Terzo Market Maker

Cos’è un terzo market maker?

Un terzo market maker è un tipo di market maker che opera nel terzo mercato, che è un segmento dei mercati finanziari in cui i titoli negoziati in borsa vengono scambiati over-the-counter (OTC) da investitori istituzionali.

Il termine può essere utilizzato anche in un senso più generale per riferirsi a qualsiasi commerciante di valori mobiliari di terze parti che è pronto e disposto a negoziare azioni quotate in borsa a prezzi negoziati pubblicamente.

Punti chiave

• I terzi market maker sono i market maker che operano nel terzo mercato del mondo finanziario.
• Il terzo mercato è costituito da grandi investitori che scambiano titoli stagionati su base OTC anziché direttamente con uno scambio.
• I terzi market maker detengono il proprio inventario di titoli e mirano a trarre profitto dalla rivendita di tale inventario a un prezzo più alto. In tal modo, contribuiscono alla liquidità complessiva del mercato.
• I market maker sono disposti ad acquistare l’inventario se non c’è un acquirente o un venditore aggiuntivo immediatamente disponibile per quella sicurezza, assumendosi così parte del rischio di inventario del mercato.
• Poiché i produttori del terzo mercato di solito commerciano in grandi blocchi di titoli, il trading è principalmente limitato ai grandi investitori, come i fondi pensione e gli hedge fund.

Capire un terzo market maker

Come suggerisce il nome, i terzi market maker operano nel cosiddetto terzo mercato. In questo segmento dei mercati finanziari, i broker-dealer e gli investitori istituzionali scambiano tra loro grandi ordini in blocco di azioni, spesso aggirando la necessità di commissioni di intermediazione. Il trading in questo mercato è in genere limitato ai grandi investitori, come fondi pensione, hedge fund e altre istituzioni finanziarie.

Il terzo mercato supporta i offerte pubbliche iniziali (IPO), il mercato secondario è quello in cui vengono negoziati titoli più consolidati o “stagionati”. Il terzo mercato può essere visto come accessorio al mercato secondario, in quanto coinvolge transazioni OTC di titoli stagionati da parte di investitori istituzionali.

Quando è iniziata la negoziazione sul terzo mercato, era un modo per gli investitori di ottenere l’anonimato, proteggendo i loro acquisti dalla vista del pubblico, che non potevano ottenere dal trading diretto sulle borse. Il trading sul terzo mercato ha inoltre consentito alle istituzioni finanziarie di negoziare commissioni fisse;inferiore alle commissioni fisse sulle borse, rendendo gli investimenti più convenienti, contribuendo a migliorare i profitti di trading.

Terzo mercato di negoziazione

Il trading sul terzo mercato è stato introdotto negli anni ’60 da aziende come Jefferies & Company. Oggi, tuttavia, ci sono un certo numero di società di intermediazione focalizzate sul trading sul terzo mercato. Più recentemente, anche i cosiddetti dark pool di liquidità sono diventati popolari, in particolare tra le società di trading ad alta frequenza (HTF).

Come con tutti i market maker, i market maker che operano nel terzo mercato forniscono liquidità al mercato facilitando l’acquisto e la vendita di titoli. Lo fanno acquistando un inventario di titoli per proprio conto, che detengono e poi rivendono ad altri partecipanti al mercato.

I market maker generano profitti acquistando basso e vendendo alto e sono disposti ad acquistare inventario se non c’è un acquirente o un venditore aggiuntivo immediatamente disponibile per quel titolo in seguito. Per questo motivo, i market maker si assumono parte del rischio di inventario del mercato; se la domanda per il loro inventario diminuisce prima che possa essere rivenduto, i market maker potrebbero realizzare una perdita sulla vendita di quell’inventario.

Esempio di un terzo market maker

Sean è un operatore di mercato che opera nel terzo mercato. In quanto tale, tratta principalmente con controparti istituzionali di grandi dimensioni che desiderano effettuare operazioni OTC in titoli che tipicamente vengono negoziati sul mercato secondario. Poiché questi grandi inventori commerciano direttamente tra loro, spesso possono evitare di pagare commissioni.

Per trarre profitto da queste transazioni, Sean agisce come un market maker, acquistando il proprio inventario di titoli e poi rivendendolo a controparti istituzionali a un prezzo più elevato. Queste transazioni generalmente coinvolgono grandi blocchi di azioni che scambiano le mani.

Poiché Sean detiene l’inventario di queste azioni, è possibile che perda denaro se non riesce a trovare un acquirente entro un lasso di tempo ragionevole. Pertanto, avere una conoscenza approfondita del mercato istituzionale è essenziale per il successo a lungo termine di Sean come terzo market maker.