Settore Utilities

Cos’è il settore dei servizi di pubblica utilità?

Il settore dei servizi di pubblica utilità si riferisce a una categoria di società che forniscono servizi di base, come acqua, servizi fognari, elettricità, dighe e gas naturale. È un settore ampio e una parte importante dell’economia statunitense, con una capitalizzazione di mercato di oltre $ 1,5 trilioni (a marzo 2021).

Sebbene le società di servizi pubblici siano società private a scopo di lucro, fanno parte del panorama dei servizi pubblici – fornendo come fanno tali prodotti per la vita quotidiana – e sono quindi fortemente regolamentate. Gli investitori in genere trattano i servizi di pubblica utilità come partecipazioni a lungo termine e li utilizzano per generare un reddito costante per i loro portafogli.

Punti chiave

• Il settore dei servizi pubblici è una categoria di azioni aziendali che forniscono servizi di base tra cui elettricità, gas naturale e acqua.
• Le utility guadagnano ma sono un servizio pubblico e, di conseguenza, hanno una regolamentazione sostanziale.
• In genere, gli investitori acquistano servizi di pubblica utilità come partecipazioni a lungo termine per il loro reddito da dividendi e stabilità.
• Il settore dei servizi pubblici tende a fare bene come gioco difensivo contro le recessioni macroeconomiche.
• Il movimento verso l’energia “pulita”, insieme alla legislazione, alle iniziative e agli investimenti in risorse energetiche rinnovabili che promuovono la concorrenza, ha portato alcuni analisti a prevedere una forte crescita per il settore dei servizi di pubblica utilità negli anni ’20.

Capire il settore delle utility

I servizi di pubblica utilità in genere offrono agli investitori dividendi stabili e costanti, insieme a una minore volatilità dei prezzi rispetto ai mercati azionari complessivi. Di conseguenza, i servizi di pubblica utilità tendono a ottenere buoni risultati durante le recessioni e le recessioni economiche. Al contrario, le azioni di utilità tendono a perdere il favore del mercato durante i periodi di crescita economica.

I molti tipi di servizi disponibili includono grandi aziende che offrono molteplici servizi come l’elettricità e il gas naturale. Altre società di servizi potrebbero specializzarsi in un solo tipo di servizio, come l’acqua. Alcune aziende si affidano a fonti di energia pulita e rinnovabile come turbine eoliche e pannelli solari per produrre elettricità. Gli investitori possono anche acquistare servizi di pubblica utilità regionali o investire in fondi negoziati in borsa (ETF) contenenti panieri di titoli di pubblica utilità situati in tutti gli Stati Uniti

Segmenti di fornitori di servizi di pubblica utilità

Mentre le società di servizi elettrici erano monopolistiche a livello regionale, in generale, il settore si sta suddividendo nei seguenti quattro segmenti di fornitori:

• Generatori : questi operatori creano energia elettrica.
• Operatori di rete energetica : gli operatori di rete, gli operatori di rete regionali e gli operatori di rete di distribuzione vendono l’accesso alle loro reti a fornitori di servizi al dettaglio.
• Commercianti e operatori di marketing di energia : acquistando e vendendo futures sull’energia e altri derivati ​​e creando “prodotti strutturati” complessi, queste società aiutano utilmente le utility e le imprese assetate di potere a garantire una fornitura affidabile di elettricità a un prezzo stabile e prevedibile.
• Fornitori di servizi energetici e rivenditori : nella maggior parte degli stati degli Stati Uniti, i consumatori possono ora scegliere i propri fornitori di servizi di vendita al dettaglio.

Livelli di indebitamento del settore dei servizi di pubblica utilità

I servizi pubblici richiedono una quantità significativa di infrastrutture costose e di conseguenza portano grandi quantità di debito nei loro bilanci. Questi carichi di debito rendono i servizi pubblici ipersensibili alle variazioni del tasso di interesse di mercato. E poiché le utility sono ad alta intensità di capitale, richiedono un flusso continuo di fondi per finanziare gli aggiornamenti delle infrastrutture e gli acquisti di nuovi asset. Il carico di debito significativo si traduce anche in elevati sui rating di credito delle aziende, rendendo difficile prendere in prestito fondi, il che alla fine aumenta i loro costi operativi.

Impatto sui consumatori nel settore dei servizi di pubblica utilità

Poiché molti stati consentono ai consumatori di spostarsi da un operatore di rete a un altro, i consumatori in genere scelgono l’operatore locale meno costoso. I produttori più costosi vengono infine eliminati dal mercato, a meno che non riescano a ridurre i costi in tempo.

Anche gli accordi di acquisto di energia a lungo termine tra aziende e consumatori hanno un impatto sui profitti. Quando i costi di generazione delle utenze aumentano, le aziende devono continuare a onorare gli accordi contrattuali e vendere le utenze al tasso corrente concordato, il che riduce i loro profitti.

Come gli investitori scambiano le utility

Poiché le azioni di utilità pubblica pagano dividendi affidabili, gli investitori spesso le preferiscono rispetto alle azioni che pagano dividendi inferiori. Dopo la crisi finanziaria del 2008, la Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse, nel tentativo di stimolare l’economia. Di conseguenza, gli investitori si sono riversati nei servizi di pubblica utilità, come investimenti più sicuri. In poche parole: le società di servizi pubblici sono una valida scelta difensiva per gli investitori durante le recessioni macroeconomiche.

Tuttavia, con il miglioramento dell’economia e l’aumento dei tassi di interesse, gli investitori possono trovare alternative a rendimento più elevato rispetto ai servizi di pubblica utilità. Con l’aumentare dei tassi, aumentano anche i rendimenti dei buoni del Tesoro USA. Ad esempio, se una società di servizi pubblici paga un rendimento da dividendi del 3%, ma aumentando i tassi di interesse i rendimenti obbligazionari raggiungono il 4%, la società di servizi dovrebbe aumentare il pagamento dei dividendi per far fronte all’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro. Pertanto, le utility vanno bene quando i tassi di interesse diminuiscono perché i loro dividendi sono maggiori dei rendimenti del Tesoro. Tuttavia, con il miglioramento dell’economia, i servizi di pubblica utilità tendono a svendersi quando i tassi di interesse tornano a livelli normali ei loro dividendi diventano ancora una volta inferiori ai titoli del Tesoro.

Vantaggi e svantaggi del settore delle utility

I servizi di pubblica utilità sono investimenti stabili che forniscono un dividendo regolare agli azionisti, rendendoli una popolare opzione buy-and-hold a lungo termine. I rendimenti dei dividendi sono generalmente superiori a quelli pagati da altri titoli. Durante i periodi di recessione economica con tassi di interesse bassi, tali titoli diventano attraenti. Principalmente perché mostrano una minore volatilità e forniscono una fonte desiderabile di rendimenti prevedibili degli investimenti dai dividendi che pagano sulle loro azioni. Gli investitori possono investire in azioni di società di servizi pubblici, ETF del settore industriale e in obbligazioni di servizi o altri titoli di debito.

A causa dell’intensa supervisione normativa del settore dei servizi pubblici, è difficile aumentare le tariffe per aumentare le entrate. Le utility richiedono un’infrastruttura costosa che necessita di aggiornamento e manutenzione di routine. Per soddisfare queste esigenze infrastrutturali, le società di servizi spesso galleggiano sui prodotti del debito che, a loro volta, aumentano il loro carico di debito. Questo debito rende anche questi servizi particolarmente sensibili al rischio di tasso di interesse. In caso di aumento dei tassi, la società deve offrire rendimenti più elevati per attirare gli investitori obbligazionari, aumentando i costi.

Professionisti

• Il settore dei servizi di pubblica utilità offre investimenti stabili a lungo termine con un dividendo regolare e interessante.
• I servizi pubblici agiscono come un investimento rifugio durante i periodi di recessione economica.
• Le utility offrono molte opzioni di investimento tra cui obbligazioni, ETF e azioni di singole società

Contro

• L’intensa supervisione normativa causa difficoltà nell’aumentare i prezzi dei servizi per i clienti per aumentare i ricavi.
• Un’infrastruttura di servizi costosa richiede aggiornamenti e manutenzione continui.
• Durante i periodi di tassi di interesse di mercato elevati, i servizi di pubblica utilità diventano meno attraenti e devono aumentare i rendimenti obbligazionari.

Esempio di utilità nel mondo reale

Gli investitori possono acquistare singole azioni o obbligazioni di utilità, oppure possono investire in ETF che comprendono panieri di molte utilità. Ad esempio, l’ Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) è uno dei più grandi fondi del settore dei servizi pubblici, con ben 9 miliardi di dollari di asset in gestione. L’ETF è anche uno degli ETF di utilità più attivamente scambiati, con oltre 10 milioni di azioni scambiate ogni giorno. Il fondo in genere paga un rendimento da dividendi di circa il 3% con un basso rapporto di spesa dello 0,13%.

In confronto, il rendimento da dividendo della XLU batte il rendimento dell’ETF azionario S&P 500 — SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) — che paga circa l’1,86%.

Inoltre, se il rendimento del Tesoro a 10 anni di riferimento viene scambiato al di sotto del 3%, gli investitori potrebbero prendere in considerazione l’acquisto del settore dei servizi pubblici tramite XLU o singole azioni. È importante verificare con il proprio broker i prezzi di mercato correnti poiché i rendimenti del Tesoro e i rendimenti dei dividendi sia per i servizi di pubblica utilità che per le azioni cambiano con le condizioni di mercato.

considerazioni speciali

L’avvento degli anni ’20 porta la prospettiva di interessanti cambiamenti e iniziative per il settore dei servizi di pubblica utilità. Il presidente Joseph Biden ha annunciato l’intenzione degli Stati Uniti di aderire nuovamente all’Accordo sul clima di Parigi e ha chiesto al paese di raggiungere un’economia energetica pulita al 100% e emissioni nette di gas a effetto serra entro il 2050, impegnando 2 trilioni di dollari in investimenti per raggiungere questo obiettivo.

Sono state introdotte anche nuove normative. Nel settembre 2020, la Federal Energy Regulatory Commission (FERC) ha approvato una norma finale, l’Ordine 2222, che apre i mercati dell’energia all’ingrosso organizzati ai fornitori di nuove fonti di energia e servizi di rete, comunemente chiamati DER (risorse energetiche distribuite).”Questa azione coraggiosa consente alle nuove tecnologie di entrare in linea e partecipare in condizioni di parità, migliorando ulteriormente la concorrenza, incoraggiando l’innovazione e riducendo i costi per i consumatori”, ha annunciato FERC.

La pressione pubblica, intensificata dalla pandemia COVID-19 e dai continui disastri naturali, ha ulteriormente stimolato l’interesse per una transizione verso l’energia pulita o verde.

Un rapporto sulle prospettive del settore dell’energia e dei servizi di pubblica utilità all’inizio del 2021 di Deloitte ha identificato cinque tendenze per il settore delle utility.

• Maggiore concorrenza, innescata da normative come l’Ordine 2222 del FERC che apre il mercato a imprese più piccole e innovative che utilizzano fonti di energia rinnovabile, come l’energia eolica o solare
• Espansioni infrastrutturali, per gestire nuove fonti energetiche rinnovabili
• Maggiore elettrificazione dei trasporti e batterie a lungo raggio per auto e camion
• Le compagnie petrolifere e altri attori dell’energia tradizionale entrano nel campo delle energie rinnovabili
• Una maggiore enfasi sulla disponibilità al disastro

“Mentre gli Stati Uniti cercano di ‘rendere ecologica’ la propria flotta elettrica, le società di servizi elettrici sono sull’orlo di un’evoluzione pluriennale che offre una lunga pista di crescita”, ha previsto Douglas Simmons, un gestore di portafoglio del settore delle utilities di Fidelity a dicembre 2020 rapporto di prospettiva.”Le energie rinnovabili [sono] la cosa migliore che accada ai servizi pubblici dopo l’aria condizionata”.

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Si prevede che le risorse energetiche rinnovabili cresceranno dal 10% dell’attuale mix energetico statunitense al 39% entro il 2030, secondo il rapporto di analisi “Opportunities in Utilities” di Fidelity.

Ma non tutti gli analisti sono così ottimisti. Il senior strategist degli investimenti di Charles Schwab, David Kastner, in un’analisi del febbraio 2021 di 11 settori azionari, prevede che il settore dei servizi di pubblica utilità avrà una performance inferiore, almeno nel breve termine. Cita le valutazioni delle società che sono elevate, rispetto alla media storica del settore e, mentre l’economia si riprende dalla pandemia COVID-19, la prospettiva di un aumento dei tassi di interesse e dell’inflazione, fattori che tendono ad avere un impatto negativo sui titoli dei servizi di pubblica utilità.

Domande frequenti sulle utilità

Cos’è un’utilità pubblica?

Un servizio pubblico è un’azienda o un’attività che fornisce una necessità quotidiana. La parola “pubblico” si riferisce al fatto che serve il pubblico in generale, non il suo status aziendale: la maggior parte dei servizi pubblici sono in realtà di proprietà privata, imprese a scopo di lucro, non organizzazioni non profit.

Quali sono gli esempi di utilità?

Le utilità comunemente includono:

• acqua
• Elettricità
• Gas naturale
• Fognature e servizi igienico-sanitari

I servizi di comunicazione sono spesso considerati servizi di pubblica utilità, ma non fanno parte del settore dei servizi pubblici ufficiali.

Quali sono le aziende nel settore dei servizi di pubblica utilità?

Il settore dei servizi di pubblica utilità comprende una serie di società in diversi settori. Includono fornitori, produttori e fornitori come:

• Società energetiche
• Società elettriche
• Compagnie idriche
• Società di gas naturale
• Aziende di servizi igienico-sanitari e di smaltimento dei rifiuti

Inoltre, alcune aziende sono multiutility, ovvero sono diversificate e gestiscono diversi tipi di utility.

Qual è la più grande azienda di servizi pubblici?

A livello globale, la più grande società di servizi pubblici è Électricité de France SA (ECIFY), con un fatturato di circa 76 miliardi di dollari.

Quali sono le migliori scorte di utilità da acquistare?

Tra le migliori azioni di utilità da acquistare ci sono:

• Per valore: NRG Energy Inc. ( NRG )
• Per la crescita: Public Service Enterprise Group Inc. ( PEG )
• In cambio: The AES Corp. ( AES ), NextEra Energy Inc. ( NEE )

La linea di fondo

Il settore dei servizi di pubblica utilità è una categoria industriale di azioni, costituita da società che forniscono servizi quotidiani di base, tra cui gas naturale, elettricità, acqua ed elettricità. Le società di servizi pubblici sono entità private a scopo di lucro, ma poiché forniscono un servizio pubblico, sono soggette a un controllo e una regolamentazione sostanziali.

In genere, gli investitori acquistano azioni di servizi di pubblica utilità come partecipazioni a lungo termine. Queste azioni presentano tipicamente prezzi stabili e buoni redditi da dividendi. Il settore tende anche a giocare bene come gioco difensivo contro le recessioni macroeconomiche: anche in tempi difficili, le persone hanno bisogno di acqua corrente, luce e servizi igienico-sanitari.

Negli Stati Uniti, il movimento verso l’energia “pulita”, insieme a una legislazione che migliora la concorrenza e un’amministrazione presidenziale impegnata nelle risorse energetiche rinnovabili, ha alcuni analisti finanziari che prevedono una forte crescita per l’industria dei servizi di pubblica utilità negli anni ’20.