Garanzia di copertura
Che cos’è la copertura del mandato?
La copertura del warrant è un accordo tra una società e uno o più azionisti in cui la società emette un warrant pari a una certa percentuale dell’importo in dollari di un investimento. I warrant, simili alle opzioni, consentono agli investitori di acquistare azioni a un prezzo designato.
Gli accordi di copertura del mandato sono progettati per addolcire l’affare per un investitore perché l’accordo fa leva sul loro investimento e aumenta il loro ritorno se il valore della società aumenta come sperato.
Punti chiave
- La copertura dei warrant offre a uno o più azionisti l’opportunità di acquisire ulteriori azioni come vantaggio per l’acquisto della proprietà della società.
- Si presenta sotto forma di un accordo che l’investitore riceverà warrant.
- I warrant funzionano in modo molto simile alle opzioni, tranne per il fatto che sono emessi dalla società e diluiscono la proprietà azionaria complessiva.
Comprensione della copertura del mandato
La copertura dei warrant assicura agli investitori che possono aumentare la loro quota di proprietà nella società se le circostanze dovessero migliorare rapidamente. Ciò avviene mediante l’emissione di warrant come condizione per la partecipazione degli investitori.
Un warrant è un tipo di derivato che conferisce al titolare il diritto di acquistare le azioni sottostanti a un prezzo specificato prima o alla scadenza. Il warrant non obbliga il titolare ad acquistare le azioni sottostanti. Una copertura con warrant è semplicemente l’accordo per l’emissione di azioni per coprire la possibile esecuzione futura dello strumento warrant.
I warrant sono simili a un’opzione ma hanno tre eccezioni principali. In primo luogo, provengono da un’azienda, non da commercianti. In secondo luogo, i warrant diluiscono il titolo sottostante. Quando il titolare esercita un mandato, la società emette nuove azioni, invece di consegnare le azioni esistenti. Infine, possono essere associati ad altri titoli, in particolare obbligazioni, dando al detentore il diritto di acquistare anche azioni.
Sebbene i warrant siano disponibili sia in versione put che call, per l’uso nella copertura dei warrant sono tipicamente questi ultimi.
Ad esempio, un investitore acquista 1.000.000 di azioni al prezzo di $ 5 per azione, per un totale di $ 5.000.000 di investimento. La società garantisce una copertura del 20% dei warrant e rilascia all’investitore $ 1.000.000 in warrant. In termini tecnici, la società garantisce 200.000 azioni aggiuntive a un prezzo di esercizio di $ 5 per azione.
L’emissione di warrant non offre all’investitore alcuna ulteriore protezione dal ribasso, poiché le azioni sottostanti sarebbero emesse allo stesso prezzo pagato per il titolo. Tuttavia, la copertura dei warrant darebbe all’investitore un ulteriore vantaggio, se la società diventa pubblica o viene venduta a un prezzo superiore a $ 5 per azione.
Motivi per la copertura del mandato
La copertura dei warrant consente ed eventualmente incoraggia il possessore a partecipare al successo dell’azienda, manifestato nell’apprezzamento del prezzo del titolo sottostante.
Fornisce inoltre protezione al titolare contro gli effetti diluitivi di eventuali future nuove offerte di azioni. Questa protezione futura è ironica perché l’esercizio del warrant è diluitivo rispetto alle azioni esistenti.
Uno dei motivi per cui un’azienda potrebbe emettere warrant è per attirare più capitali. Ad esempio, se non può emettere obbligazioni a un tasso o importo soddisfacente, i warrant associati a un’obbligazione possono renderli più attraenti per gli investitori. Spesso i warrant sono visti come speculativi.
Uno dei migliori esempi di copertura dei mandati è avvenuto durante la crisi finanziaria del 2008. Il gigante di Wall Street, Goldman Sachs, aveva bisogno di aumentare il capitale e aumentare la percezione della sua salute finanziaria. Goldman ha venduto $ 5 miliardi di azioni privilegiate alla Berkshire Hathaway, Inc. di Warren Buffett. I warrant per l’acquisto di $ 5 miliardi di azioni ordinarie con un prezzo di esercizio di $ 115 per azione avevano una scadenza di cinque anni. Le azioni di Goldman venivano scambiate vicino a $ 129 in quel momento, dando a Berkshire un profitto istantaneo, anche se non garantito.