Principali fattori economici che deprezzano il dollaro USA

Il deprezzamento della valuta, nel contesto del dollaro USA, si riferisce alla diminuzione del valore del dollaro rispetto a un’altra valuta. Ad esempio, se un dollaro USA può essere scambiato con un dollaro canadese, le valute vengono descritte come alla parità. Se il tasso di cambio si muove e un dollaro USA può ora essere scambiato con 0,85 dollari canadesi, il dollaro USA ha perso valore rispetto alla sua controparte canadese e si è quindi deprezzato rispetto ad esso.

Una varietà di fattori economici può contribuire al deprezzamento del dollaro USA. Questi includono la politica monetaria, l’aumento dei prezzi o l’ inflazione, la domanda di valuta, la crescita economica e i prezzi all’esportazione.

Punti chiave

• Il deprezzamento della valuta, nel contesto del dollaro USA, si riferisce alla diminuzione del valore del dollaro rispetto a un’altra valuta.
• La facile politica monetaria della Fed può indebolire il dollaro quando il capitale di investimento fugge dagli Stati Uniti mentre gli investitori cercano altrove rendimenti più elevati.
• Il calo della crescita economica e dei profitti aziendali può indurre gli investitori a portare i propri soldi altrove.

Politica monetaria

Negli Stati Uniti, la Federal Reserve (la banca centrale del paese, di solito chiamata solo Fed) implementa politiche monetarie per aumentare o diminuire i tassi di interesse. Ad esempio, se la Fed abbassa i tassi di interesse o implementa misure di allentamento quantitativo come l’acquisto di obbligazioni, si dice che sia un “allentamento”. L’allentamento si verifica quando le banche centrali riducono i tassi di interesse, incoraggiando gli investitori a prendere in prestito denaro. Quei dollari presi in prestito alla fine vengono spesi dai consumatori e dalle imprese e stimolano l’economia degli Stati Uniti.

Tuttavia, l’attuazione di quella che è nota come politica monetaria “facile” indebolisce il dollaro, il che può portare a un deprezzamento. Poiché il dollaro USA è una valuta fiat, il che significa che non è supportata da alcuna merce tangibile (oro o argento), può essere creata dal nulla. Quando si crea più denaro, entra in gioco la legge della domanda e dell’offerta, rendendo il denaro esistente meno prezioso.

Inoltre, gli investitori spesso cercano gli investimenti con il rendimento più elevato, ovvero i tassi di interesse più elevati. Se la Fed taglia i tassi, i rendimenti calano. Con tassi più bassi negli Stati Uniti, gli investitori trasferiscono i loro soldi dagli Stati Uniti e in altri paesi che offrono tassi di interesse più elevati. Il risultato è un indebolimento del dollaro rispetto alle valute dei paesi a più alto rendimento.

Inflazione

L’inflazione è il ritmo dell’aumento dei prezzi in un’economia. Esiste una relazione inversa tra il tasso di inflazione degli Stati Uniti rispetto ai suoi partner commerciali e il deprezzamento o l’apprezzamento della valuta. Relativamente parlando, una maggiore inflazione deprezza la valuta perché l’inflazione significa che il costo dei beni e dei servizi sta aumentando. Quei beni quindi costano di più per l’acquisto di altre nazioni. L’aumento dei prezzi può ridurre la domanda. Al contrario, le merci importate diventano più attraenti da acquistare per i consumatori del paese con inflazione più elevata.

Domanda di valuta

Quando la valuta di un paese è richiesta, la valuta rimane forte. Uno dei modi in cui una valuta rimane richiesta è se il paese esporta prodotti che altri paesi vogliono acquistare e richiede il pagamento nella propria valuta. Sebbene gli Stati Uniti non esportino più di quanto importino, hanno trovato un altro modo per creare una domanda globale artificialmente alta di dollari USA.

Il dollaro USA è ciò che è noto come valuta di riserva. Le valute di riserva sono utilizzate dalle nazioni di tutto il mondo per acquistare le materie prime desiderate, come petrolio e oro. Quando i venditori di queste materie prime richiedono il pagamento nella valuta di riserva, viene creata una domanda artificiale per quella valuta, mantenendola più forte di quanto avrebbe potuto essere altrimenti.

Negli Stati Uniti, si teme che il crescente interesse della Cina nell’ottenere lo status di valuta di riserva per lo yuan  ridurrà la domanda di dollari statunitensi. Preoccupazioni simili circondano l’idea che le nazioni produttrici di petrolio non richiederanno più il pagamento in dollari USA. È probabile che qualsiasi riduzione della domanda artificiale di dollari USA deprezzerà il dollaro.

Crescita rallentata

Le economie forti tendono ad avere valute forti. Le economie deboli tendono ad avere valute deboli. Il calo della crescita e dei profitti aziendali può indurre gli investitori a portare i propri soldi altrove. Il ridotto interesse degli investitori in un determinato paese può indebolirne la valuta. Mentre gli speculatori valutari vedono o anticipano l’indebolimento, possono scommettere contro la valuta, facendola indebolire ulteriormente.

Prezzi all’esportazione in calo

Quando i prezzi per un prodotto di esportazione chiave diminuiscono, la valuta può deprezzarsi. Ad esempio, il dollaro canadese (noto come loonie) si indebolisce quandoi prezzi del petrolio scendono perché il petrolio è un importante prodotto di esportazione per il Canada.

E le bilance commerciali?

Le nazioni sono come le persone. Alcuni di loro spendono più di quanto guadagnano. Questa, come sa ogni buon investitore, è una cattiva idea perché produce debito. Nel caso degli Stati Uniti, il paese importa più di quanto esporta e lo fa da decenni.

Uno dei modi in cui gli Stati Uniti finanziano i loro modi dissoluti è l’emissione di debito. Cina e Giappone, due paesi che esportano una quantità significativa di beni negli Stati Uniti, aiutano a finanziare la spesa in deficit degli Stati Uniti prestandogli enormi quantità di denaro. In cambio dei prestiti, gli Stati Uniti emettono prestatori vorranno indietro i loro soldi. Se i finanziatori ritengono che il livello del debito sia insostenibile, i teorici ritengono che il dollaro si indebolirà. Tuttavia, poiché c’è una buona domanda di titoli del Tesoro, gli Stati Uniti in genere emettono nuove obbligazioni per ripagare le obbligazioni detenute dall’estero in scadenza. Le bilance commerciali sono influenzate anche dai prezzi all’esportazione, dall’inflazione e da altre variabili. La bilancia commerciale cambia come risultato di altri fattori economici, ma non causa tali fattori.

Un’equazione complessa

Una serie di altri fattori che possono contribuire al deprezzamento del dollaro includono l’instabilità politica (in una determinata nazione o talvolta nei suoi vicini), il comportamento degli investitori ( avversione al rischio ) e l’indebolimento dei fondamentali macroeconomici. Esiste una relazione complessa tra tutti questi fattori, quindi può essere difficile citare un singolo fattore che guiderà isolatamente il deprezzamento della valuta.

Ad esempio, la politica della banca centrale è considerata un fattore determinante del deprezzamento della valuta. Se la Federal Reserve statunitense implementasse tassi di interesse bassi e programmi di quantitative easing unici, ci si aspetterebbe che il valore del dollaro si indebolisse in modo significativo. Tuttavia, se altre nazioni implementano misure di allentamento ancora più significative o gli investitori si aspettano che le misure di allentamento degli Stati Uniti cessino e gli sforzi delle banche centrali estere per aumentare, la forza del dollaro potrebbe effettivamente aumentare.

Di conseguenza, i vari fattori che possono determinare il deprezzamento della valuta devono essere presi in considerazione rispetto a tutti gli altri fattori. Queste sfide presentano ostacoli formidabili agli investitori che speculano sui franco svizzero è crollato improvvisamente nel 2015 a seguito della mossa a sorpresa della banca centrale di quella nazione per indebolire la valuta.

Ammortamento: buono o cattivo?

La questione se il deprezzamento della valuta sia positivo o negativo dipende in gran parte dalla prospettiva. Se sei l’ amministratore delegato di una società che esporta i suoi prodotti, il deprezzamento della valuta è un bene per te. Quando la valuta della tua nazione è debole rispetto alla valuta nel tuo mercato di esportazione, la domanda dei tuoi prodotti aumenterà perché il loro prezzo è diminuito per i consumatori nel tuo mercato di riferimento.

D’altra parte, se la tua azienda importa materie prime per produrre i tuoi prodotti finiti, il deprezzamento della valuta è una cattiva notizia. Una valuta più debole significa che ti costerà di più per ottenere le materie prime, il che ti costringerà ad aumentare i prezzi dei tuoi prodotti finiti (portando potenzialmente a una riduzione della loro domanda) o ad abbassare i tuoi margini di profitto.

Una dinamica simile è in atto per i consumatori. Un dollaro debole rende più costoso prendere quella vacanza europea o acquistare quella nuova auto importata. Può anche portare alla disoccupazione se l’attività del tuo datore di lavoro soffre perché l’aumento del costo delle materie prime importate danneggia gli affari e costringe i licenziamenti. D’altra parte, se l’attività del tuo datore di lavoro aumenta a causa della crescente domanda da parte di acquirenti stranieri, può significare salari più alti e una migliore sicurezza del lavoro.

La linea di fondo

Un gran numero di fattori influenzano il valore della valuta. Il deprezzamento del dollaro USA rispetto a un’altra valuta dipende dalle politiche monetarie di entrambe le nazioni, dai saldi commerciali, dai tassi di inflazione, dalla fiducia degli investitori, dalla stabilità politica e dallo status di valuta di riserva. Economisti, osservatori del mercato, politici e leader aziendali monitorano attentamente il mix in continua evoluzione di fattori economici nel tentativo di determinare come reagisce il dollaro.