Triple Witching

Cos’è il Triple Witching?

Triple witching è la scadenza simultanea di stock option, futures su indici azionari e contratti di opzioni su indici azionari tutti nello stesso giorno. Succede quattro volte all’anno: il terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre. Poiché tre classi di opzioni scadono tutte nello stesso giorno, può causare un aumento del volume degli scambi e un’insolita azione dei prezzi nelle attività sottostanti.

Allo stesso modo, il double witching si verifica quando due classi di opzioni scadono nella stessa data e il quadruple witching quando quattro lo fanno.

Punti chiave

• Triple witching è la scadenza trimestrale di stock option, futures su indici azionari e contratti di opzioni su indici azionari tutti nello stesso giorno.
• La triplice strega avviene quattro volte all’anno: il terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre.
• I tripli giorni delle streghe, in particolare l’ultima ora di negoziazione che precede la campana di chiusura, chiamata “tripla ora delle streghe”, possono provocare un’intensificazione dell’attività di negoziazione e della volatilità quando i trader chiudono, lanciano o compensano le loro posizioni in scadenza.

Capire Triple Witching

I tripli giorni di streghe generano attività di trading e volatilità perché i contratti che possono scadere possono richiedere l’acquisto o la vendita del titolo sottostante. Sebbene alcuni contratti derivati siano aperti con l’intenzione di acquistare o vendere il titolo sottostante, i trader che cercano solo un’esposizione a derivati ​​devono chiudere, lanciare o compensare le loro posizioni aperte prima della chiusura delle negoziazioni in tre giorni di streghe.

I tripli giorni delle streghe, in particolare l’ultima ora di negoziazione che precede la campana di chiusura, nota come “tripla ora delle streghe”, possono provocare un’escalation dell’attività di negoziazione e della volatilità quando i trader chiudono, lanciano o compensano le loro posizioni in scadenza.

Dal 2002, con il debutto dei futures su azioni singole, ci sono stati in realtà quattro tipi di contratti in scadenza, il che significa che i triple witching days sono in realtà un “quadruple witching”, sebbene questo termine non abbia preso piede.

Compensazione di posizioni future

Un contratto futures, che è un accordo per acquistare o vendere un titolo sottostante a un prezzo predeterminato in un giorno specifico, impone che la transazione concordata avvenga dopo la scadenza del contratto. Ad esempio, un contratto futures sull’indice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) è valutato 250 volte il valore dell’indice. Se l’indice ha un prezzo di $ 2.000 alla scadenza, il valore sottostante del contratto è $ 500.000, che è l’importo che il titolare del contratto è tenuto a pagare in caso di scadenza del contratto.

Per evitare tale obbligo, il titolare del contratto chiude il contratto vendendolo prima della scadenza. Dopo la chiusura del contratto in scadenza, l’esposizione all’indice S&P 500 può essere mantenuta acquistando un nuovo contratto in un mese a termine. Questo è indicato come lancio di un contratto.

Opzioni in scadenza

Le opzioni che sono in the money (ITM) presentano una situazione simile per i titolari di contratti in scadenza. Ad esempio, il venditore di un coperto un’opzione call può avere azioni sottostanti chiamate via se si chiude prezzo delle azioni al di sopra del prezzo di esercizio dell’opzione in scadenza. In questa situazione, il venditore dell’opzione ha la possibilità di chiudere la posizione prima della scadenza per continuare a detenere le azioni, o consentire all’opzione di scadere e richiedere il ritiro delle azioni.

Triple Witching e arbitraggio

Mentre gran parte del trading in chiusura, apertura e compensazione di contratti futures e opzioni durante i tripli giorni di streghe è correlato alla quadratura delle posizioni, l’ondata di attività può anche guidare le inefficienze dei prezzi, che attirano arbitraggi a breve termine. Queste opportunità sono spesso i catalizzatori per volumi elevati che finiscono nei tripli giorni delle streghe, poiché i trader tentano di trarre profitto da piccoli squilibri di prezzo con grandi operazioni di andata e ritorno che possono essere completate in pochi secondi.