Piano pensionistico sottofinanziato
Che cos’è un piano pensionistico sottofinanziato?
Un piano pensionistico sottofinanziato è un piano pensionistico sponsorizzato dall’azienda che ha più passività che attività. In altre parole, il denaro necessario per coprire le pensioni attuali e future non è immediatamente disponibile. Ciò significa che non vi è alcuna garanzia che i futuri pensionati riceveranno le pensioni che erano state promesse o che i pensionati attuali continueranno a ricevere l’importo di distribuzione stabilito in precedenza. Una pensione sottofinanziata può essere contrapposta a una pensione interamente finanziata o sovrafinanziata.
Punti chiave
- I piani pensionistici sottofinanziati non hanno abbastanza soldi a disposizione per coprire i loro impegni attuali e futuri.
- Questo è rischioso per un’azienda in quanto le garanzie pensionistiche agli ex e ai dipendenti attuali sono spesso vincolanti.
- Il sottofinanziamento è spesso causato da perdite sugli investimenti.
Spiegazione dei piani pensionistici sottofinanziati
Un piano pensionistico a benefici definiti viene fornito con la garanzia che i pagamenti promessi saranno ricevuti durante gli anni di pensionamento del dipendente. L’azienda investe il proprio fondo pensione in diverse attività al fine di generare reddito sufficiente a far fronte alle passività poste da tali garanzie sia per i pensionati attuali che per quelli futuri.
Lo stato di finanziamento di un piano pensionistico descrive come si accumulano le sue attività rispetto alle sue passività. “Sottofinanziati” significa che le passività, o gli obblighi di pagare le pensioni, superano le attività accumulate per finanziare tali pagamenti.
Le pensioni possono essere sottofinanziate per una serie di motivi. Le variazioni dei tassi di interesse e le perdite del mercato azionario possono ridurre notevolmente le attività del fondo. Durante un rallentamento economico, i piani pensionistici sono suscettibili di diventare sottofinanziati.
In base alle attuali regole contabili e IRS, le pensioni possono essere finanziate tramite contributi in contanti e azioni della società, ma la quantità di azioni che può essere conferita è limitata a una percentuale del portafoglio totale.
Le aziende generalmente contribuiscono al maggior numero di azioni possibile per ridurre al minimo i loro contributi in denaro. Tuttavia, questa pratica non è una sana gestione del portafoglio perché si traduce in un investimento eccessivo nelle azioni del datore di lavoro. Il fondo diventa eccessivamente dipendente dalla salute finanziaria del datore di lavoro.
Se il fondo pensione è finanziato per meno del 90% in tre anni consecutivi, o se è finanziato per meno dell’80% per un solo anno, l’azienda deve aumentare il proprio contributo al portafoglio pensione, solitamente sotto forma di contanti.
La necessità di effettuare questo pagamento in contanti potrebbe ridurre sostanzialmente l’utile per azione della società e quindi il prezzo delle azioni. La riduzione del patrimonio netto aziendale potrebbe anche innescare insolvenze sui contratti di prestito aziendale. Ciò ha gravi conseguenze che vanno dai requisiti di tassi di interesse più elevati al fallimento.
Un piano pensionistico sottofinanziato non deve essere confuso con un piano pensionistico non finanziato. Quest’ultimo è un piano con pagamento in base al consumo che utilizza il reddito corrente del datore di lavoro per finanziare i pagamenti della pensione.
Determinare se un piano pensionistico è sottofinanziato
Capire se una società ha un piano pensionistico sottofinanziato può essere semplice come confrontare il fair value delle attività del piano con l’obbligazione per benefici accumulati, che include gli importi attuali e futuri dovuti ai pensionati. Se il fair value delle attività del piano è inferiore all’obbligazione per benefici, vi è un deficit pensionistico.
L’azienda è tenuta a divulgare queste informazioni in una nota a piè di pagina nel rendiconto finanziario annuale 10-K dell’azienda.
Esiste il rischio che le aziende utilizzino ipotesi eccessivamente ottimistiche nella stima dei propri obblighi futuri. Le ipotesi sono necessarie nella stima delle obbligazioni a lungo termine. Una società può rivedere le proprie ipotesi col passare del tempo per ridurre al minimo un deficit ed evitare la necessità di contribuire con denaro aggiuntivo al fondo.
Ad esempio, un’azienda potrebbe ipotizzare un tasso di rendimento a lungo termine del 9,5%, il che aumenterebbe i fondi che dovrebbero provenire dagli investimenti e ridurrebbe la necessità di un’infusione di contanti. Nella vita reale, il rendimento a lungo termine delle azioni è di circa il 7% e il rendimento delle obbligazioni è ancora più basso.
Underfunded vs. Overfunded Pensions
L’opposto di una pensione sottofinanziata è, ovviamente, una pensione sovrafinanziata. Un fondo che ha più attività che passività è sovrafinanziato.
Gli attuari calcolano l’importo dei contributi che un’azienda deve versare in una pensione in base ai benefici che i partecipanti ricevono o sono promessi e alla crescita stimata degli investimenti del piano. Questi contributi sono deducibili dalle tasse al datore di lavoro.
La quantità di denaro che il piano ottiene alla fine dell’anno dipende dall’importo pagato ai partecipanti e dalla crescita degli investimenti che hanno guadagnato con i soldi. In quanto tali, i cambiamenti nel mercato possono far sì che un fondo sia sottofinanziato o sovrafinanziato.
È normale che i piani a benefici definiti vengano sovrafinanziati per centinaia di migliaia o addirittura milioni di dollari. Un piano pensionistico sovra-finanziato non si tradurrà in maggiori benefici per i partecipanti e non può essere utilizzato dall’azienda o dai suoi proprietari.