Azioni Tesla: analisi della struttura del capitale
Un tempo il tesoro dell’ultimo decennio, il bilancio e la struttura del capitale di Tesla ( TSLA ) sono stati motivo di preoccupazione per analisti e investitori. Dai un’occhiata ai dati finanziari dell’azienda e potresti pensare che l’azienda sia in guai seri. Nella primavera del 2013, il prezzo delle azioni di Tesla è precipitato nella stratosfera da un intervallo di $ 20 a $ 30 negli anni precedenti a un massimo di $ 190,90. Nel 2015, il prezzo delle azioni ha continuato a salire a $ 280,02. Nell’aprile 2016, il prezzo delle azioni si aggirava intorno ai $ 250 e nel dicembre 2017 è salito ancora più in alto a circa $ 340. Ma quel prezzo è una semplice questione storica. Ad agosto 2019, il titolo si aggirava appena oltre il segno di $ 200, chiudendo a $ 213,10 il 27 agosto 2019. Il track record del titolo ha ancora la maggior parte degli investitori che si chiedono se salirà più in alto e raggiungerà i massimi alti che aveva una volta. La risposta potrebbe risiedere nella struttura del capitale sottostante del titolo.
Punti chiave
- Gli investitori dovrebbero considerare la storia del debito di Tesla e il background nel settore automobilistico.
- Tesla deve alimentare la sua espansione facendo leva sul debito.
- L’unico modo per finanziare questa posizione è attraverso un aumento del capitale sociale o aumenti del debito a lungo termine.
- Entrambi gli scenari si traducono nella diluizione dell’utile per valore delle azioni o nell’imposizione all’azienda di un debito in azioni che continuerà a superare i suoi principali concorrenti.
Gli inizi di Tesla
La popolarità della storia di successo di Tesla è ampiamente nota. Tesla ha fatto ciò che i Tre Grandi non potevano: produrre un veicolo elettrico di qualità che è molto richiesto.
La startup azienda automobilistica di veicoli elettrici ha fatto ciò che nessun altro produttore al mondo potrebbe fare: produrre un veicolo completamente elettrico molto richiesto.
L’azienda è stata fondata nel 2003 ma ha rilasciato la sua prima auto, la Roadster, solo cinque anni dopo. Nel 2012 l’azienda è passata dalla Roadster alla berlina Model S. Nello stesso anno, Tesla costruì anche stazioni di ricarica sia negli Stati Uniti che in Europa, consentendo ai proprietari di Tesla di ricaricare i loro veicoli gratuitamente. A partire dal 2019, la società ha diversi modelli sul mercato tra cui Model S, Model 3, Model X e Model Y in uscita nel 2020.
Tesla è stata fondata da due ingegneri, Martin Eberhard e Marc Tarpenning, che hanno chiamato la società Tesla Motors. Ha attirato l’attenzione del co-fondatore di PayPal Elon Musk, che ha investito milioni durante i primi round di finanziamento. Musk alla fine divenne presidente della società prima di assumere il ruolo di amministratore delegato (CEO).
Debito della struttura del capitale
In qualità di investitore, dovresti prima considerare la storia del debito di Tesla e il background del settore nel settore automobilistico. Dal 1800, solo una casa automobilistica negli Stati Uniti non è mai fallita: Ford ( F ). Eppure, anche nel 2008 era sull’orlo del fallimento.
I produttori di automobili richiedono enormi quantità di capitale da investire nel processo di produzione effettivo. Mentre le tre grandi case automobilistiche hanno stabilito fabbriche, Tesla deve alimentare la sua espansione facendo leva sul debito. Il debito dell’azienda è aumentato vertiginosamente, passando da 598 milioni di dollari nel 2013 a quasi 10 miliardi di dollari nel 2018. L’azienda ha chiuso il 2018 con un totale di 3,7 miliardi di dollari in contanti ed equivalenti di cassa. Alla fine del 2018, il suo rapporto debito / capitale proprio (D / E) era dell’1,63%, che è inferiore alla media del settore. Tuttavia, la valutazione di mercato di Tesla è sopravvalutata, fornendo un rapporto inferiore rispetto ad altre case automobilistiche consolidate.
Patrimonio degli azionisti
Gli investitori istituzionali detengono il 63% delle azioni di Tesla. Alla fine del 2018, la società aveva un surplus di capitale di $ 10,2 miliardi, con poco più di $ 4,9 miliardi di capitale azionario. La capitalizzazione di mercato di Tesla, ad agosto 2019, è di $ 38,817 miliardi.
Per finanziare l’espansione degli impianti di produzione per le sue auto e batterie, la società non prevede di realizzare un grande profitto fino al 2020. Il ritorno sull’equità (ROE) di Tesla è -9,54%, il ritorno sulle attività (ROA) è 0,70% e il profitto il margine è -2,64%, sebbene la crescita del fatturato trimestrale anno su anno (YOY) a partire dal 2018 sia stata del 58,70%.
Debito e più debito
Per gli investitori alla ricerca di dati finanziari solidi in una società, Tesla potrebbe non essere quella giusta. Per alimentare la sua espansione, nell’aprile 2019, Tesla ha dichiarato di aver pianificato di raccogliere altri 2 miliardi di dollari attraverso posizioni di debito a lungo termine o azioni nei prossimi anni. Con quasi 9,4 miliardi di dollari di debito puramente a lungo termine già sui libri contabili, escluso il debito a breve termine, la società si trova in una situazione di flusso di cassa negativo e lo sarà per il prossimo futuro.
L’unico modo per finanziare questa posizione è attraverso un aumento del capitale azionario in continua crescita o aumenti del debito a lungo termine. Questi scenari comportano la diluizione del valore dell’utile per azione (EPS) per gli azionisti o l’imposizione di un rapporto debito / capitale sull’azienda che continuerà a superare i suoi principali concorrenti. La struttura del capitale di Tesla sembra essere nei guai per gli investitori. Deve continuare a far crescere in modo significativo i suoi ricavi di punta per essere in grado di fornire fiducia ai suoi investitori, finanziatori e azionisti, aumentando allo stesso tempo il rendimento del capitale proprio, il rendimento delle attività e i margini di profitto.