Tontine
Cos’è una Tontine?
Tontine è il nome di un primo sistema per la raccolta di capitali in cui gli individui versano in una riserva comune di denaro; ricevono dividendi in base alla loro quota di rendimenti dagli investimenti effettuati con il denaro raccolto. Quando i membri del gruppo morirono, non furono sostituiti con nuovi investitori, quindi i proventi furono divisi tra un numero sempre minore di membri. Gli investitori sopravvissuti hanno letteralmente approfittato della morte di persone che conoscevano, una caratteristica che molti consideravano macabra. Anche nel loro periodo di massimo splendore, le tontine erano considerate un po ‘scolorite.
Al culmine della loro popolarità nel 1900, le tontine rappresentavano quasi i due terzi del mercato assicurativo negli Stati Uniti e rappresentavano oltre il 7,5% della ricchezza della nazione. Nel 1905, c’erano circa nove milioni di polizze tontine attive negli Stati Uniti, in un paese di soli 18 milioni di famiglie. Nonostante la loro popolarità, le tontine avevano acquisito un brutto colpo negli Stati Uniti a causa di una serie di scandali assicurativi ben pubblicizzati, quindi per alcuni rimangono sinonimo di avidità e corruzione. In Europa, le tontine sono regolamentate dalla direttiva 2002/83 / CE del Parlamento europeo e le tontine sono ancora comuni in Francia.
Tontines: Background
Anche se oggi sembrano alieni, le tontine hanno un pedigree storico che risale ad almeno mezzo millennio. Il nome deriva da un finanziere italiano del XVII secolo, Lorenzo de Tonti. Non è chiaro se abbia effettivamente inventato la tontina, ma Tonti ha notoriamente presentato uno schema tontine al governo francese nel 17 ° secolo come un modo per il re Luigi XIV di raccogliere fondi.
Per questo motivo, gli storici suggeriscono che l’idea di Tonti abbia avuto origine dalle tradizioni finanziarie della sua nativa Italia. All’inizio l’idea non prese piede e Tonti alla fine atterrò alla Bastiglia.
Pochi decenni dopo, nel tardo medioevo le tontine si diffusero in Europa come strumento di finanziamento delle corti reali. Poiché la riscossione delle tasse era spesso fuori questione, i monarchi europei prendevano in prestito, prevalentemente tramite tontines, per finanziare le loro guerre intestine.
Come funziona una Tontine?
Come investitore in una tontine, hai pagato una somma forfettaria in anticipo – simile al concetto di capitale tranne che non è mai stato restituito – e hai ricevuto pagamenti annuali di “dividendi” fino alla tua morte. Quando un investitore morì, le sue azioni furono divise tra i membri sopravvissuti della tontine. In questo modo, le caratteristiche di una tontine sono simili a una rendita collettiva e una lotteria. In un batter d’occhio, più a lungo vivi e meno altri investitori restano in vita, maggiore è il tuo pagamento annuale. L’ultimo investitore in vita incasserebbe l’intero dividendo. Quando tutti gli investitori morirono, il tontine finì e il governo di solito assorbì il capitale rimanente.
Nella maggior parte dei luoghi degli Stati Uniti, l’uso delle tontine per raccogliere capitali o ottenere un reddito a vita è costantemente ritenuto legale; tuttavia, la legislazione obsoleta in due stati ha favorito l’errata percezione che la vendita di tontine negli Stati Uniti più ampi sia illegale.
Tontines negli Stati Uniti
Nell’America del XIX secolo, le tontine erano un veicolo popolare per aumentare le vendite di assicurazioni sulla vita. In effetti, gli storici generalmente attribuiscono a tontines il compito di sottoscrivere da soli l’ascesa del settore assicurativo in America. La cultura popolare è servita ad amplificare sia la moda che il lato oscuro delle tontine, poiché Agatha Christie, Robert Louis Stevenson e PG Wodehouse hanno scritto storie sui partecipanti alle tontine che cospiravano per uccidersi a vicenda per rivendicare il grande guadagno.
All’inizio della Repubblica americana, il segretario al Tesoro americano Alexander Hamilton propose di utilizzare le tontine come un modo per ridurre il debito nazionale. La tontine di Hamilton aveva un’insolita struttura di pagamento che bloccava i pagamenti degli investitori ai beneficiari finali quando il pool dei superstiti veniva ridotto al 20% del gruppo originale. Questi beneficiari riceverebbero comunque un dividendo, ma non aumenterebbe più quando i loro co-beneficiari morirono. La proposta tontine di Hamilton, tuttavia, fu ignorata dal Congresso.
Con la rapidità con cui la loro popolarità aumentò in America, la caduta di Tontines fu altrettanto precipitosa. Poco dopo il 1900, una serie di spettacolari scandali di appropriazione indebita del settore assicurativo cancellò del tutto il tontine dalla coscienza degli Stati Uniti.
Una seconda occhiata a Tontines?
Oggi, un numero crescente di consulenti finanziari, accademici e società Fintech pensa che potrebbe essere il momento di dare una seconda occhiata a questi accordi finanziari. Uno di questi accademici è Moshe Milevsky, professore associato di finanza alla Schulich School of Business della York University di Toronto, che vorrebbe vedere le tontine tornare in auge. Milevsky pensa che le tontine siano attraenti perché forniscono il reddito regolare di una rendita vitalizia anche più reddito per i membri in vita – e a causa della struttura delle tontine e dei costi relativamente bassi, producono rendimenti più elevati delle rendite.
Le tontine possono anche offrire una soluzione al rischio di longevità: il pericolo di sopravvivere ai tuoi soldi. Inoltre, i sostenitori affermano che con l’automazione e sviluppi come la tecnologia trasparenza e, con ciò, meno possibilità di frode. Il mercato delle tontine è grande quanto quello delle assicurazioni sulla vita, soprattutto con i baby boomer che cercano un’alternativa alle loro pensioni scomparse.
Quindi, invece di qualcosa che appartiene alle pagine di un mistero di omicidio, una versione moderna del tontine potrebbe essere un modo praticabile per le persone di finanziare i loro ultimi anni. Tontines potrebbe anche fornire un modo più sicuro e conveniente per le aziende americane di rilanciare la pensione. È interessante notare che alcuni credono che la caduta della tontina americana all’inizio del XX secolo abbia avuto molto a che fare con l’aumento della pensione aziendale. Come ha detto Milevsky al Washington Post nel 2015, “Questo [tontines] potrebbe essere l’iPhone dei prodotti per la pensione”.
Punti chiave
- Tontine è il nome di un primo sistema per la raccolta di capitali in cui gli individui versano in un pool di denaro comune.
- Negli Stati Uniti, le tontine erano popolari nel 1700 e 1800, poi svanirono all’inizio del 1900.
- Oggi, le tontine stanno ricevendo una seconda occhiata come un modo praticabile per fornire un reddito da pensione.
Esempi di progetti Tontine
Le tontine assumevano spesso la forma di abbonamenti, i cui proventi venivano utilizzati per finanziare progetti di opere pubbliche o private, che a volte presentavano la tontine nel loro nome.
The First Freemasons ‘Hall, Londra, 1775
Nel 1775, i massoni inglesi usarono una tontine per finanziare la prima Freemasons ‘Hall (la Freemasons’ Tontine) in Great Queen Street, Londra. Oggi questo edificio, chiamato la Gran Loggia Unita d’Inghilterra (UGLE), ospita più di 200.000 membri della massoneria ed è un luogo in cui tutti possono riunirsi in comunione alla pari. Il pubblico è il benvenuto e l’UGLE offre conferenze storiche, tour e altri programmi. L’UGLE offre anche questo spazio in affitto; ed è un posto preferito per girare film, conferenze, commercio e sfilate di moda.
Gli investitori in questo tontine provenivano principalmente dalle classi proprietarie, commerciali e professionali; erano in gran parte maschi, ma con un numero significativo di vedove e zitelle. Al suo inizio nel 1775, questo tontine raccolse £ 5.000 ($ 6.344) a un tasso di interesse nominale del 5% annuo, per un dividendo annuale di £ 250 ($ 317). La Tontine dei Massoni era un’azienda ben organizzata e pubblicava un prospetto stampato contenente i termini della Tontine. Ha anche mantenuto un registro che includeva la storia scritta del gruppo e un elenco dei 100 abbonati originali insieme a dati demografici dettagliati. La Tontine dei Massoni è insolita in quanto questi documenti sono sopravvissuti per la sua durata di 87 anni (1775–1862).
The Tontine Hotel di Ironbridge, Shropshire, Regno Unito, 1780
L’architetto di Shrewsbury, John Hiram Haycock, costruì il Tontine Hotel (The Tontine) a Ironbridge nel 1780 utilizzando una tontine per finanziarne la costruzione. L’hotel si trova vicino al famoso ponte di ferro che attraversa il fiume Severn e che dà il nome alla città.
L’Iron Bridge, inaugurato nel 1781, fu il primo grande ponte al mondo ad essere realizzato con l’allora nuovo materiale, la ghisa. Meraviglia dell’era industriale, nel 1934 l’Iron Bridge fu designato come monumento antico programmato e chiuso al traffico veicolare; e nel 1986 il ponte è stato dichiarato Patrimonio dell’Umanità.
L’unico scopo originario del Tontine Hotel era quello di accogliere i numerosi turisti che venivano a vedere il Ponte di Ferro. La Tontine era anche usata frequentemente come luogo di incontro per industriali e uomini d’affari locali.
Oggi, l’Hotel Tontine è ancora un punto d’incontro vitale per viaggiatori, turisti e uomini d’affari. Oltre a un bar e un ristorante, il Tontine offre sistemazioni bed and breakfast di alta qualità nello Shropshire, a circa 30 minuti di auto da Shrewsbury e Wolverhampton. Il centro di Ironbridge è a meno di cinque minuti a piedi dall’hotel. Il Tontine sembra non aver ereditato alcuna associazione macabra con le operazioni tontine dell’antichità, in quanto è un luogo preferito da coppie e famiglie allo stesso modo.
The Tontine Coffee House, New York City, 1793
La Borsa di New York ha radici che risalgono a un giorno di primavera nel 1792, quando un gruppo di 24 uomini si incontrò fuori dal 68 di Wall Street (a Water Street) all’ombra di un enorme sicomoro, o “albero dei bottoni”. Stabilirono le regole con cui avrebbero commerciato e lo chiamarono Accordo di Buttonwood.
Nello stesso anno, i finanzieri trasferirono le loro operazioni commerciali in una stanza al secondo piano di un edificio che divenne la Tontine Coffee House. All’inizio del 1793, una tontine, ovviamente, finanziò la costruzione della Tontine Coffee House, vendendo 203 azioni a $ 254 ciascuna. Nel 1817, la crescita degli investimenti di questa tontina si era in effetti trasformata in Big Board e si trasferì in uno spazio più ampio.
La Tontine Coffee House era uno degli hub più attivi di New York City per l’acquisto e la vendita di azioni, la negoziazione di affari e lo svolgimento di accesi dibattiti politici e altri forum. Oltre a servire come sede per il Merchants Exchange, la Tontine Coffee House era un luogo di ritrovo sociale e un edificio storico, che appariva spesso nelle memorie di illustri finanzieri e nelle storie dei giornali come luogo di importanti incontri pubblici.
L’edificio originario finanziato dalle tontine sopravvisse al Grande Incendio del 1835 ma fu demolito e sostituito a metà degli anni ’50 dell’Ottocento. La morte del membro che ha innescato lo scioglimento della Tontine Coffee House avvenne nel novembre 1870, ma le controversie contabili ritardarono il procedimento e la proprietà fu finalmente venduta a un’asta ordinata dal tribunale nel gennaio 1881. La vendita portò alla città solo $ 138.550, che era molto meno di anticipato.