Sinergia
Cos’è Synergy?
La sinergia è il concetto che il valore combinato e le prestazioni di due società saranno maggiori della somma delle singole parti separate. Synergy è un termine più comunemente utilizzato nel contesto di fusioni e acquisizioni (M&A). La sinergia, o il potenziale vantaggio finanziario ottenuto attraverso la fusione di società, è spesso una forza trainante dietro una fusione.
Punti chiave
- La sinergia è il concetto che il valore e le prestazioni di due società combinate saranno maggiori della somma delle singole parti separate.
- Se due società possono fondersi per creare maggiore efficienza o scala, il risultato è quella che a volte viene definita unione sinergica.
- La sinergia attesa ottenuta attraverso una fusione può essere attribuita a vari fattori, come aumento dei ricavi, talento e tecnologia combinati e riduzione dei costi.
- Oltre a fondersi con un’altra società, una società può anche creare sinergie combinando prodotti o mercati, ad esempio quando una società effettua il cross-sell dei prodotti di un’altra società per aumentare i ricavi.
- Le aziende possono anche ottenere sinergie tra diversi dipartimenti istituendo gruppi di lavoro interdisciplinari in cui i team lavorano in modo cooperativo per aumentare la produttività e l’innovazione.
Capire la sinergia
Fusioni e acquisizioni (M&A) vengono effettuate con l’obiettivo di migliorare la performance finanziaria della società per gli azionisti. Due aziende possono fondersi per formare una società in grado di produrre più entrate di quanto avrebbero potuto fare indipendentemente, oppure per creare una società in grado di eliminare o semplificare i processi ridondanti, con conseguente significativa riduzione dei costi. A causa di questo principio, la potenziale sinergia viene esaminata durante il processo di fusione e acquisizione. Se due società possono fondersi per creare maggiore efficienza o scala, il risultato è quella che a volte viene definita unione sinergica.
Gli azionisti trarranno vantaggio se il prezzo delle azioni di una società dopo la fusione aumenta a causa dell’effetto sinergico dell’accordo. La sinergia attesa ottenuta attraverso la fusione può essere attribuita a vari fattori, come l’aumento dei ricavi, la combinazione di talento e tecnologia e riduzione dei costi.
Esempio reale di sinergia
Quando la Proctor & Gamble Company ha acquisito Gillette nel 2005, un comunicato stampa di P&G ha citato che “gli aumenti degli obiettivi di crescita dell’azienda sono guidati dalle opportunità di sinergia identificate dalla combinazione P & G / Gillette. La società continua ad aspettarsi sinergie di costo di circa $ 1 a $ 1,2 miliardi… e un aumento del tasso di vendita annuale di circa $ 750 milioni entro il 2008. ”
Nello stesso comunicato stampa, l’allora presidente, presidente e amministratore delegato di P&G AG Lafley ha dichiarato: “… Siamo entrambi leader del settore da soli, e insieme saremo ancora più forti e migliori”. Questa è l’idea alla base della sinergia: che combinando due società i risultati finanziari sono maggiori di quanto avrebbero potuto ottenere da sole.
Tipi di sinergia
Oltre a fondersi con un’altra società, una società può anche tentare di creare sinergia combinando prodotti o mercati. Ad esempio, un’azienda di vendita al dettaglio che vende vestiti può decidere di effettuare il cross-sell di prodotti offrendo accessori, come gioielli o cinture, per aumentare le entrate.
Un’azienda può anche realizzare sinergie istituendo gruppi di lavoro interdisciplinari, in cui ogni membro del team porta con sé una serie di competenze o esperienze uniche. Ad esempio, un team di sviluppo prodotto può essere composto da esperti di marketing, analisti ed esperti di ricerca e sviluppo (R&S). Questa formazione del team potrebbe comportare un aumento della capacità e del flusso di lavoro e, in definitiva, un prodotto migliore di quello che tutti i membri del team potrebbero produrre se lavorassero separatamente.
La sinergia può anche essere negativa. La sinergia negativa si ottiene quando il valore delle entità combinate è inferiore al valore di ciascuna entità se operava da sola. Ciò potrebbe verificarsi se le aziende fuse riscontrassero problemi causati da stili di leadership e culture aziendali molto diversi.
considerazioni speciali
La sinergia si riflette sul bilancio di una società attraverso il suo conto di avviamento. L’avviamento è un’attività immateriale che rappresenta la parte del valore aziendale che non può essere attribuita ad altre attività aziendali. Esempi di buona volontà includono il riconoscimento del marchio di un’azienda, la proprietà intellettuale o proprietaria e buone relazioni con i clienti.
Le sinergie potrebbero non avere necessariamente un valore monetario, ma potrebbero ridurre i costi di vendita e aumentare il margine di profitto o la crescita futura. Affinché la sinergia abbia un effetto sul valore, deve produrre flussi di cassa più elevati dalle attività esistenti, tassi di crescita attesi più elevati, periodi di crescita più lunghi o costo del capitale inferiore.