Come leggere il bilancio di Apple
Per gli investitori in Apple, Inc. ( AAPL ), l’investimento è stato sicuramente fruttuoso. Per coloro che sono in ritardo alla festa e stanno valutando di investire nel gigante dei prodotti di consumo con sede a Cupertino, un buon punto di partenza per valutare l’azienda è il suo bilancio. Il bilancio di un’azienda presenta un quadro della sua situazione finanziaria in un determinato momento. Per un investitore che vuole capire un’azienda e le sue potenzialità, il bilancio è una buona guida.
Il bilancio di Apple è disponibile nella “Sezione Notizie per gli investitori” del sito web aziendale della società come deposito 10-K presso la Securities and Exchange Commission. Gli investitori possono anche accedere al bilancio non certificato di Apple, che rilascia con i suoi guadagni trimestrali.
Componenti dello stato patrimoniale
Il bilancio di una società si suddivide in attività (o ciò che possiede), passività (o ciò che deve) e patrimonio netto (o denaro che appartiene agli azionisti dopo aver estinto tutte le passività). Il totale delle sue attività è pari alla somma del suo patrimonio netto più le sue passività. Nel caso di Apple, al 30 settembre 2019, questo ammontava a $ 338,52 miliardi dal lato delle attività, passività totali di $ 248,03 miliardi e patrimonio netto totale di $ 90,49 miliardi.
Cash Is King
Per Apple, la sua forte posizione di cassa è un grande punto di forza. La società detiene liquidità e mezzi equivalenti per $ 50,5 miliardi e detiene anche $ 44,08 miliardi in titoli negoziabili che possono essere facilmente convertiti in contanti. Quindi, ha un ampio scrigno di contanti. Molto di questo si tiene all’estero e la società dovrebbe pagare le tasse statunitensi sul denaro per portarlo nel paese. Questo è il motivo per cui la società preferisce prendere in prestito denaro per impegnarsi nel suo programma di riacquisto di azioni proprie.
I crediti verso clienti rappresentano 14,1 miliardi di dollari. Questo rappresenta gli importi dovuti dalle società con cui intrattiene rapporti commerciali, come operatori di rete cellulare, rivenditori e grossisti e clienti del governo e dell’istruzione. L’estensione del credito nelle transazioni commerciali è un rischio e Apple ha un’assicurazione sul credito per limitare il rischio a questa esposizione.
La società riporta anche circa 37,6 miliardi di dollari nella categoria immobili, impianti e attrezzature. Questo rappresenta il valore di ciò che possiede in proprietà e attrezzature dopo aver tenuto conto dell’usura associata all’uso.
Lato passività
Le passività correnti di Apple sono di circa $ 89,7 miliardi, inclusi i suoi $ 29,1 miliardi di debiti o l’importo dovuto alle aziende con cui fa affari, oltre a oltre $ 9,9 miliardi di carta commerciale emessa. La società ha emesso debiti in carta commerciale per finanziare attività quali il riacquisto di azioni proprie, nonché per pagare i dividendi.
La società ha un debito totale a lungo termine di oltre $ 108 miliardi, che include sia debito a tasso fisso, su cui il tasso di interesse è fisso, sia debito a tasso variabile, su cui il tasso di interesse potrebbe aumentare. Per gestire il rischio che i tassi di interesse possano muoversi contro l’azienda, Apple ha anche stipulato swap sui tassi di interesse. Le altre passività non correnti della società, o quelle che non sono dovute da tempo, ammontano a circa 31,7 miliardi di dollari.
Inoltre, la posizione azionaria degli azionisti di Apple è diminuita nel tempo a circa $ 90 miliardi poiché ha ridotto la sua posizione di cassa. Nel 2014, la società aveva anche un frazionamento azionario, distribuendo sette azioni per ogni azione detenuta da un investitore.
Analisi dello stato patrimoniale
Un altro modo per comprendere la posizione finanziaria di Apple è guardare a determinati rapporti che danno un’idea di come l’azienda gestisce la propria attività. Uno dei principali coefficienti a tal fine è il coefficiente di liquidità, che fornisce una misura della facilità con cui la società può ripagare i suoi creditori se fosse necessario. Ciò si ottiene facendo un inventario delle attività correnti di Apple rispetto alle sue passività correnti. Nel caso di Apple, questo è a 1,54, indicando che la società ha abbastanza attività correnti a disposizione per coprire le sue passività correnti.
Guardando quanto Apple ha la leva finanziaria, o quanto debito ha in relazione alla sua posizione azionaria, fornisce anche agli investitori un’idea di quanto prudentemente viene gestito il suo debito. Un debito eccessivo rispetto al capitale proprio indica che un’azienda ha un indebitamento eccessivo. Questa potrebbe essere una bandiera rossa poiché avrà meno respiro in caso di problemi. Negli ultimi anni, la struttura del capitale di Apple è cambiata radicalmente, con il suo rapporto debito / capitale proprio che è passato da circa 0,32 nel 2014 a 1,32 nel 2019.
Per quanto riguarda la redditività dell’azienda, ha registrato vendite per 260,17 miliardi di dollari con un utile netto di 55,25 miliardi di dollari nel 2019 e un rendimento del capitale proprio di circa il 55,92%.
La linea di fondo
Una lettura del bilancio di Apple suggerisce sicuramente che si tratta di un’azienda ben gestita. Presenta le sue informazioni in un formato di facile lettura e non ha alcuna esposizione significativa a voci fuori bilancio che potrebbero offuscare la sua vera situazione. Tuttavia, gli investitori devono tenere presente che il bilancio di una società potrebbe deteriorarsi al variare della sua situazione degli utili e della posizione nel settore. Pertanto, è importante esaminare il suo stato patrimoniale più recente prima di investire.