Questi settori traggono vantaggio dall’aumento dei tassi di interesse

I tassi di interesse aumentano e diminuiscono mentre l’economia attraversa periodi di crescita e stagnazione. La Federal Reserve è un importante motore per i tassi, poiché i funzionari della Fed spesso abbassano i tassi quando la crescita economica rallenta e poi aumentano i tassi per raffreddare l’economia quando l’inflazione diventa un problema.

L’aumento dei tassi richiede un’attenzione particolare quando si crea un portafoglio di investimenti. Ad esempio, un approccio potrebbe essere quello di rafforzare le posizioni in obbligazioni a breve e medio termine (che sono meno sensibili all’aumento dei tassi) o implementare una ” scala obbligazionaria ” per massimizzare i rendimenti di liquidità e debito.

Ma un ambiente in cui i tassi di interesse stanno aumentando in mezzo a segnali di miglioramento dell’economia, come è stata la tendenza generale durante gli ultimi quattro mesi del 2019, può anche offrire opportunità per gli investitori nel settore azionario. Un buon punto di partenza è esaminare i settori all’interno del mercato azionario che tendono a beneficiare di tassi più elevati.

Prima i finanziari

Il settore finanziario è stato storicamente tra i più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse. Con margini di profitto che si espandono con l’aumento dei tassi, entità come banche, compagnie di assicurazione, società di intermediazione e gestori di denaro generalmente beneficiano di tassi di interesse più elevati.

Punti chiave

• Alcuni settori all’interno del mercato azionario sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse rispetto ad altri.
• I finanziari beneficiano di tassi più elevati grazie all’aumento dei margini di profitto.
• I broker spesso vedono un aumento dell’attività di trading quando l’economia migliora e un reddito da interessi più elevato quando i tassi si muovono più in alto.
• Anche gli industriali, i nomi dei consumatori e i rivenditori possono sovraperformare quando l’economia migliora e i tassi di interesse aumentano.

L’aumento dei tassi tende a indicare un rafforzamento dell’economia. E quella salute di solito significa che i mutuatari hanno un tempo più facile per i pagamenti dei prestiti e le banche hanno meno attività deteriorate. Significa anche che le banche possono guadagnare di più dallo spread tra ciò che pagano (ai risparmiatori per conti di risparmio e certificati di deposito ) e ciò che possono guadagnare (da debiti di alto livello come i Treasury).

Le banche che potrebbero trarre vantaggio dall’aumento dei tassi includono Bank of America Corp. ( servizi di investment banking e gestione patrimoniale diffusi, e Citigroup Inc. (C ), che opera in oltre 160 paesi.

Sul fronte dei broker, società come E * TRADE Financial Corp. ( reddito da interessi quando i tassi aumentano.

Le azioni assicurative possono prosperare con l’aumento dei tassi. Infatti, il rapporto tra tassi di interesse e compagnie di assicurazione è lineare, il che significa che maggiore è il tasso, maggiore è la crescita. Questi stessi fornitori di assicurazioni, come The Allstate Corp. ( ALL ), AmTrust Financial Services, Inc. (AFSI) e The Travelers Companies, Inc. ( TRV ), non se la cavano altrettanto bene in climi a basso tasso perché la loro obbligazione sottostante gli investimenti producono rendimenti deboli.

Gli assicuratori, che hanno flussi di cassa costanti, sono costretti a detenere molti debiti sicuri per sostenere le polizze assicurative che sottoscrivono. Inoltre, il dividendo economico sulla salute si applica anche agli assicuratori. Migliorare la fiducia dei consumatori significa più acquisti di auto e migliorare le vendite di case, il che significa più elaborazione delle politiche.

Oltre i finanziari

I finanziari non sono gli unici protagonisti in un contesto di tassi in aumento. Anche i titoli di consumo discrezionale possono registrare un aumento perché il miglioramento dell’occupazione, insieme a un mercato immobiliare più sano, rende i consumatori più propensi a concedersi il lusso di acquisti al di fuori del regno dei beni di consumo di base (cibo, bevande e prodotti per l’igiene).

Anche produttori e venditori di elettrodomestici da cucina, automobili, vestiti, hotel, ristoranti e film beneficiano del dividendo economico per la salute. Le aziende da tenere d’occhio durante gli aumenti dei tassi di interesse includono il produttore di elettrodomestici Whirlpool Corp., i rivenditori Kohl’s Corp., Costco Wholesale Corp. e Home Depot, Inc.

Infine, anche il settore industriale beneficia del dividendo economico sulla salute indicato dall’aumento dei tassi. Aziende come Ingersoll-Rand PLC e produttori di sistemi di riscaldamento, ventilazione e condizionamento dell’aria (HVAC) tendono a sovraperformare, così come aziende come PACCAR, un produttore di autocarri pesanti e parti di autocarri. Tali società sono tra le prime a beneficiare di un aumento degli inizi di alloggi.

La linea di fondo

Hai adeguato il tuo portafoglio a reddito fisso per tenere conto dell’aumento dei tassi. Ora è il momento di adeguare i tuoi investimenti azionari per favorire le società che beneficiano del dividendo economico sulla salute indicato dall’aumento dei tassi. Ancora una volta, un ottimo punto di partenza è il settore finanziario. Da lì, mentre la fiducia dei consumatori aumenta e le abitazioni seguono l’esempio, si consideri i produttori di beni durevoli, i rivenditori, i titoli legati ai viaggi e il settore industriale.