Quali sono le comuni strategie di copertura delta?
Il termine delta si riferisce alla variazione del prezzo di un’azione sottostante o di un fondo negoziato in borsa (ETF) rispetto alla corrispondente variazione del prezzo dell’opzione. Le strategie di copertura delta cercano di ridurre il rischio direzionale di una posizione in azioni o opzioni.
Il tipo più elementare di copertura delta coinvolge un investitore che acquista o vende opzioni e quindi compensa il rischio delta acquistando o vendendo una quantità equivalente di azioni o quote ETF. Gli investitori potrebbero voler compensare il rischio di variazione dell’opzione o del titolo sottostante utilizzando strategie di copertura delta. Le strategie di opzioni più avanzate cercano di negoziare la volatilità attraverso l’uso di strategie di trading delta neutral.
Compensazione del rischio delta
Supponiamo che SPY, l’ETF che replica l’indice S&P 500, sia scambiato a $ 205 per azione. Un investitore acquista un’opzione call con un prezzo di esercizio di $ 208. Supponiamo che la forza delta per quell’opzione call sia 0.4. Ogni opzione è l’equivalente di 100 azioni del titolo sottostante o ETF. L’investitore può vendere 40 azioni di SPY per compensare il delta dell’opzione call. Se il prezzo di SPY scende, l’investitore è protetto dalle azioni vendute. L’investitore ha una posizione delta neutral che non è influenzata da piccole variazioni del prezzo di SPY.
Il delta della posizione complessiva cambia al variare del prezzo del titolo sottostante o dell’ETF. Se l’investitore desidera mantenere la posizione neutrale delta, deve adeguare la posizione regolarmente. Lo svantaggio di farlo sono le commissioni e i costi che alla fine influiscono sulla redditività della strategia.