiede il prestito di denaro da una banca o un altro prestatore o l’emissione di obbligazioni societarie. L’intero importo del prestito deve essere rimborsato, più gli interessi, che è il costo del prestito.
Il finanziamento tramite capitale di rischio implica la cessione di una percentuale della proprietà di una società agli investitori, che acquistano azioni della società. Questo può essere fatto su un mercato azionario per società pubbliche o per società private, tramite investitori privati che ricevono una percentuale di proprietà.
Entrambi i tipi di finanziamento hanno i loro pro e contro e la scelta giusta, o il giusto mix, dipenderà dal tipo di azienda, dal suo attuale profilo aziendale, dalle sue esigenze di finanziamento e dalle sue condizioni finanziarie.