Capire la casella di stile dei fondi comuni di investimento

Una scatola di stile è una rappresentazione grafica delle caratteristiche di un fondo comune di investimento. Il fornitore di ricerca sui servizi finanziari Morningstar, Inc. ha reso popolare questo strumento affiancandolo al suo noto sistema di rating dei fondi comuni di investimento, che classifica i fondi comuni di investimento assegnandoli da una a cinque stelle. Di conseguenza, molti investitori in fondi comuni di investimento hanno acquisito familiarità con la scatola di stile e il suo utilizzo come strumento per la valutazione dei fondi comuni di investimento.

Allo stesso tempo, una scatola di stile è uno strumento con molte altre applicazioni pratiche. Continua a leggere per scoprire come le caselle di stile possono essere utilizzate per classificare i fondi comuni di investimento e i singoli titoli e per aiutarti a comprendere la gestione del denaro e la strategia di allocazione degli asset del tuo portafoglio.

Uno sguardo alla scatola

Il box in stile azionario domestico  è progettato per assistere nella valutazione dei titoli ed è il tipo più noto e popolare di questo strumento. Il riquadro dello stile azionario domestico di Morningstar, mostrato di seguito, fornisce un semplice sistema di classificazione delle azioni.

L’asse verticale è diviso in tre categorie, che si basano sulla capitalizzazione di mercato. Per le valutazioni dei fondi comuni di investimento, viene utilizzata la metodologia di valutazione della capitalizzazione di mercato proprietaria di Morningstar per classificare le azioni sottostanti in ciascun fondo comune al fine di determinare la capitalizzazione di mercato del fondo. Dei 5.000 titoli nel database azionario nazionale di Morningstar, il 5% più ricco è classificato come a grande capitalizzazione. Il prossimo 15% è classificato come a media capitalizzazione e le azioni rimanenti sono classificate come a bassa capitalizzazione.

Anche l’asse orizzontale è suddiviso in tre categorie, in base alla valutazione. Ancora una volta, vengono riviste le azioni sottostanti in ciascun portafoglio di fondi comuni di investimento. I rapporti prezzo / utili (P / E) e prezzo / valore contabile (P / B) vengono utilizzati come base di un calcolo matematico che risulta nella classificazione di ogni titolo come crescita, combinazione o valore. Il termine miscela viene utilizzato per descrivere azioni che presentano caratteristiche sia di crescita che di valore.

Come utilizzare una Style Box

Insieme, gli assi verticale e orizzontale possono essere utilizzati per classificare un fondo comune di investimento in una delle nove categorie:

• Grande valore
• Grande miscela
• Grande crescita
• Valore medio
• Miscela media
• Crescita media
• Piccolo valore
• Piccola miscela
• Piccola crescita

Questo sistema di classificazione è utile per determinare come un investimento si inserisce in un particolare portafoglio di investimenti dal punto di vista dell’asset allocation. Alcuni investitori lo utilizzano per trovare un fondo per ogni categoria, mentre altri si concentrano su aree specifiche. Ad esempio, un investitore aggressivo potrebbe concentrarsi principalmente su fondi a bassa capitalizzazione o fondi di crescita. Tuttavia, il posizionamento di un fondo nella casella di stile non è utile solo nella selezione degli investimenti. È anche utile a lungo termine, in cui i dati storici del riquadro di stile possono essere utilizzati per verificare la coerenza delle partecipazioni di un portafoglio.

Le stesse caselle di stile utilizzate per valutare i fondi comuni di investimento possono essere impiegate anche per valutare singole azioni e obbligazioni; dopotutto, le caselle sono già utilizzate per valutare ogni titolo sottostante in un dato fondo prima che i dati vengano mediati per fornire un rating a livello di fondo. Molti investitori non hanno familiarità con questo uso della style box; Come risultato del famoso sistema di rating di Morningstar per i fondi comuni di investimento, molte altre società di fondi hanno adottato il posizionamento di scatole di stile accanto al sistema di valutazione a stelle, per scopi di marketing, e questo ha oscurato gli altri usi dello strumento.

Oltre al box in stile azionario domestico, Morningstar ne offre altri due: un box in stile azionario internazionale e uno in stile a reddito fisso.

Casella di stile di equità internazionale

Questa scatola di stile sembra esattamente come la sua cugina domestica, con una capitalizzazione di mercato sul suo asse verticale e una valutazione lungo l’asse orizzontale. Sebbene si assomiglino, utilizzano specifiche diverse per determinare le capitalizzazioni di mercato e le valutazioni. Nel riquadro dello stile azionario internazionale, le capitalizzazioni di mercato si basano sulla capitalizzazione di mercato mediana delle attività in un particolare fondo, con ciascuna attività misurata e fattorizzata nel suo insieme. Le valutazioni utilizzano il rapporto prezzo / flusso di cassa anziché P / E, il che, presumibilmente, facilita il confronto tra i titoli, poiché i dati sugli utili possono essere calcolati in modo diverso da paese a paese.

Style Box a reddito fisso

Oltre alle caselle di stile azionario, è disponibile una casella di stile per gli investimenti a reddito fisso. Come le caselle stile azionario, la casella stile reddito fisso può essere utilizzata per classificare gli investimenti in una delle nove categorie. Misura la qualità del credito sul suo asse verticale, valutando gli investimenti come alto, medio o basso. L’asse orizzontale valuta la sensibilità al tasso di interesse, misurata dalla durata delle obbligazioni in portafoglio ( scadenza ). Le categorie di durata includono breve, intermedio e lungo. Ogni obbligazione sottostante nel portafoglio di un fondo ha un tasso di qualità del credito distinto e una data di scadenza stabilita, facilitando la classificazione.

Oltre Morningstar

Mentre Morningstar ottiene la maggior parte del merito per la style box, la maggior parte delle principali società di fondi comuni nordamericani e società di servizi finanziari personali hanno adottato la style box, personalizzandola con le proprie convenzioni. Ad esempio, nelle caselle dello stile azionario gli assi spesso cambiano la fusione per includere il nucleo e il medio e il medio. Possono anche essere sviluppate metodologie di categorizzazione proprietarie da utilizzare per determinare le capitalizzazioni di mercato, ma la maggior parte delle metodologie opera entro parametri ragionevoli basati su standard di settore.

Oltre i fondi comuni di investimento

Oltre a sviluppare scatole di stile proprietario, i fornitori di ricerca e gli analisti di titoli sono andati oltre l’uso di questo strumento per valutare fondi comuni di investimento e singoli titoli, adottandolo per valutare e classificare i gestori di denaro. Gli analisti di ricerca utilizzano lo style box per sviluppare portafogli ipotetici che combinano vari gestori di denaro. In questo modo, agli investitori con un patrimonio netto elevato può essere mostrato come creare un portafoglio diversificato attraverso l’uso di gestori di denaro individuali. I dati storici possono essere utilizzati per eseguire una varietà pressoché infinita di scenari che offrono ad analisti, consulenti finanziari e investitori l’opportunità di considerare i risultati delle prestazioni e la coerenza di stile che sarebbero risultate dalla combinazione di vari gestori di denaro in permutazioni specifiche e percentuali di allocazione degli asset. Lo stesso tipo di analisi può essere fatto anche con i singoli titoli.

Oltre alla selezione degli investimenti, anche le scatole di stile svolgono un ruolo nel monitorare se un gestore di fondi rimane fedele o meno al suo stile dichiarato. Ad esempio, un core manager che mostra la tendenza ad acquistare azioni di valore sarebbe etichettato come “core con un’inclinazione del valore”. Se quel gestore inizia improvvisamente a favorire i titoli di crescita, gli investitori vorrebbero prendere nota di questa deriva di stile e prendere in considerazione la scelta di un nuovo gestore se l’aggiunta di titoli di crescita è in conflitto con il modello di allocazione degli asset desiderato o sposta il portafoglio in una direzione diversa soddisfare i loro obiettivi di investimento a lungo termine. Poiché conti separati vengono venduti tramite consulenti finanziari professionisti, il tuo consulente può facilmente fornire informazioni sulla casella di stile se desideri vederle.

La linea di fondo

Sia che si utilizzi uno style box per rivedere fondi comuni di investimento, singoli titoli o gestori di denaro, è uno strumento semplice e molto utile che continuerà a svolgere un ruolo nella valutazione degli investimenti. Può anche aiutarti a determinare l’asset allocation complessiva del tuo portafoglio individuando dove si inseriscono le tue partecipazioni nel riquadro. Anche se non usi mai uno style box da solo, puoi scommettere che il settore degli investimenti continuerà a fare affidamento su questo strumento collaudato nel tempo per commercializzare i suoi prodotti e per guidare gli investitori nelle loro decisioni.