Il lato positivo della deflazione
La deflazione, in termini semplici, è l’erosione dei prezzi di prodotti e servizi a causa della riduzione della domanda. Può crescere ulteriormente, poiché le aziende inseguono quella domanda limitata con prezzi ancora più bassi. Per il consumatore, i prezzi più bassi possono sembrare un vantaggio, soprattutto dopo un periodo di inflazione prolungata o quando i salari sono stagnanti o in calo.
In un ambiente deflazionistico, coloro che hanno preso in prestito fondi da istituti di credito sono ora riluttanti (o incapaci) a rimborsare il denaro preso in prestito. Inoltre, azioni, obbligazioni e immobili che non sarebbero sul mercato in un contesto inflazionistico potrebbero essere scaricati al di sotto del valore effettivo. Per questo motivo, la Federal Reserve intraprende una battaglia costante contro l’inflazione utilizzando la politica monetaria, con in mente la paura della deflazione. (Vedi anche: Come la Federal Reserve definisce la politica monetaria.)
Deflazione nel tempo
L’ultima volta che l’economia statunitense ha sofferto di un periodo deflazionistico prolungato è stato durante la Grande Recessione, ufficialmente durata da dicembre 2007 a giugno 2009, e la conseguente recessione globale nel 2009. Prima di allora, durante la Grande Depressione si è verificato un periodo deflazionistico prolungato . L’economia ha registrato una deflazione da manuale con un drastico calo della produzione e dei livelli dei prezzi. Durante il periodo 1928-1933, il PIL degli Stati Uniti è diminuito ogni anno e, poiché esiste un legame globale con l’economia statunitense, altri paesi hanno registrato cali simili. Anche il Canada e la Germania hanno sperimentato le proprie forme di deflazione. Da allora, ci sono stati solo brevi periodi di calo dei prezzi negli Stati Uniti, come la Grande Recessione, e questi periodi non sono stati universalmente accettati come sistemicamente deflazionistici. (Vedi anche: Cos’è stata la Grande Depressione? )
Mancanza di dati
La deflazione porta con sé un brutto stigma e molto probabilmente ossessiona la Federal Reserve ogni volta che viene effettuato un cambiamento nella direzione dei tassi di interesse. Uno dei problemi principali con le teorie dell’impatto negativo della deflazione è che non ci sono davvero molti dati storici sull’argomento da studiare. Gli studi empirici danno molto più credito quando sono basati su periodi a lungo termine con osservazioni multiple di eventi da studiare. Con un solo, forse due, periodo deflazionistico sostanziale nella storia moderna, non è molto facile considerare i potenziali effetti positivi della deflazione.
Non tutte le deflazioni sono cattive
Considera questo caso ipotetico, ma fattibile: l’economia vive un periodo prolungato di innovazioni tecnologiche esponenziali: un’intensa competizione sui prezzi guidata da rivenditori a basso prezzo e, successivamente, un periodo prolungato di capitale a buon mercato da sfruttare e standard di prestito relativamente allentati. Questo scenario potrebbe portare a un aumento sostenuto dell’offerta di beni man mano che diventano più economici da produrre e un eccesso di offerta di prodotti a disposizione dei consumatori e di coloro che li forniscono. Prendendo solo queste informazioni, questa situazione deflazionistica sembra positiva per i consumatori: prodotti più economici, più varietà e più fornitori per servirli. Questo ci riporta all’incapacità di studiare i periodi deflazionistici nei tempi moderni e può persino suggerire che la deflazione sperimentata durante la Depressione possa essere stata un’anomalia.
I timori di deflazione sono spesso confusi con un calo temporaneo dei prezzi. Sebbene la deflazione sia caratterizzata da un calo aggregato sostenuto dell’indice combinato dell’indice dei prezzi al consumo o del prodotto interno lordo, l’economia statunitense è molto più complessa di quanto non fosse negli anni ’20 e ’30. Ci sono influenze esterne sulle materie prime fondamentali che fanno oscillare i prezzi e rimangono innaturalmente bassi o alti. Gli hedge fund, le guerre e le tendenze della domanda possono esercitare pressioni su una merce che può influenzare l’intera economia. Questo è ciò che rende la deflazione difficile da prevedere, difficile da definire e quasi impossibile da verificare fino a quando non è iniziata o quasi è passata. Rende anche difficile determinare se è, in effetti, tutto un male. (Vedi anche: L’indice dei prezzi al consumo è amico degli investitori. )
La linea di fondo
Il consenso tra i politici e gli economisti è che la sola minaccia della deflazione è una preoccupazione. E la quantità limitata di dati disponibili per lo studio, insieme alla natura un po ‘ambigua della deflazione stessa, sono solo un paio degli ostacoli coinvolti nello studio dei suoi effetti. È possibile che, come un pendolo oscillante, un ambiente deflazionistico si fermi brevemente prima di oscillare dall’altra parte. Questo potrebbe essere il motivo per cui c’è un divario così ampio tra i periodi deflazionistici e potrebbe anche spiegare perché sembrano quasi inesistenti in questi giorni. O forse i responsabili politici hanno semplicemente svolto un ottimo lavoro nel dissuadere il ciclo. In ogni caso, è possibile che una certa deflazione possa essere una parte normale del nostro ciclo economico e non è sempre una cosa così negativa. (Vedi anche: Forse le recessioni e le depressioni non sono così gravi.)