Tasso sui fondi federali e LIBOR: qual è la differenza?

Tasso sui fondi federali e LIBOR: una panoramica

In macroeconomia, il tasso di interesse gioca un ruolo cruciale nel fornire un equilibrio sul mercato delle attività, equiparando la domanda e l’offerta di fondi. Due dei tassi di interesse più importanti ampiamente presenti sono il tasso sui fondi federali e il London Interbank Offered Rate (LIBOR).

Il tasso sui fondi federali è per lo più rilevante per l’economia degli Stati Uniti, poiché rappresenta il tasso di interesse per le bilance commerciali delle istituzioni finanziarie statunitensi altamente affidabili detenute presso la Federal Reserve, di solito durante la notte. Il tasso sui fondi federali è fissato dalla Federal Reserve statunitense. Il LIBOR rappresenta un tasso di riferimento che le principali banche mondiali si addebitano a vicenda per i prestiti a breve termine. A differenza del tasso sui fondi federali, il LIBOR è determinato dall’equilibrio tra domanda e offerta sul mercato dei fondi ed è calcolato per cinque valute e periodi diversi che vanno da un giorno a un anno.

Punti chiave

• I tassi di interesse di riferimento sono essenziali per fissare i tassi di interesse su tutti i tipi di debiti, dalle obbligazioni societarie ai mutui al tasso che le banche si prestano a vicenda.
• Il tasso sui fondi federali è stabilito da un meccanismo di mercato per il prestito notturno sulle riserve e un obiettivo è fissato dal FOMC.
• Il LIBOR ha diverse scadenze, con il tasso di interesse fissato a Londra tramite un sindacato di istituzioni finanziarie.

Tasso di fondi federali

Il tasso sui fondi federali (tasso sui fondi federali) è uno dei tassi di interesse più importanti per l’economia degli Stati Uniti, poiché influenza le condizioni economiche generali del paese, tra cui inflazione, crescita e occupazione. Il Federal Open Market Committee (FOMC) stabilisce l’obiettivo per il tasso sui fondi federali e raggiunge il tasso prestabilito attraverso operazioni di mercato aperto. Il tasso sui fondi federali è fissato in dollari USA e di solito viene addebitato sui prestiti overnight. Il tasso sui fed funds è il tasso di interesse al quale le banche commerciali si prestano reciprocamente le riserve su base overnight.

Tariffa offerta interbancaria di Londra

Il LIBOR è un tasso importante utilizzato in tutto il mondo dalle istituzioni finanziarie per determinare il tasso di interesse da addebitare su vari prestiti. Tuttavia, la transizione dal LIBOR ad altri parametri di riferimento, come iltasso di finanziamento notturno garantito (SOFR), è iniziata nel 2020.1 Il LIBOR si basa su cinque valute: dollaro USA, euro, sterlina inglese, yen giapponese e franco svizzero. Di solito sono sette le scadenze per le quali è quotato il LIBOR: overnight, una settimana e uno, due, tre, sei e 12 mesi. Il tasso LIBOR più popolare è un tasso di tre mesi basato sul dollaro USA.

Differenze chiave

Esistono diverse differenze tra il LIBOR e il tasso sui fed funds. La prima è la geografia: il tasso sui fed funds è fissato negli Stati Uniti, mentre il LIBOR a Londra. Ciò non significa che i prestiti o altri debiti emessi negli Stati Uniti non utilizzino il LIBOR come parametro di riferimento. In effetti, molti prestiti lo fanno. Ad esempio, alcuni tassi ipotecari sono impostati su “prime”, o LIBOR più un margine di profitto.

Il tasso sui fed funds, sebbene dato come obiettivo dalla Federal Reserve, è effettivamente raggiunto nel mercato dei prestiti overnight tra le istituzioni finanziarie. La Fed stabilisce un tasso fisso, noto come tasso di sconto, che è il tasso di interesse che la Fed presterà alle banche attraverso la cosiddetta finestra di sconto. Il tasso di sconto è sempre fissato più alto dell’obiettivo del tasso dei fondi federali, e quindi le banche preferirebbero contrarre prestiti l’una dall’altra piuttosto che pagare interessi più elevati alla Fed. Tuttavia, se la domanda di riserve è sufficiente, il tasso sui fed funds aumenterà. Il LIBOR, d’altra parte, è fissato da un sindacato di case di investimento a Londra ogni giorno senza un meccanismo di mercato.

Mentre la maggior parte delle banche di piccole e medie dimensioni prende in prestito fondi federali per soddisfare i propri  requisiti di riserva – o presta il denaro in eccesso – la banca centrale non è l’unico posto in cui possono rivolgersi per prestiti a breve termine a prezzi competitivi. Possono anche scambiare eurodollari, che sono depositi denominati in dollari USA presso banche estere. A causa delle dimensioni delle loro transazioni, molte banche più grandi sono disposte ad andare all’estero se ciò significa un tasso leggermente migliore.

Per molto tempo, il LIBOR è stato forse il tasso di riferimento più influente al mondo. Il gruppo  Intercontinental Exchange  (ICE) chiede a diverse grandi banche  quanto costerebbe loro prendere  in prestito ogni giorno da un altro istituto di credito. La media filtrata delle risposte rappresenta il LIBOR. Gli eurodollari sono disponibili in varie durate, quindi in realtà ci sono più tassi di riferimento: LIBOR a un mese, LIBOR a tre mesi e così via.

Poiché gli eurodollari sono un sostituto dei fondi federali, il LIBOR tende a seguire il tasso di interesse chiave della Fed piuttosto da vicino. Tuttavia, a differenza del prime rate, ci sono state significative divergenze tra i due durante la  crisi finanziaria  del 2007-2009.

Relazione con Prime

Sebbene la maggior parte dei prestiti bancari a tasso variabile non sia direttamente legata al tasso dei fondi federali, di solito si muovono nella stessa direzione. Questo perché il tasso prime e LIBOR, due importanti tassi di riferimento a cui sono spesso ancorati questi prestiti, hanno una stretta relazione con il tasso sui fondi federali.

Nel caso del  prime rate, il collegamento è particolarmente stretto. Il primo è solitamente considerato il tasso che una  banca commerciale  offre ai suoi clienti meno rischiosi. Il Wall Street Journal chiede a 10 grandi banche negli Stati Uniti quanto addebitano ai loro clienti aziendali più affidabili. Pubblica la media su base giornaliera, sebbene modifichi il tasso solo quando il 70% degli intervistati modifica il tasso.

Sebbene ogni banca stabilisca il proprio tasso primario, la media è al di sopra del tasso dei fondi federali. Di conseguenza, le due figure si muovono in virtuale lock-step l’una con l’altra.

Se sei un individuo con un credito medio, la tua carta di credito potrebbe addebitare prime più, diciamo, sei punti percentuali. Se il tasso sui fondi federali è all’1,5%, significa che il primo potrebbe essere al 4,5%. Quindi, i clienti pagherebbero il 10,5% sulle loro   linee di credito rotanti. Se il Federal Open Market Committee abbassa il tasso, beneficeranno quasi immediatamente di costi di indebitamento inferiori.